券商今年一季度业(yè)绩(jì)“妥了”，基于(yú)股市良(liáng)好表(biǎo)现以(yǐ)及去年较低的基数，行业业(yè)绩全(quán)面爆发。券(quàn)商板块(kuài)也在(zài)周五呈(chéng)现集体(tǐ)大涨行情。

　　4月28日，又有17家券商或上市主体披露(lù)一季(jì)报，至此(cǐ)51家(jiā)上市券(quàn)商或上(shàng)市主体一(yī)季(jì)报悉数披露，券商整体(tǐ)一季(jì)度表现(xiàn)较好(hǎo)，增速中(zhōng)位数达214.54%。

　　一季(jì)度归母净利增速较为(wèi)显著的(de)有20家，净利增1倍乃至数倍之(zhī)多，分别是长江证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%）、国投资(zī)本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）、国元证券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴(xīng)业证券(quàn)（430.09%）、中泰(tài)证券(quàn)（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国海证券（333.19%）、山(shān)西证券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）、财(cái)达(dá)证券（162.74%）、国(guó)信证(zhèng)券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照(zhào)今(jīn)年一季度归母(mǔ)净利排(pái)名，新的十大(dà)分别是中(zhōng)信证券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元(yuán)）、国泰君安（30.41亿元）、海(hǎi)通(tōng)证券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元）、广发证(zhèng)券(quàn)（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简单算数平均计算，中信证券一季(jì)度(dù)“月赚”超18亿(yì)元。

　　股市对券商(shāng)一季报(bào)的优秀表现给予了正面回应，4月(yuè)28日，证券板块指数收(shōu)涨2.8%，49只券商股收(shōu)红，其中(zhōng)35只涨幅超2%；华西证券、中国(guó)银(yín)河盘一度(dù)涨停(tíng)，二者(zhě)收盘分别上涨9.81%、9%。证券(quàn)板(bǎn)块(kuài)连(lián)续3个交易日收(shōu)阳线(xiàn)，累计(jì)涨幅达3.66%。

　　2家券商净利增15倍(bèi)

　　52家上(shàng)市券商或上(shàng)市(shì)主体(tǐ)中，50家归母净利同比增速为正(zhèng)，其中20家增速达1倍至数倍。

　　一季(jì)度归(guī)母净利(lì)增(zēng)速(sù)超(chāo)过10倍的有2家券(quàn)商及1家上(shàng)市主体，分别是长江证券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%），以及安(ān)信(xìn)证券母公司(sī)国投资(zī)本（1260.24%）；增(zēng)速超(chāo)过6倍的有2家(jiā)，分别是长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速(sù)超过5倍的有2家，分别(bié)是国元(yuán)证券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速(sù)超过4倍(bèi)的有3家，分别是兴(xīng)业(yè)证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）；增速超过3倍(bèi)的有3家(jiā)，分别是华创阳安(ān)（396.97%）、国(guó)金(jīn)证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增(zēng)速超过2倍的有4家，分别是山西证(zhèng)券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安(ān)证(zhèng)券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到1倍的有3家，分别是财(cái)达证(zhèng)券(quàn)（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利扭亏为盈(yíng)的券商多(duō)达9家，分(fēn)别是(shì)天风(fēng)证券、华西证券、东(dōng)北证券(quàn)、西部证券、西(xī)南证券、红(hóng)塔证券、江(jiāng)海(hǎi)证(zhèng)券、湘(xiāng)财(cái)股(gǔ)份、国(guó)盛金(jīn)控。

　　此外，仅2家券商股(gǔ)净利润(rùn)同比(bǐ)增速为负(fù)值，分(fēn)别是东方财(cái)富(fù)（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林(lín)证券净(jìng)利与营(yíng)收均(jūn)出(chū)现下滑(huá)，公司一季报显示，报告期内公司实现(xiàn)营业(yè)总收入为2.43亿元，同比下滑(huá)25.95%；归母净利润为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽(jǐn)管头部券商的(de)增速不如中小(xiǎo)券商(shāng)“夸张”，但头(tóu)部券商(shāng)的(de)业绩表(biǎo)现同样(yàng)具有可(kě)圈(quān)可点之(zhī)处(chù)。

　　同比增速超过五成(chéng)的头(tóu)部券商(shāng)包括海通证券（62.24%）、中信建(jiàn)投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏(hóng)源（87.77%）；其(qí)他几家头部券商及增速为(wèi)华泰(tài)证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中(zhōng)金公司（35.95%）、中(zhōng)国银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的绝(jué)对(duì)优(yōu)势，保持着(zhe)业绩的稳定性(xìng)。

　　此外(wài)，上市公司指(zhǐ)南针(zhēn)在一季报(bào)中透露(lù)，2023年一(yī)季度麦(mài)高(gāo)证券经纪业(yè)务开展取(qǔ)得(dé)一(yī)定成绩，但(dàn)营业(yè)利润仍未(wèi)实现盈利，一定(dìng)程(chéng)度(dù)上拖累了(le)公(gōng)司整体(tǐ)。

