“一带一路”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考(kǎo)虑(lǜ)去年的低基(jī)数，4月(yuè)的出口(kǒu)增速也(yě)不(bù)赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成(chéng)鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉(lā)动方面，“一带一路(lù)”国(guó)家成(chéng)为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出口的份(fèn)额(é)约为36.0％超过美(měi)欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以上，那么在(zài)增量(liàng)上就可能对冲美(měi)欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年全年(nián)的(de)出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数(shù)据再次验证，当前观察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不(bù)看韩(hán)、越”。港口数据和韩(hán)国(guó)、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察(chá)中国出口增速的3千克是多少斤 1千克是一斤吗(de)重要(yào)指标，但随着中国出3千克是多少斤 1千克是一斤吗口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示(shì)作(zuò)用逐渐下(xià)降。一(yī)方面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火(huǒ)车等(děng)陆路(lù)运(yùn)输占比和增速快速上(shàng)升，导致港口数据与实际出(chū)口增速持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南(nán)出口增速(sù)与中国出(chū)口基(jī)本保(bǎo)持统一(yī)趋势(shì)，但(dàn)由于产(chǎn)品结构差异(yì)，2023年以来(lái)两者产生较大(dà)背离(lí)。出口结(jié)构(gòu)性(xìng)变化背景下，传统观察框(kuāng)架适用(yòng)性减(jiǎn)弱，信息的噪(zào)音和预期的波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的(de)突(tū)破口仍(réng)在于(yú)“一带一(yī)路”国家。除低(dī)基数影响之外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一带(dài)一路(lù)”贸易(yì)持续(xù)活跃，沿(yán)路(lù)经济带仍是我国稳(wěn)外贸的(de)“抓手”。4月对(duì)东(dōng)盟出口增速(sù)暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势(shì)加速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构(gòu)继(jì)续延(yán)续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽车及机电(diàn)出口金额维(wéi)持强势，增速较3月进一步(bù)加快部分源于去年低基数(shù)原(yuán)因，不过(guò)对同比的拉动仍明显好于(yú)韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温(wēn)和(hé)”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映海(hǎi)外车(chē)市较高景气(qì)度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时间(jiān)内(nèi)支撑出口(kǒu)，而受(shòu)全(quán)球(qiú)半导体(tǐ)周期影响，集成电路(lù)4月出口量(liàng)与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大(dà)的变数：“一(yī)带(dài)一(yī)路”的空间有(yǒu)多大？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市场大多聚(jù)焦欧美经(jīng)济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之(zhī)外“一带一(yī)路(lù)”却在稳定外贸上发(fā)挥了越来越重(zhòng)要的作用(yòng)，那么如何去评估(gū)这一空间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一(yī)路出口(kǒu)背后(hòu)存量(liàng)博(bó)弈。在全球经济和贸易(yì)放缓(huǎn)的(de)背景下，我国出口的韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争(zhēng)——我们认为很(hěn)有可能是(shì)抢占欧美(měi)日韩在这些国家(jiā)的进口份额，2018年至(zhì)2022年(nián)，中国(guó)在一带一路沿线(xiàn)10国的进口份额(é)上涨了(le)2.5％，同期欧美(měi)日(rì)韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守(shǒu)估计(jì)拉(lā)动(dòng)2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们选取(qǔ)“一带(dài)一路(lù)”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最大(dà)的10个国家（约(yuē)占(zhàn)中国(guó)对(duì)“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景(jǐng)来对标2023年(nián)10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年(nián)均下跌(diē)份额(é)，假设(shè)2023年(nián)10国(guó)对美(měi)欧日韩(hán)减少的进(jìn)口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中(zhōng)性条(tiáo)件下，“一带一路(lù)”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国出口(kǒu)增速约0.97％，此(cǐ)外根据(jù)占比（10国占65国的(de)70％），大(dà)致(zhì)估(gū)算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分(fēn)点并不少，我国全年出口增(zēng)速(sù)可能略(lüè)高于(yú)0％。对(duì)欧(ōu)美日(rì)等发达经济体出(chū)口增速预测，思路(lù)为在中国加入世界贸(mào)易组织后、历次全(quán)球经济陷入衰(shuāi)退或是经(jīng)济增速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考(kǎo)意义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参(cān)考。我们(men)对(duì)于(yú)2023年的基(jī)准假设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们(men)选(xuǎn)择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温和放(fàng)缓）分别作(zuò)为悲观(guān)、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美(měi)日韩拖累(lèi)我(wǒ)国出(chū)口增速约-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出口增(zēng)速预(yù)测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因(yīn)此(cǐ)，中性(xìng)假设下(xià)2023年(nián)我(wǒ)国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的(de)风险，主要来自于两(liǎng)个(gè)方面：数据口(kǒu)径(jìng)差异和(hé)欧(ōu)美(měi)经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各(gè)国自中国(guó)进口的数据(jù)和中国(guó)向各国出口的数据存在差异（无(wú)论(lùn)是绝(jué)对(duì)量还是(shì)增速），有时这一(yī)差(chà)异(yì)还(hái)较大，一般(bān)而言中国出口(kǒu)端的增速会更高，这意味着我们基于“一带(dài)一路”国家进口数据的测(cè)算是低估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时(shí)点存在(zài)较大的不确定性，可(kě)能在今年下半年、也可能在明年(nián)，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累(lèi)可(kě)能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经济体经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)不(bù)及(jí)预期，对外(wài)需拉(lā)动不足。疫情(qíng)二次冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于(yú)中国(guó)出口的拖累(lèi)不(bù)足。

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