今(jīn)年以来，港股走势可谓一波三(sān)折(zhé)，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位(wèi)略有提升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股基金基金经理(lǐ)表(biǎo)示(shì)，预计(jì)港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了(le)企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市(shì)场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复(fù)的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等。

　　一季度港(gǎng)股基(jī)金仓位略有上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通(tōng)基金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权(quán)益基金近400只，这(zhè)些都(dōu)是“高(gāo)纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生。截至一季度(dù)末，这些基金的港股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表的(de)港股数字经济呈现(xiàn)了上(shàng)涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不少知名基金经理(lǐ)在一季度加大了(le)对港股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理的(de)前海(hǎi)开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的1.18％提(tí)升至今年一季(jì)度末(mò)的39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方港股创新(xīn)视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的(de)83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计(jì)，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的前(qián)十大港(gǎng)股(gǔ)分别为(wèi)腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖(gài)通信服务、油气(qì)开采(cǎi)、数字媒(méi)体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)最大的前十(shí)只港(gǎng)股为中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场(chǎng)、房地产(chǎn)开(kāi)发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港通基(jī)金在一(yī)季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视野一年(nián)持有基金基金经理史博(bó)在一季(jì)度(dù)中(zhōng)表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，仍然(rán)看好港(gǎng)股(gǔ)市场投资(zī)机会：中国经济(jì)方(fāng)面(miàn)，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国(guó)官方制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产活动(dòng)和市场(chǎng)需(xū)求继续增(zēng)加(jiā)，非制造业恢复速(sù)度加快；海外无风险利率(lǜ)方(fāng)面，3月初非农和(hé)通胀数据以及突发的银行(xíng)风(fēng)险事件已经(jīng)让美联(lián)储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲击(jī)可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，在板块配置方(fāng)面(miàn)，我们将加大(dà)对政策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高(gāo)景气的(de)制造业(yè)等板块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的代表(biǎo)行(xíng)业(yè)为互(hù)联网和先进制造(zào)，在(zài)经历了过去2年的(de)合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资区域(yù)，具有良(liáng)好的投资性(xìng)价比。同时(shí)，互(hù)联网(wǎng)相关公司，也(yě)更(gèng)具(jù)有数据、平台和算(suàn)法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋能各风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生个行业的元年(nián)，我们中长(zhǎng)期看(kàn)好港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示(shì)，港股市场方面，港股市场大(dà)部分的企业(yè)盈利(lì)来源(yuán)于(yú)中国内(nèi)地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会(huì)支撑港股公(gōng)司(sī)盈(yíng)利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数效应(yīng)，下半(bàn)年(nián)港股盈(yíng)利同比增速会较上半年有所回落。对于估值相对较(jiào)高的行业(yè)将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估(gū)值(zhí)仍将(jiāng)受到一定程度(dù)的压(yā)制(zhì)，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有较(jiào)好的买入机会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业(yè)快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅(fú)较多的龙头公(gōng)司可能会出现一(yī)定(dìng)的(de)调整，但是通过自下(xià)而上的方式生物医药行业(yè)仍将有机会(huì)选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将(jiāng)进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加息(xī)周(zhōu)期(qī)临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风险溢价均(jūn)在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主要关(guān)注(zhù)三条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利增(zēng)长高弹(dàn)性(xìng)的机会：由于中国经济修(xiū)复有望(wàng)成为全(quán)球投资的主线，因此经营(yíng)杠杆(gān)弹性大、前期降本增效(xiào)优的行(xíng)业和板块(kuài)更有望(wàng)受(shòu)益(yì)于经济复苏(sū)，盈利(lì)预测有较(jiào)大(dà)上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期(qī)的(de)前沿技术/产品(pǐn)储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启二(èr)次增(zēng)长曲线，如互联网(wǎng)、部分(fēn)可选(xuǎn)消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未(wèi)来(lái)经济周(zhōu)期中上行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)显著大(dà)于下(xià)行风险的行(xíng)业。市场(chǎng)预期在(zài)低位、景(jǐng)气度有(yǒu)拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性(xìng)贡献盈利(lì)超预期的(de)行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红(hóng)意愿提(tí)升的高股息资产的投资机会，如(rú)通信、石油(yóu)石化等。

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