财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来(lái)一(yī)波久违的反弹(dàn)，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新(xīn)锂(lǐ)能(néng)一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望带动购(gòu)车需求预(yù)期(qī)的提振。乘(chéng)联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提(tí)升消费(fèi)信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅降价导致消费者(zhě)对电动车的观望(wàng)心态有望逐(zhú)渐(jiàn)改善(shàn)，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人士提到(dào)，目(mù)前磷酸铁锂电(diàn)池的价(jià)格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太可(kě)能进行降价(jià)。但未来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多方(fāng)因(yīn)素(sù)影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库(kù)存(cún)工作或到(dào)5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带(dài)动上游(yóu)材料采购，进(jìn)而对碳(tàn)酸(suān)锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情(qíng)况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数较低，环(huán)比增幅(fú)更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩(jì)说(shuō)明会上表示(shì)，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排(pái)产(chǎn)相比一季度会有明显的提(tí)升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖已是(shì)大(dà)势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方(fāng)面还需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部(bù)人(rén)士此前对(duì)财(cái)联社记者表(biǎo)示。该人士(shì)表示，电池(chí)厂商实际上从去年四季度开始便启动大(dà)规模(mó)去库存举(jǔ)措，这一(yī)举措在一(yī)季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前(qián)库(kù)存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也(yě)已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有业(yè)内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后续将根据公司规划(huà)，逐(zhú)步进行补货(huò)。作为(wèi)锂电产业(yè)的风向标(biāo)，宁德(dé)时代(dài)一季度报(bào)告显示(shì)，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时(shí)代的库存(cún)已经退回到2022年(nián)第一季度的水平(píng)。材料(liào)价格和(hé)库存水平(píng)，两(liǎng)项关键的(de)指标也构成锂电产业走向(xiàng)的关(guān)键，随价格(gé)企稳以及库存水平恢(huī)复(fù)健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日(rì)召开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟2023年度(dù)大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力(lì)电池行业(yè)仍然存在一些问题，包括(kuò)电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为(wèi)教训，保证(zhèng)价值链的合理分(fēn)配(pèi)，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人(rén)士和分析师近(jìn)期对锂盐价格(gé)未来(lái)走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业(yè)进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需求表现上提(tí)前透(tòu)支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格(gé)率(lǜ)先(xiān)实现反(fǎn)弹。更值得注(zhù)意(yì)的是，在锂电产(chǎn)业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨(mò)、极片粉等系列材料(liào)价格也(yě)出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经逐步恢(huī)复至健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库存水位(wèi)回退(tuì)，此前部(bù)分(fēn)电池厂商(shāng)暂停的(de)生产(chǎn)线已经重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游(yóu)车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从(cóng)终端新能源(yuán)汽车市场表现上(shàng)看(kàn)，年初的(de)市场恐慌情绪主要来自车市(shì)的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季(jì)度(dù)新能源汽车销量(liàng)数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升(shēng)并且回暖速(sù)度超过往(wǎng)年(nián)。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销(xiāo)售(shòu)旺季，也将进(jìn)一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订(dìng)单(dān)需(xū)求。加(jiā)上5月份(fèn)临(lín)近(jìn)，企业重新开(kāi)启月度采(cǎi)购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单的(de)集(jí)中(zhōng)爆发(fā)。

　　双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的g>后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但幅(fú)度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，因(yīn)为(wèi)经(jīng)历(lì)本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场(chǎng)预期回调下(xià)，电池厂(chǎng)商在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时(shí)电池(chí)厂(chǎng)商一体(tǐ)化(huà)带来的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电(diàn)池回(huí)收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等(děng)企(qǐ)业持续推(tuī)进电池回(huí)收(shōu)布局(jú)，来自(zì)终端材料回(huí)收(shōu)的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年国内回(huí)收(shōu)的废旧(jiù)电池的总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电池厂商都已完(wán)善(shàn)在(zài)锂矿端的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业的运作模式正从“大(dà)开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从(cóng)原材料(liào)到电池，再到下游车(chē)企，产业链(liàn)各个(gè)环节的(de)价(jià)格以(yǐ)及供需变化也将(jiāng)变得更(gèng)加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上游库(kù)存水平(píng)依旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足(zú)以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一个下游获(huò)利、上游(yóu)承压(yā)的简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池材(cái)料的价格(gé)下(xià)跌(diē)过快，但这并不为业(yè)内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万(wàn)元(yuán)不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年(nián)第(dì)四季度(dù)的2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年一(yī)季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企业已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营(yíng)业收入7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大(dà)公司(sī)如(rú)天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周期中获得更(gèng)多(duō)市场(chǎng)份额，行业将变得更(gèng)集(jí)中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年上(shàng)一轮(lún)锂(lǐ)价下降中发生过的事(shì)。而同环节(jié)的大量(liàng)中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高(gāo)入(rù)局的新公司，则面临(lín)停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格(gé)下降长(zhǎng)期(qī)利双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的olor: #ff0000; line-height: 24px;'>双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的(lì)好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最大的(de)新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的(de)未(wèi)来亏损(sǔn)。这两家公(gōng)司也有行业(yè)里最优的(de)成本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业(yè)等公(gōng)司入股的(de)海外(wài)锂矿资源开采(cǎi)成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是全球最(zuì)低水平(píng)。

　　但(dàn)这并(bìng)不(bù)意味(wèi)着，这两(liǎng)家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在(zài)锂矿国际交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥有海外(wài)矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要通过(guò)长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得(dé)上游更低成本的资源(yuán)，让这(zhè)两(liǎng)家大企业更(gèng)能容忍低价(jià)，并能在上游因降价减产时保(bǎo)持产能供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市(shì)场。不过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获(huò)利，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁德时代理论上会受益(yì)，但(dàn)锂价(jià)的(de)超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格绑定一些(xiē)车企(qǐ)的三年长单。另一(yī)层影响是(shì)，宁德(dé)时代今年5月计划投(tóu)产的(de)宜春锂矿很有可(kě)能一开采(cǎi)就亏损。

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