海通(tōng)策略(lüè)认(rèn)为，全A盈利(lì)拐点已现，23Q1全A归(guī)母净利(lì)润累计同比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈(yíng)利增速持续下滑，利润(rùn)向下游转移；中游(yóu)制(zhì)造盈利增速走弱，TMT降(jiàng)幅收(shōu)窄，计算机和传媒表现亮眼；下(xià)游(yóu)消(xiāo)费盈利(lì)改善幅度放缓，券(quàn)商和保(bǎo)险盈利(lì)大增。 数字经(jīng)济归(guī)母净利单季同比已经开(kāi)始回(huí)升(shēng)，AI和半导体产业盈利(lì)有待改善，其中受益(yì)于国产替代的(de)半导几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了体材料和半导体设备维持(chí)较高增速，其(qí)中(zhōng)设备盈(yíng)利加速增长；低碳经济景气度高位(wèi)回(huí)落，新型电网盈利增速(sù)持续提升，主(zhǔ)要受益于储能(néng)的(de)快速发展。

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