钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿(yì)投资，传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)是真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后又(yòu)腰斩的(de)股价似乎已经给出(chū)注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在(zài)键盘生(shēng)产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门(mén)又令人遐想的题材搭(dā)配(pèi)公司释(shì)放钠(nà)电(diàn)池项目进展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着传艺科技股价迅(xùn)速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖(yāo)股走势。然去(qù)年末以来，抛“利好消息”催(cuī)涨股价(jià)的套路完全失灵，股价又(yòu)在4个(gè)多月时间极速腰斩(zhǎn)。即便是(shì)3月末扔出30亿元定(dìng)增预案(àn)投(tóu)建年产5.5GWh钠(nà)电(diàn)池项目，传艺科技也(yě)只收获了短(duǎn)暂的上涨(zhǎng)，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过山车式(shì)的涨(zhǎng)跌(diē)折射的(de)是市场对传艺科(kē)技(jì)高(gāo)调跨界钠电赛(sài)道故事(shì)的怀疑(yí)：从宣(xuān)布跨界(jiè)到现在，时(shí)间不过10多月(yuè)，规划产能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传(chuán)艺科技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元的投(tóu)资成本？巨头环伺、落地(dì)产能骤增(zēng)、锂(lǐ)价持续下行(xíng)，在愈加(jiā)拥挤的赛道(dào)上(shàng)，夸(kuā)下海口(kǒu)的产能又该如(rú)何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进(jìn)”的新项目如(rú)何让(ràng)人信服？

　　跨界(jiè)钠电(diàn)池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同(tóng)时期(qī)萌(méng)芽(yá)，但由于钠电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠电池能(néng)量密度较低，导致其(qí)研发进(jìn)度大(dà)大落后于(yú)了(le)锂电(diàn)池。直到2020年后(hòu)，随着钠电关键(jiàn)技术完成突破以及锂价不断(duàn)飙(biāo)升(shēng)，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年(nián)7月，宁德时(shí)代(dài)推出(chū)第一代钠离子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将风(fēng)口带到了A股市场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中(zhōng)天之际，传艺科技(jì)于去年6月22日(rì)晚间(jiān)高调(diào)宣布入局(jú)。彼(bǐ)时的(de)公告显示(shì)，公司拟投资3000万元通(tōng)过(guò)全(quán)资子(zi)公(gōng)司江(jiāng)苏智纬(wěi)电(diàn)子科技有限公(gōng)司（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫(xīn)企(qǐ)业、自然人(rén)杨磊和杨(yáng)崇(chóng)义合(hé)作设立控(kòng)股(gǔ)孙公司(sī)江苏(sū)传艺钠(nà)电科技有限公司（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告(gào)出，传艺(yì)科技(jì)旋即涨停，当日盘后公司迫不(bù)及待(dài)召(zhào)开电话会议，向合计64名分(fēn)析师和个人投资(zī)者披(pī)露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项(xiàng)目中试线2022年(nián)投产，一期(qī)2GWh的产能2023年投(tóu)产，二(èr)期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后(hòu)一口(kǒu)气收出7个涨停(tíng)板，市值快速实(shí)现翻(fān)倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股价的前车在前，传艺(yì)科技开始有意无意地“主动”披露(lù)钠电项目(mù)进(jìn)展，而公司股价也往往在(zài)公告(gào)披露(lù)后录得大幅上涨。去(qù)年(nián)12月(yuè)5日盘中，公司股价(jià)一度摸高至(zhì)54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电池(chí)前(qián)10元(yuán)/股左右(yòu)的(de)温(wēn)吞股价(jià)，不(bù)到半年的(de)时间(jiān)已(yǐ)翻(fān)了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股(gǔ)价开始掉头(tóu)向下，无论其如何(hé)发(fā)布“利好”消息(xī)，股价也再难掀大风浪，反而(ér)随(suí)着时(shí)间(jiān)的推移，迅速回落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间(jiān)已(yǐ)经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫切召(zhào)开电话会并在《投(tóu)资者关系活动记录表》中对外发布(bù)钠电(diàn)池业务未来规(guī)划、技术水平等涉(shè)及公司经(jīng)营(yíng)的重(zhòng)大信息(xī)，但直至2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关(guān)于对(duì)深圳证券(quàn)交易所关注函回复的(de)公告》补充披露相关事项，传艺(yì)科技(jì)及公(gōng)司董事长兼总经理(lǐ)邹伟民、时任(rèn)董秘许小丽还遭(zāo)深交所(suǒ)通(tōng)报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺(yì)科技(jì)股价(jià)“过(guò)山车”式上下，背(bèi)后纵有游(yóu)资推波助澜，但归根结(jié)底还(hái)是其资金(jīn)有限与钠电产能规划“大跃(yuè)进”不匹配无法让市场(chǎng)信服造成的(de)。

