今年1月，美国政(zhèng)府债(zhài)务余(yú)额又(yòu)一(yī)次触(chù)及法定上限，这(zhè)标(biāo)志着美国再度(dù)陷入债务违约的(de)风险之中。

　　美(měi)国(guó)财(cái)政部长耶(yé)伦已(yǐ)经(jīng)多次警告称(chēng)，如果(guǒ)国(guó)会(huì)不尽(jǐn)早采取行动暂停或提高债务上限(xiàn)，美国政(zhèng)府(fǔ)最早可能6月1日出现债务(wù)违(wéi)约——而这将对全球经济和(hé)金融产生(shēng)“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约风险、两党就(jiù)提高(gāo)债务(wù)上限进行争斗，这些画面在(zài)近些年似乎(hū)频频上演。那么，引发这一(yī)危机(jī)的根(gēn)本——美国债务和债务上(shàng)限究竟是怎么回事？美(měi)国债(zhài)务为何不(bù)断滚雪(xuě)球般扩大(dà)？美国又为(wèi)何要(yào)人为(wèi)地给(gěi)债务设定上限？

　　美国债务为(wèi)何不(bù)断(duàn)逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上(shàng)限，我们需要先了解美国政府的债务从何而来，以(yǐ)及其(qí)为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝(jué)大部(bù)分时期都处于财政赤字状态，即政府支出在多数总统任(rèn)期内都高(gāo)于其财政收入(rù)。因此，美国(guó)政府(fǔ)举债(zhài)成了惯例(lì)，而政府债务(wù)规(guī)模(mó)也一直随着政府(fǔ)赤字的规模(mó)而(ér)增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规(guī)模更(gèng)是大幅增长。这一(yī)方面是由于(yú)新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉(lā)克战争使得美(měi)国(guó)政府背负(fù)了(le)庞大支出(chū)压力，另一方面，还(hái)因为美国人口(kǒu)老龄化导致政府医(yī)疗(liáo)支出不断(duàn)上升，拜登政府(fǔ)推出的大规(guī)模基建政策导致(zhì)财政支出大增等。

　　与此同时(shí)，美国政(zhèng)府的税收收入并没(méi)有(yǒu)跟(gēn)上支出的步伐，尤其是在小布什(shén)政府和特朗普政府批准了减(jiǎn)税政策之后，税收压力更(gèng)是(shì)与(yǔ)日俱增。

　　在收入和(hé)支出此(cǐ)消彼长(zhǎng)的双重压(yā)力下，美国的赤字规模近年来如(rú)滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模也就因此(cǐ)不断攀升，在(zài)近年来频频逼近债务上(shàng)限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而美国政府债(zhài)务上限的(de)出现，则最早可(kě)以(yǐ)追(zhuī)溯到(dào)上世纪初的第(dì)一(yī)次世界大战。

　　在一战之前，美(měi)国并(bìng)没有明确的“债(zhài)务上限”，那时候只要白宫要发(fā)债借钱，美国国会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得(dé)美(měi)国政府开支愈繁，债(zhài)务规模(mó)越来越大，引发部分(fēn)美国议员提出(chū)的(de)反对（也有(yǒu)一些议员是为了反对(duì)美国参战），美(měi)国国会便通过《第二自(zì)由债(zhài)券法(fǎ)案》，首次对联(lián)邦债务进行限(xiàn)额规定，以(yǐ)此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计(jì)美国将(jiāng)加入第二次世(shì)界大战，美国(guó)国会通(tōng)过(guò)《公共(gòng)债务法案》，实质上正式确立了对美(měi)国政府债务(wù)总额的限制(zhì)。随后(hòu)，美(měi)国国会(huì)又对其进(jìn)行(xíng)了修订，以更改上(shàng)限(xiàn)金额。从(cóng)此，提高债务上限就(jiù)或多或少地成为了(le)国会的(de)惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务上限总(zǒng)共提(tí)高了(le)100多次。尤其是自(zì)1960年以来，美国(guó)两党已经提高了(le)78次债务上(shàng)限，平均每9个月(yuè)就会提高(gāo)一次——其中共(gòng)和党总统执政(zhèng)期(qī)间曾提(tí)高49次，民主党总(zǒng)统(tǒng)执政期(qī)间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上限(xiàn)的(de)上(shàng)调幅度进一(yī)步加大，在最近(jìn)几届总(zǒng)统任(rèn)期(qī)内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任(rèn)内，这(zhè)个数字提(tí)高(gāo)至(zhì)22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期间，美(měi)国国会暂停了(le)债务上限，以暂时取消美国政府的(de)支出限制，这导致美(měi)国政府债务疯(fēng)狂飙升至(zhì)27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届(jiè)政府大(dà)幅上调(diào)债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债(zhài)务上限，美国债(zhài)务上(shàng)限已经提(tí)高至现(xiàn)在的31.4万亿美(měi)元，相(xiāng)较于1917年(nián)最初的债务上(shàng)限115亿美(měi)元(yuán)，已(yǐ)经足足增长了超(chāo)过2700倍(bèi)。

　　为什么(me)美国(guó)不能取(qǔ)消债务上限(xiàn)？

　　本质上来(lái)说，“债务上限(xiàn)”是(shì)美国国会(huì)为联(lián)邦政(zhèng)府设定(dìng)的举债的最高额度，一旦(dàn)触及(jí)这条(tiáo)“红线”，意味(wèi)着美国(guó)财政部(bù)借款授权用尽，除非国会调高(gāo)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，否则白宫无权继续(xù)举债。硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗p>

