财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢(gāng)联发布数据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电(diàn)池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个交易(yì)日(rì)后价格连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料(liào)最高(gāo)涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资(zī)源和盛(shèng)新锂(lǐ)能一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和(hé)天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之一是上(shàng)海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费(fèi)者感(gǎn)受(shòu)到汽车消费的(de)火热(rè)，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降(jiàng)价导致消(xiāo)费者对(duì)电动(dòng)车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电(diàn)池企业(yè)人士提(tí)到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电(diàn)池的价格已经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降(jiàng)价(jià)。但(dàn)未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能(néng)否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有(yǒu)产(chǎn)业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商(shāng)清库存工作或到5月(yuè)完(wán)结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐(zhú)步恢(huī)复至健康(kāng)水平，并带(dài)动上游材(cái)料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况(kuàng)看，一些(xiē)电池龙(lóng)头企业5月(yuè)份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高(gāo)达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在(zài)4月(yuè)26日的业绩说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月份(fèn)开始(shǐ)会全面恢(huī)复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比(bǐ)一(yī)季度会有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)的提(tí)升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以判断(duàn)。“一方(fāng)面需要(yào)观察下游库存状(zhuàng)况，另一方(fāng)面还需要看终端需求是否(fǒu)真正回(huí)暖，”华南一(yī)家(jiā)主(zhǔ)流锂盐(yán)厂商内部人士此前对财联(lián)社记(jì)者表示。该人士表示，电池厂商实(shí)际上从去年四季度开始便启动大(dà)规(guī)模去库存举措，这一(yī)举措在一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月中(zhōng)旬以后，相关(guān)电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前(qián)暂停(tíng)的产线也已经逐(zhú)渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是(shì)针对(duì)磷(lín)酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本出清，后续(xù)将根据(jù)公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为(wèi)锂电(diàn)产业的(de)风向标需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂，宁德时(shí)代一季(jì)度报告显(xiǎn)示，其(qí)库(kù)存金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库存已经退回到(dào)2022年第(dì)一季度的水平。材料(liào)价格(gé)和库存(cún)水平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价(jià)格企稳以及(jí)库存水平(píng)恢复健康(kāng)，将带动锂电产(chǎn)业(yè)恢(huī)复(fù)稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价(jià)格走向 最(zuì)乐观(guān)者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议。就在26日召开的(de)中国汽车(chē)动力电池产业创新联(lián)盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会(huì)常(cháng)务副(fù)会长付炳锋(fēng)指出，国内动(dòng)力电池行业仍然存(cún)在一些问题(tí)，包括电池产业(yè)链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下降也(yě)不(bù)是正(zhèng)常(cháng)的现象(xiàng)，”他直言。在他看来(lái)，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教(jiào)训(xùn)，保证价值链(liàn)的合理分配，避免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据(jù)财联社不完全(quán)梳(shū)理，这些业(yè)内人(rén)士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预(yù)判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数据(jù)验证锂电产业拐点(diǎn)或已(yǐ)经到来。分析(xī)人士指出，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛期(qī)，主要(yào)在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速(sù)从而(ér)在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下(xià)跌，中游电池厂商集(jí)体(tǐ)进入清库存阶段。从上(shàng)游材料(liào)价格变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注(zhù)意的是，在(zài)锂电产(chǎn)业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐点的另一关(guān)键指(zhǐ)标，中游(yóu)电池厂商的(de)库存也(yě)已(yǐ)经逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电(diàn)了解，目(mù)前中(zhōng)游电池(chí)厂商(shāng)库存(cún)水位回退(tuì)，此(cǐ)前部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车企已陆续重(zhòng)启订(dìng)单，带动产(chǎn)业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终端(duān)新能(néng)源汽车市场表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车(chē)市的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体(tǐ)一(yī)季度新能源(yuán)汽车销(xiāo)量数据来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年(ni需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂án)。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季，也将进一(yī)步带(dài)动(dòng)锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加(jiā)上5月份临近(jìn)，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求(qiú)订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能(néng)太(tài)大，最多在(zài)10％左右。业内人(rén)士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池厂商一体化(huà)带来的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推(tuī)进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回(huí)收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧(jiù)电池的总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电池厂商(shāng)都已完善(shàn)在(zài)锂矿(kuàng)端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺(shùn)利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产业(yè)调整过程之(zhī)后，整(zhěng)个锂电(diàn)产业的运作(zuò)模(mó)式正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更(gèng)为平(píng)滑。从原(yuán)材(cái)料到电池，再(zài)到下游车企，产业链(liàn)各个环(huán)节的(de)价(jià)格以及(jí)供需变化也将变(biàn)得(dé)更加平衡(héng)且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平(píng)依旧(jiù)处于高位，虽然需求端(duān)稍(shāo)有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并不足(zú)以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌(diē)并(bìng)不是一个(gè)下游获利、上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过快，但(dàn)这(zhè)并不为业内(nèi)人士所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元不到，价格(gé)跌(diē)去近7成，最(zuì)直接受(shòu)到(dào)冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场行情策动，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业(yè)不断压低(dī)碳(tàn)酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比下(xià)降(jiàng)86％，第(dì)二日股(gǔ)价(jià)跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业有机(jī)会在价格下降周(zhōu)期中获得更多(duō)市场份额，行业将变得(dé)更集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其(qí)是最近两年追高入局的(de)新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价格(gé)下(xià)降长期利好中(zhōng)国(guó)最大(dà)的两个(gè)锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它(tā)们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格(gé)下跌(diē)和(hé)可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也有行(xíng)业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这(zhè)两家(jiā)公司(sī)能(néng)以低于5万(wàn)元(yuán)/吨的价格采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿国际交(jiāo)易(yì)中，即(jí)使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开采权，交(jiāo)易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获(huò)得(dé)上游更(gèng)低成(chéng)本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍(rěn)低价，并能在上(shàng)游(yóu)因降价减产时保持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过(guò)锂价下降(jiàng)带来(lái)的连锁(suǒ)反应，并不是一(yī)个下游获利，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的(de)下游，宁(níng)德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德(dé)时代今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层(céng)影(yǐng)响是(shì)，宁德(dé)时代(dài)今年5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜春(chūn)锂矿很(hěn)有可(kě)能(néng)一(yī)开采就(jiù)亏损。

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