　　根据公(gōng)司定(dìng)增预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产能(néng)将达到10GWh。而根(gēn)据(jù)公司此前对交易(yì)所回复函和2023年度(dù)定增预案，公(gōng)司规(guī)划的10GWh钠电池项目的(de)投资(zī)成本约(yuē)54亿(yì)元。其中，土地购置(zhì)及厂(chǎng)房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装修及设备成本约50亿(yì)元。

　　实(shí)际上，传艺科技(jì)规划(huà)的钠电产能(néng)远不止这公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息(xī)，公司(sī)董事长邹伟(wěi)民4月16日在公开场合演讲(jiǎng)时(shí)提到，“2022年(nián)7月(yuè)，公司决定(dìng)，发挥资(zī)金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个(gè)月的时间，新上钠(nà)离子电池(chí)全供应(yīng)链项目，逐步形成(chéng)年产3万吨正极材料、4万(wàn)吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电(diàn)解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中(zhōng)试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经(jīng)开始试产试销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公(gōng)开演讲时(shí)提到的钠电产能规划(huà)，来源：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟民(mín)的说法，传(chuán)艺科技在上(shàng)述的54亿元(yuán)资金外，还需要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿(yì)元的投入(rù)。

　　但现实(shí)是，传艺科技主(zhǔ)营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难以(yǐ)撬动动辄(zhé)几十亿的(de)项目。

　　传艺(yì)科技主营输入(rù)类设备和(hé)印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组(zǔ)件，具体(tǐ)包括笔(bǐ)记本/台式机电脑键盘、触控模组和(hé)鼠标等输入类设备及(jí)通讯用板、消(xiāo)费电子(zi)、计算机用(yòng)板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营规模不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利(lì)并未同步，上市当年公(gōng)司归母(mǔ)净利润(rùn)就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行(xíng)业式微，公司(sī)盈利水平起(qǐ)起(qǐ)伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿(yì)元，相较于(yú)2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就已(yǐ)经(jīng)达到了(le)9000万元，净利润增长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也并不(bù)宽裕。2022年，公司(sī)经营活动产生的(de)现(xiàn)金流量净额(é)4.46亿元(yuán)；截至去年末，公(gōng)司货币(bì)资(zī)金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元(yuán)；应收账(zhàng)款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两年半内要(yào)拿出(chū)54亿元乃至94亿(yì)元以上的资(zī)金投资(zī)钠电，钱从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月(yuè)9日给(gěi)深(shēn)交(jiāo)所(suǒ)的回函中，传艺科(kē)技(jì)曾详(xiáng)细披露(lù)过(guò)2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公(gōng)司可用于钠离子电池项(xiàng)目的自有资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信未使用额度10.27亿(yì)元，足见其在投资钠电项目(mù)时自(zì)有资金的“捉襟(jīn)见(jiàn)肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交所的回函

　　很明(míng)显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就(jiù)是准备(bèi)靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期产(chǎn)能(néng)增加(jiā)到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月(yuè)30日(rì)公司公告(gào)称，传艺科技及(jí)子公(gōng)司拟向工商银行、农业(yè)银行等组成(chéng)的联合银(yín)团申请不超过20亿元的项目(mù)贷款，用于公司(sī)钠电(diàn)池项目。根据最新的调研记录，“截(jié)至目前，牵(qiān)头银(yín)行已审批通过，参团(tuán)银行处于正常的审批流程中。”