　　那么，也许有(yǒu)人会疑(yí)惑，美国政府(fǔ)为什(shén)么要(yào)“自我限制”，不(bù)能直(zhí)接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会(huì)对美国政府造成限制，使(shǐ)其不能随心所以的举债，但从理论上来(lái)说，这一限制也同时对其(qí)美国政府的债务(wù)信用提供了保证。

　　这(zhè)是(shì)因为(wèi)，美(měi)国作(zuò)为手握(wò)美(měi)元霸权的(de)超级大国，本(běn)身并不受到发行(xíng)美钞的外在约束。如(rú)果美国政府开支无度、过(guò)度(dù)举债，将会导致(zhì)美(měi)元贬值(zhí)、通(tōng)胀失控，那么(me)其债权信用(yòng)将(jiāng)受到(dào)损(sǔn)害，原(yuán)有(yǒu)债权(quán)人权益也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内(nèi)控举(jǔ)措，才能(néng)维持(chí)美国政府的(de)偿付信用，保证美元霸(bà)权地位(wèi)。换句话(huà)来说，“债务上限”理论上也相当于是美(měi)方对债权人的一种信(xìn)用宣示(shì)。

　　中国和(hé)日本是美国债券的最大海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这次债务上限难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频(pín)上调的(de)美国债(zhài)务上限，为什么在现在会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想要提高美国债务上(shàng)限，往往需要美国(guó)国会两院的通过(guò)。在此前(qián)的历史(shǐ)中，提高债务上限在国会(huì)中(zhōng)绝大(dà)多数时候类似于一个“走过场”的周期性任(rèn)务，两(liǎng)党(dǎng)并不会对(duì)此进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党派分(fēn)歧不断扩大(dà)，债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题(tí)逐步(bù)沦为两(liǎng)党(dǎng)的(de)政治(zhì)武器，被(bèi)在野党用作了与(yǔ)执政(zhèng)党(dǎng)讨价还(hái)价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国两党(dǎng)分别占据两院多数席位(wèi)的分裂背景下(xià)，这一(yī)斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前(qián)，美国(guó)民主党占据(jù)参(cān)议院多数，而(ér)共和党占据众议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债务上限，就(jiù)需要(yào)和国(guó)会共和(hé)党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的最后期限，向拜登总统施(shī)压，要求(qiú)他(tā)先同(tóng)意削(xuē)减开支，再谈提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)。而民主党人坚持不愿让步，认(rèn)为应无(wú)条件提高债务(wù)上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于(yú)美东时(shí)间周二（5月16日）再(zài)度与国会领导人(rén)会(huì)面，讨论提高美国债务上限的计划(huà)。

　　但(dàn)值(zhí)得注意的是，如果拜登和国(guó)会领袖们在周二仍无法取得突破性进(jìn)展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要无限逼近(jìn)债(zhài)务违约的(de)“X日”了——因为拜登已经计划于本(běn)周三前往(wǎng)日本(běn)参加G7领导人峰会，并(bìng)将(jiāng)在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国(guó)-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留(liú)给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事(shì)实上，十(shí)多年前(qián)，美国也曾上演过(guò)类似局面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾面(miàn)临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和党(dǎng)人在谈(tán)判(pàn)最后一刻，才(cái)就债务上限达成协议，勉(miǎn)强避(bì)免了(le)一场债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主(zhǔ)党在(zài)最(zuì)后关头硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗妥协，同(tóng)意在十(shí)年内(nèi)削减(jiǎn)9000亿美元(yuán)的财(cái)政支(zhī)出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违约(yuē)而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张局势也引发了全(quán)球资本市场剧烈波动，美(měi)股一度(dù)大跌(diē)，并直(zhí)接导致标准普尔(ěr)首次下调美国的主权信用评级(jí)。这使得美国(guó)面(miàn)临更高的(de)借贷成本——美(měi)国第(dì)二年(nián)的借贷成本上升了13亿硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗美元，并在之后数年(nián)继(jì)续(xù)上(shàng)涨，基本上抵消了当时两(liǎng)党谈判中的(de)一些成(chéng)本(běn)削减措施。

　　对一(yī)些经济(jì)学家来说，上述的市场(chǎng)动(dòng)荡(dàng)也只是(shì)短期影(yǐng)响。而更重要的是，从长期来(lái)看，财政支出削减意(yì)味着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这(zhè)可能会产生更(gèng)严重的长期影响——比如(rú)拖(tuō)累美国(guó)的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政策研(yán)究所首席(xí)经济学家(jiā)乔希·比文斯(sī)在(zài)回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在(zài)实施(shī)这(zhè)些削减措施时(shí)，我(wǒ)们仍(réng)处于(yú)相当(dāng)低(dī)迷的经(jīng)济中，并且正处于(yú)从大衰退(tuì)中复苏(sū)的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏(sū)持续(xù)的时间远远超过了应有的时间……在接下来的(de)六七年(nián)里，美国政府没有提供真正(zhèng)有价值(zhí)的公共产品(pǐn)和服务，因为它们(men)（财政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上限危机的(de)翻版(bǎn)：美国(guó)国会面临(lín)类似的分(fēn)裂局面，美国经(jīng)济也正处于类似的衰退(tuì)环境之(zhī)中。即便美国两党能够重(zhòng)演2011年的戏码，在最(zuì)后关头(tóu)提高债务上限，由此带来的(de)短(duǎn)期市场动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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