财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募(mù)基金2023年一季报披露(lù)完(wán)成，多位(wèi)知名(míng)基金经理大幅调仓换股(gǔ)的(de)动(dòng)向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的(de)集团(tuán)、腾(téng)讯(xùn)控股，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)布(bù)局(jú)AI板块，加仓(cāng)海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星(xīng)环(huán)科技-U，常处(chù)于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布(bù)局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒(hán)武纪(jì)-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季(jì)，包括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价值(zhí)的基金(jīn)经理仍(réng)坚守新能(néng)源，如曾(céng)经的(de)公募冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面(miàn)对火出(chū)天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来(lái)越多的基金(jīn)经(jīng)理选择了前(qián)者(zhě)。“不(bù)买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如(rú)搏一(yī)把再死，也(yě)许富(fù)贵险中求呢”，是行(xíng)业(yè)心态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证明了(le)这一点，公募基金(jīn)一季度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在(zài)TMT板块配(pèi)置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰(lán)在内，众多知(zhī)名基(jī)金经理布局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的(de)另(lìng)一(yī)只中欧研(yán)究精选混合一(yī)季度新进金(jīn)山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合一(yī)季度新进(jìn)中芯国(guó)际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中(zhōng)也能看(kàn)出葛(gé)兰的人工智能投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及(jí)终端(duān)的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰(lán)的(de)操作只是公募(mù)基金经理加仓AI的一(yī)个(gè)缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理调仓(cāng)动向可以(yǐ)看出，大(dà)家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中(zhōng)也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及相(xiāng)关人工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并(bìng)很快扩散到国(guó)内(nèi)产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在(zài)经济复苏相对(duì)温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股(gǔ)来看，万达电(diàn)影(yǐng)新入(rù)他(tā)所管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞见(jiàn)一年持(chí)有则(zé)加仓(cāng)了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新常态(tài)则加(jiā)仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)、光模块等子(zi)板块带(dài)动的人工智(zhì)能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的是，此前(qián)招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基(jī)金大类行业配(pèi)置比例一个很(hěn)重要的(de)临界值(zhí)，往往预示着某个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股公募基(jī)金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàng)存安全距离。从这点(diǎn)看，基(jī)金(jīn)经(jīng)理对于(yú)TMT来说(shuō)仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源(yuán)，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了(le)解(jiě)，广发基金(jīn)成长团队对(duì)新能源的钟爱(ài)业内(nèi)闻名(míng)，最(zuì)新披露的一季报中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双(shuāng)擎升级，从其(qí)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来看，前五大重(zhòng)仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于新(xīn)能源(yuán)概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能(néng)源(yuán)为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报表达了仍对(duì)新能源(yuán)保持信(xìn)心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在(zài)历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混(hùn)合(hé)前(qián)十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对(duì)比去年年(nián)底该基(jī)金增(zēng)持了宁德(dé)时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹(hóng)。值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，加仓幅(fú)度最(zuì)多的(de)是光伏龙头通(tōng)威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银华心(xīn)怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪(làng)科(kē)技、东(dōng)方电(diàn)缆等(děng)。他表示(shì)，“我们曾经提(tí)到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，新能(néng)源(yuán)非常具有吸引力(lì)。在一(yī)季度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财联社记者采访时(shí)提(tí)到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在(zài)操(cāo)作(zuò)上绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉每个(gè)时期的(de)“最靓的仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的行业，你重仓(cāng)押(yā)进去，不确定性来(lái)的时候，无论是基金(jīn)经理(lǐ)个(gè)人(rén)还是投(tóu)资者，其实(shí)都(dōu)是无(wú)法(fǎ)承受的(de)。所以，任何一(yī)个行业，即使你再(zài)看好，也要(yào)控制(zhì)持有比例，分散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施罗德基金的(de)王崇一季报表示暂(zàn)时无(wú)法预(yù)测其(qí)兑(duì)现节奏和时间(jiān)，短期内也很(hěn)难在A股找到(dào)明显的受益标(biāo)的，就没(méi)有参与(yǔ)。不(bù)过他也认为这(zhè)些股票的估(gū)值体系(xì)还(hái)在(zài)合理接(jiē)受范围内。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持(chí)TMT为全年(ni母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸án)市场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以(yǐ)及光模(mó)块等(děng)细分赛道将陆续迎(yíng)来基本(běn)面的确认，中微观层面上尚有空间，估(gū)值修(xiū)复(fù)尚未(wèi)结束，个股(gǔ)上是(shì)找机会的(de)格局(jú)。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持(chí)续(xù)高企(qǐ)，上一轮行情(qíng)催化主要集中于大(dà)模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到(dào)各个(gè)领域(yù)的(de)应用厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和(hé)发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较(jiào)快(kuài)，我们预(yù)计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段(duàn)。我们持续看多(duō)AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模型(xíng)三层中建议投(tóu)资者优(yōu)先(xiān)关(guān)注应(yīng)用层投资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私募大佬董承(chéng)非也(yě)看(kàn)好相关板块，他(tā)认(rèn)为，2011年之前是(shì)周期(qī)的(de)时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前重仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部(bù)分市场(chǎng)人士也(yě)指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季(jì)度投资(zī)策略会上提到(dào)“今(jīn)年大概率还是(shì)一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优(yōu)，尤其是很多科技(jì)股在过去(qù)几年其(qí)实没有太(tài)多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间(jiān)没(méi)有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身今(jīn)年(nián)科(kē)技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太(tài)适合大多数的投资(zī)者，不(bù)适(shì)合在这个(gè)位置上(shàng)去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报(bào)中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮(lún)后续调整时(shí)长与幅度有限(xiàn)。对于(yú)下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率(lǜ)先(xiān)实现业绩(jì)兑现的环节，即满足(zú)“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