　　一(yī)期(qī)靠贷款(kuǎn)，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司(sī)披露(lù)《2023年度(dù)向特定对(duì)象(xiàng)发行(xíng)股票预案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟(nǐ)投入(rù)钠电池制造二期(qī)项(xiàng)目，剩(shèng)余6亿(yì)元补流。

电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿(yì)元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺(yì)科技甚至将2020年定增(zēng)募(mù)投资金中的1.75亿元变更用(yòng)于(yú)该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底(dǐ)不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资。至(zhì)于上(shàng)述邹(zōu)伟民公开(kāi)演讲时(shí)提(tí)到的另外8GWh的项目(mù)资(zī)金来源(yuán)，钛媒体APP向公(gōng)司(sī)求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿元，整个(gè)钠电池全供应(yīng)链项(xiàng)目计划到2024年末(mò)全部竣(jùn)工投产，达(dá)产(chǎn)达效(xiào)后，可实(shí)现(xiàn)年销售250亿元。”若(ruò)传艺科技的钠电项目真如(rú)邹伟民在近日的(de)演讲中所(suǒ)言(yán)照进现实，几(jǐ)年后公司营(yíng)收将(jiāng)在当前基础上翻十几(jǐ)倍。但近来腰(yāo)斩的股(gǔ)价显示，市场(chǎng)对这个故事并不(bù)再买账，除了(le)资(zī)金实力有限公司外，核心(xīn)还在其大干快上后产(chǎn)能如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时(shí)代、中科(kē)海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨(jù)头(tóu)在内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并(bìng)大建(jiàn)产能，竞争(zhēng)者初露(lù)威(wēi)胁(xié)，赛道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就(jiù)披(pī)露的参数和(hé)性能(néng)来看，传艺(yì)钠电的钠电池(chí)与巨头(tóu)们不(bù)相上下，但宁德时代落(luò)地(dì)奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走(zǒu)在前面，率先在两轮电(diàn)动车和低(dī)速电动车(chē)领域(yù)实现装车应用。而(ér)传艺科技除了(le)在岁(suì)末年初(chū)公告与中祥航业、江苏新能源、德博(bó)新能源签订项(xiàng)目合作或战略合作协议外，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每(měi)有(yǒu)投资(zī)者问及客户情况时，公司都以“目前订单下游(yóu)运用覆盖(gài)储能、低速(sù)电动车及电动工具等多个领域”“公司钠离子(zi)电池(chí)送样(yàng)后(hòu)客户的(de)反馈普遍(biàn)较为良好，并已(yǐ)与多名(míng)客户签订了销售订(dìng)单”“公(gōng)司已(yǐ)与多(duō)家知名(míng)两轮电动车(chē)品牌开展送样和合(hé)作(zuò)意向洽谈(tán)等工作”等(děng)进(jìn)行回复。至于(yú)具体(tǐ)的客户名称和订单金额(é)，一直语焉(yān)不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正数倍级增长。上海钢(gāng)联新能源事业部钠电池分析(xī)师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落(luò)地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地产能将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发(fā)布数据则称，到2023年底(dǐ)，预(yù)计钠(nà)电池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产能大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能(néng)利用率，钠电池(chí)落(luò)地(dì)的(de)产能中可以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市(shì)场规(guī)模(mó)接近40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠电池不到5％，后面成本降下(xià)来(lái)才会有较(jiào)大比例(lì)的(de)替代(dài)。”汪奇(qí)认(rèn)为(wèi)，今年钠电池只(zhǐ)会小批量(liàng)应用到多(duō)元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十(shí)分自信，其在调研记录中预测，预计(jì)2023年公司实际(jì)出货(huò)量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年(nián)钠电池市场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活(huó)动记录表