　　十余(yú)家券商营收增(zēng)一倍以(yǐ)上

　　一季度(dù)营(yíng)收规模增速方面(miàn)，51家券(quàn)商中(zhōng)44家同比(bǐ)增速为正、7家增速为负(fù)，同比增速中位数为40.93%。

　　西南证(zhèng)券(quàn)增速领衔，其今年一季度同比增速为1795.85%，这与其(qí)去年同期营收不足亿元(yuán)的低基数有关，其今年一季度营收规模为7.38亿元，去年同期营收为0.39亿(yì)元。

　　今(jīn)年一季度营收增速超过2倍的有2家券商(shāng)，分(fēn)别是天风证(zhèng)券（283.04%）、锦龙(lóng)股份(fèn)（204.47%）；增速在1到2倍的有10家(jiā)，分(fēn)别(bié)是财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国(guó)元证券（165.65%）、华西证券(quàn)（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证(zhèng)券（147.02%）、山西证(zhèng)券(quàn)（140.67%）、东北证券(quàn)（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证(zhèng)券（106.25%）；另有(yǒu)2家券商营收增幅接近1倍，分别是华(huá)安证券（97.73%）、中(zhōng)泰证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家券商一季(jì)度营收同比(bǐ)下滑幅(fú)度较大，分别是国盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财(cái叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜)股(gǔ)份（-56.61%）；另(lìng)外4家营收下(xià)滑的(de)券商或上市主体分别是中银(yín)证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东(dōng)方财富（-12.09%）、华(huá)鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营(yíng)收排(pái)名前十券商分别(bié)是中信证(zhèng)券(quàn)（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元）、华(huá)泰证(zhèng)券（89.93亿元）、中国银(yín)河（86.97亿元）、海通证(zhèng)券（85.20亿元(yuán)）、中信建投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿(yì)元）、中(zhōng)金公(gōng)司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元(yuán)）、浙商(shāng)证券（49.31亿(yì)元(yuán)）。

　　头部券商中，海(hǎi)通证券营(yíng)收同比(bǐ)增幅(fú)最(zuì)大，为106.25%；浙商证券以较高的增(zēng)速杀(shā)入营(yíng)收排名前十，其一(yī)季度营收同比(bǐ)增(zēng)57.37%，招商(shāng)证券反而被挤出前十(shí)，招商证券一季(jì)度营(yíng)收增(zēng)速(sù)为28.74%；中信证券与中(zhōng)信建投(tóu)营收(shōu)增幅(fú)显著较(jiào)小(xiǎo)，同比增幅分(fēn)别为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动一季报高(gāo)增

　　自营业(yè)务驱动行业业绩高增，这一观点被卖方研究普遍认可。

　　开(kāi)源证券在解读东方证券一季报(bào)时称，东方证(zhèng)券(quàn)自营投(tóu)资(zī)收益(yì)11.5亿元，去年同期亏(kuī)损(sǔn)6.4亿元，改善明(míng)显(xiǎn)，期末金(jīn)融(róng)资产规(guī)模为902亿，同比增8%，环比增2%。自营驱动一季报高增，全年盈利(lì)增速有望(wàng)领跑(pǎo)。

　　兴业证券认为，中信证券(quàn)加(jiā)大杠杆经营投资致使利息(xī)支出(chū)有所增长(zhǎng)，市场回暖下投资业(yè)务表(biǎo)现亮眼，收(shōu)入同比增长96.5%至67.28亿(yì)元。凭借卓越的创新(xīn)业务(wù)能力，看好公司(sī)在政策放松预(yù)期下实现估值提升。

　　西部证券(quàn)在关于国金证券的研报中(zhōng)称(chēng)，自营投资成为影响国金证(zhèng)券业绩核(hé)心因素，一季度自营(yíng)业务收入提升至7.16亿元，自(zì)公司完成再融(róng)资后，公司(sī)金(jīn)融投资规模稳步提升420亿(yì)元(yuán)较去(qù)年底增加11%。

　　西(xī)部(bù)证(zhèng)券认为(wèi)，自营投(tóu)资成为影响券商业绩(jì)的核心，预期将(jiāng)在一(yī)季度迎来反转。投资(zī)业(yè)务方面，下半年重点关注差异化监管(guǎn)的措施落(luò)地，或将(jiāng)打(dǎ)开头部券(quàn)商的ROE上限。

　　西部证券表示，2023年预期(qī)将是券商业绩大幅修(xiū)复的一年，尤(yóu)其是受到自营业务冲击(jī)大的(de)公司预期将在年内实(shí)现(xiàn)较(jiào)大幅度的改(gǎi)善。

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