今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金整(zhěng)体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气(qì)、电(diàn)力等行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股基(jī)金基金经理表示(shì)，预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波动中上行，板块方面，看(kàn)好政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药(yào)、高景气的(de)制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓(cāng)位(wèi)略有上升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同(tóng)份(fèn)额分开统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港”字(zì)的主动权益基金近(jìn)400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为(wèi)投资(zī)方向的(de)基金(jīn)。截(jié)至一季度末，这些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以(yǐ)恒生科技指(zhǐ)数(shù)为代表的港股数(shù)字(zì)经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不少(shǎo)知名基金经理在一季(jì)度加大(dà)了对(duì)港股(gǔ)的投资(zī)力度，提升港股(gǔ)配置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港(gǎng)股通红利精(jīng)选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年(nián)底的(de)70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国(guó)投(tóu)瑞(ruì)银港股通(tōng)价值发现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的(de)中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去(qù)年底的(de)83.22％提升至今年(nián)一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季(jì)报(bào)，被陆港通基(jī)金重仓(cāng)的前十大(dà)港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油(yóu)气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元(yuán)金融、服装家纺、视(shì)频饮料等(děng)领域。其中，腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份(fè写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语n)获(huò)不(bù)同程(chéng)度增持。

　　按照(zhào)增持(chí)情况排序，加仓幅度最(zuì)大(dà)的前十只港(gǎng)股为中国海(hǎi)洋石油(yóu)、新(xīn)天绿(lǜ)色(sè)能源、中远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中国南方航(háng)空股份、华电(diàn)国际电力股份(fèn)、越(yuè)秀地产(chǎn)、中广核电力(lì)，分别(bié)涵(hán)盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化(huà)及贸(mào)易、航(háng)空机场、房(fáng)地(dì)产(chǎn)开发等领域。值得注(zhù)意(yì)的(de)是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基(jī)金(jīn)在(zài)一(yī)季度对其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)或将在(zài)波动(dòng)中上(shàng)行，重(zhòng)仓(cāng)港股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股后市(shì)，南方港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有基金基金(jīn)经理史博在(zài)一季度中表示，展望(wàng)未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机(jī)会(huì)：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国(guó)官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活动(dòng)和(hé)市(shì)场需求继(jì)续增加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及(jí)突发的银行风险事件(jiàn)已经让美(měi)联储过(guò)于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加(jiā)息进(jìn)入尾部(bù)区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险事件对市(shì)场(chǎng)冲击可控，国内(nèi)政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板(bǎn)块配置方(fāng)面，我们将加大对政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数字经(jīng)济基金(jīn)经理曲径表示(shì)，港股数字经济的代表行业为互(hù)联(lián)网(wǎng)和先进制造，在经历了过去(qù)2年(nián)的合规整治(zhì)及业务梳理后，股价均处(chù)在(zài)价值投资区域，具有(yǒu)良(liáng)好的投资性价比。同时，互(hù)联网相关(guān)公司，也(yě)更具有数据、平台(tái)和算法的整合能力，通(tōng)过推出(chū)人工(gōng)智能相关模型(xíng)及(jí)应用，提升自身(shēn)运(yùn)营效率，写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语以(yǐ)及对外输出算(suàn)法和算力。作(zuò)为(wèi)人工智能赋(fù)能各(gè)个行业的元年，我(wǒ)们(men)中长期看(kàn)好港股数(shù)字经(jīng)济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)方面，港股市场大(dà)部(bù)分的企业(yè)盈利来源(yuán)于中国内(nèi)地，中国内地经济的环比(bǐ)上行将会(huì)支撑港股公(gōng)司盈利的环(huán)比增长，从而支(zhī)撑下港股公司下半(bàn)年(nián)的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍(réng)有一定(dìng)的增长，但(dàn)是由于(yú)基数效应，下半年港股盈(yíng)利同比增(zēng)速会较上半年有(yǒu)所(suǒ)回落。对于估(gū)值相对(duì)较高的行业将有一定(dìng)的(de)压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)公司(sī)的估(gū)值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会(huì)有较好的买入机会出现。生物医(yī)药行业仍将处(chù)在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅较多的(de)龙(lóng)头公司(sī)可能会出(chū)现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的(de)方(fāng)式生物(wù)医药(yào)行业仍将(jiāng)有机会选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基(jī)金经理付(fù)倍(bèi)佳表(biǎo)示(shì)，展望未来(lái)，我们预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市场也即将进(jìn)入企业(yè)盈利的拐点，这是(shì)推动(dòng)两地(dì)市场向(xiàng)上的决定性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强(qiáng)外(wài)弱”及(jí)加(jiā)息周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国资产的(de)吸引力有(yǒu)望(wàng)进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，有望开(kāi)启(qǐ)盈利(lì)与估值修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长高弹(dàn)性的机会：由于中国(guó)经济修复有望成为全球投资的主线，因此经(jīng)营(yíng)杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期降本增效优(yōu)的行业和板块(kuài)更有望(wàng)受益(yì)于经(jīng)济复苏，盈利(lì)预(yù)测有较大上修空间；同时部(bù)分龙头公司有长期的(de)前沿(yán)技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收(shōu)入扩张机会(huì)，有望(wàng)开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部(bù)分可(kě)选消(xiāo)费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益(yì)风险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的机会：关注在(zài)未来经济周期中上行风险显著(zhù)大于(yú)下行风险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点或(huò)持(chí)续性超预(yù)期(qī)的行业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预(yù)期(qī)的行业，如电子、新(xīn)能(néng)源、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本(běn)面夯实(shí)，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红(hóng)意(yì)愿提(tí)升的高(gāo)股息资产的投资(zī)机会，如(rú)通(tōng)信、石油石化等。

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