5月迎来开门红(hóng)，A股成交额(é)连续20日保持在1万(wàn)亿以(yǐ)上，市(shì)场(chǎng)对于人工智(zhì)能、消费(fèi)、新能源(yuán)等(děng)板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银(yín)行(xíng)关(guān)注度(dù)提升最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券(quàn)商共计推荐了(le)15什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试4只金股，从(cóng)行业来看，机(jī)械(xiè)设备(bèi)行业板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机(jī)构人气(qì)最高(gāo)的(de)板块，占(zhàn)比接近(jìn)1成，银行板块罕见(jiàn)出(chū)现多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特(tè)估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板(bǎn)块(kuài)关注(zhù)度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会(huì)成(chéng)为AI概念笑到最后的(de)那(nà)个。

　　此外(wài)，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场(chǎng)的火爆有关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐的金股(gǔ)标的(de)集中(zhōng)度(dù)来看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及(jí)以上(shàng)的机(jī)构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯(xùn)控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策(cè)略(lüè)盈利(lì)，收益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成绩均不(bù)如(rú)近(jìn)几期，主要与大(dà)盘(pán)行(xíng)情的撕(sī)裂(liè)有关(guān)。

　　这种极端行(xíng)情(qíng)的演绎体现(xiàn)在热门金股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同(tóng)时(shí)获得4家机(jī)构(gòu)的金股中仅宁(níng)德(dé)时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精(jīng)测电子涨幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多(duō)数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向做了预判，综合多(duō)家观点，券商(shāng)们对五月(yuè)的大盘的看法比较保(bǎo)守(shǒu)，建议多看少动，推(tuī)荐(jiàn)较多的行(xíng)业是电气(qì)设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股(gǔ)的走势机构(gòu)有分(fēn)歧(qí)，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期(qī)权则(zé)因(yīn)有事件驱动所(suǒ)以有(yǒu)短期(qī)的机(jī)会(huì)。

　　安(ān)信策略阐述了(le)美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每(měi)年5月到10月股票市场(chǎng)的相(xiāng)对(duì)弱势。这(zhè)有悖于现代投(tóu)资理论，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的(de)A股市(shì)场中，我(wǒ)们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他(tā)年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个(gè)月的市场表(biǎo)现(xiàn)，则四年(nián)均报下(xià)跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济(jì)的(de)微(wēi)刺激(jī)(包(bāo)括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险及资产价格风(fēng)险的(de)容忍(rěn)度(dù)正在降低，但(dàn)在投资缺口重回下(xià)行(xíng)通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周期(qī)格(gé)局下，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激”难(nán)以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持(chí)震荡格局，长期看二级(jí)市(shì)场估值体系国际化(huà)是趋势，优质成长有望迎来(lái)深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负(fù)债(zhài)，要么增加资(zī)本，减(jiǎn)负债会(huì)带来经济收缩(suō)压力，增资本会带来股票(piào)供给压力，市(shì)场(chǎng)尚(shàng)未走出(chū)这(zhè)种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时(shí)有所缓和(hé)，但尚无法(fǎ)期望经济会出现(xiàn)持续(xù)或者大(dà)幅改(gǎi)善(shàn);资金利(lì)率的回落是衰退性的，不意味着流(liú)动性出现主动式改善(shàn);风险偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑(duì)付打破预期影(yǐng)响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增(zēng)加股(gǔ)票(piào)供给担忧。总体上仍维持(chí)二季度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不(bù)高(gāo)，可(kě)以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积极因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市场带来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底限思维仍在(zài)，悲观(guān)预期或修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分龙头成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期(qī)打破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场(chǎng)下跌(diē)后5月有(yǒu)些(xiē)积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多(duō)次的微刺激下，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经济下行(xíng)动能，基(jī)本面预期(qī)很有可(kě)能下(xià)修;再次(cì)，改革和结构调整(zhěng)依然是政策主要目标，政(zhèng)府不托(tuō)底，政策不(bù)全面放松的情(qíng)况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏(piān)好都有不利影什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试响。监管部(bù)门的维稳(wěn)措施(shī)亦难以改变基本面(miàn)弱平(píng)衡(héng)向下打破的趋势(shì)，5月份市(shì)场仍将继续维持(chí)弱势下(xià)跌格局。

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