财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士(shì)政(zhèng)府撮合瑞(ruì)银与(yǔ)瑞信合并近两个月(yuè)后，与(yǔ)这(zhè)次事(shì)件(jiàn)有关的一个重(zhòng)要(yào)问题终(zhōng)于尘埃(āi)落定：瑞信(xìn)AT1债券的(de)减(jiǎn)记无法触(chù)发CDS（信贷违约掉期(qī)）的赔付(fù)。

　　负责欧洲、中东和非(fēi)洲地区的信贷衍生品决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在(zài)官(guān)网发布公告(gào)称(chēng)，由11家买方机构、卖方银(yín)行和(hé)做市商组(zǔ)成的委员会一致投票(piào)通过了上述决议。值得一提(tí)的(de)是，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的一员(yuán)，但没有出现在投(tóu)票的清单上。

　　具体来说，提(tí)出(chū)这个问(wèn)题的市场参(cān)与者(zhě)认为，AT1债券应该(gāi)与CDS合约(yuē)所依据的参考债券(quàn)（次级(jí)债）具有同等(děng)地位，并(bìng)以一(yī)份2020年到期的(de)瑞信英镑(bàng)次级债作(zuò)为标准参考债(zhài)务。

　　对此，委员会首先(xiān)一致(zhì)裁定(dìng)，并没有发生“政府(fǔ)干预(yù)的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的排名(míng)条款(kuǎn)和担保条件，次(cì)级债的持有人是相(xiāng)较(jiào)于AT1债券的(de)130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元优先债(zhài)权(quán)人。同时在2014年的文件中，也(yě)为AT1债券定义了“排除义务”。周(zhōu)三的文件中，决(jué)策(cè)委员会没有对(duì)AT1债券是否构成借款资金做出任(rèn)何决(jué)定。

　　在3月中旬的(de)紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信(xìn)AT1债券全额(é)减记，此举也引发了大量此(cǐ)类债券持有人的(de)诉(sù)讼。一些投机者(zhě)也在市场上炒作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定此(cǐ)举构(gòu)成CDS赔付。130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元p>

　　作(zuò)为(wèi)金融市场较(jiào)为常见(jiàn)的金融衍生品，信贷违约掉期的作(zuò)用是在信贷(dài)事(shì)件(jiàn)（违约、重组(zǔ)、破(pò)产等）后，CDS的买方可(kě)以(yǐ)向卖(mài)方索(suǒ)赔，索(suǒ)赔的金额通(tōng)常(cháng)等于参考资产的面(miàn)值减去违约后(hòu)的市(shì)场价(jià)值。各个区域的信贷衍生品(pǐn)决定委员会(huì)，负责决定在这个地区是否发生(shēng)了(le)信贷(dài)衍生品(pǐn)合约中定义(yì)的信贷事件。

　　根据存(cún)管信托和清算公司（DTCC）的数据，截(jié)至今(jīn)年3月(yuè)，与瑞(ruì)信集团债务相(xiāng)关(guān)的(de)CDS名义总量超过190亿美元，不(bù)过DTCC的数据并未区分(fēn)优先级债务(wù)和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞(ruì)银公布了接手瑞信的最(zuì)新评估。在本(běn)周(zhōu)二(èr)提(tí)交给美国(guó)SEC的监管(guǎn)文件(jiàn)中，瑞银(yín)表示紧急接手瑞信预计将造成170亿(yì)美(měi)元的损失，其中有40亿美元(yuán)为潜在的(de)诉讼和罚款支出。不过这部分的损失(shī)将会由(yóu)一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收(shōu)购资产的价格(gé)（30亿瑞(ruì)郎）远远低于资产的(de)实际(jì)价值。

　　这份文件(jiàn)同(tóng)样显示，从去(qù)年10月开始，瑞银的战略(lüè)委员会就已经(jīng)开始评估瑞(ruì)信的(de)状况，并在今年2月得出(chū)“不宜收购”的决定(dìng)，但最(zuì)后仍(réng)在瑞士政府的(de)要求下(xià)出手。

　　瑞银(yín)也在上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳(nà)将(jiāng)在合(hé)并交易完(wán)成后加(jiā)入瑞(ruì)银集团的董(dǒng)事(shì)会，同时在“可预见(jiàn)的未来130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元”，瑞信的(de)品牌仍将独(dú)立运(yùn)营。

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