　　需要注意的是(shì)，沉寂多年的(de)钠电池(chí)是在此前锂(lǐ)价飙涨的背景(jǐng)下作为“替代(dài)”而被推到台(tái)前的，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格(gé)均价已经跌至18万元/吨。一(yī)时间(jiān)，锂价持(chí)续下跌(diē)会否影响钠电池(chí)商业化进程的讨(tǎo)论甚(shèn)嚣尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科院(yuàn)院士欧阳明高(gāo)近(jìn)日(rì)就表(biǎo)示：“钠电池(chí)能够起到对锂(lǐ)电池的平(píng)衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太(tài)可能成(chéng)为主流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也(yě)强调，“钠离子(zi)技术一定要发(fā)展，因为它是锂离子(zi)电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电(diàn)和钠(nà)电(diàn)建设成本接近(jìn)，目(mù)前三元钠电(diàn)量产(chǎn)的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电(diàn)池在0.5元(yuán)/Wh左右(yòu)。其(qí)进一步(bù)向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池(chí)性能比较接(jiē)近磷酸铁锂电(diàn)池，高能量密度的也接(jiē)近三元523电池。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成(chéng)本大幅下降40％以上，所以目前已(yǐ)经和钠电(diàn)池成本基本相(xiāng)当；而由(yóu)于锂原料价格大(dà)幅下(xià)降(jiàng)，目前铁锂和(hé)锰酸锂等电(diàn)池(chí)成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂(lǐ)电池对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普(pǔ)遍认为钠电池还有(yǒu)降本(běn)的(de)空(kōng)间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后，规模量产后钠离子(zi)电池(chí)正(zhèng)、负极材料价(jià)格可降至(zhì)5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠(nà)离子电(diàn)池的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可(kě)能(néng)，但只要碳酸(suān)锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成本优势就依(yī)然存在，并且随(suí)着(zhe)技术不断(duàn)发展、产业不断成熟，钠离(lí)子(zi)电池(chí)的降(jiàng)本空间有望进(jìn)一(yī)步打(dǎ)开，该(gāi)成本临界点(diǎn)仍有进一步下探的(de)可能。”

　　汪(wāng)奇也(yě)称，明年钠电产(chǎn)业规模化完成后，能和锂离子电池的成本(běn)拉开差距，接近铅酸电池的成本(běn)。但能量密度(dù)的限(xiàn)制(zhì)，使得碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)在15万以上时，成熟后的钠离子电(diàn)池有一定优势；碳酸(suān)锂价格(gé)在(zài)10万左右及以(yǐ)下(xià)时(shí)，钠离子电池(chí)在动力领域(yù)优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传(chuán)艺(yì)科技在内，诸多入(rù)局钠电池(chí)的企业都(dōu)言锂价(jià)下跌无碍钠电(diàn)池商业化进程。但(dàn)随着锂价持续下降，钠电池利润率(lǜ)下降或也是(shì)必然的(de)。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在1月9日的(de)调(diào)研记录中曾表示(shì)，公司钠电(diàn)池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客户的价格比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价格波动(dòng)而波(bō)动。

　　缺乏(fá)长远(yuǎn)投(tóu)资(zī)定力 过往项目频频(pín)“跳(tiào)票”

　　资金和产能消(xiāo)化之外，市场还担忧传(chuán)艺科(kē)技项目投(tóu)资的(de)定力。

　　尽(jǐn)管公(gōng)司对进军钠电领(lǐng)域雄心勃(bó)勃，然而(ér)钛(tài)媒体APP梳(shū)理其过往投资履历发现，传(chuán)艺科技在投资上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳票”甚(shèn)至终止募投计划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目(mù)，9418.08万元(yuán)投向薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产项(xiàng)目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目(mù)，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产项(xiàng)目的实施地点从(cóng)一厂搬(bān)迁至(zhì)二厂；2021年6月(yuè)，再将(jiāng)该项(xiàng)目的实施地点变更为重庆市合川区工(gōng)业园区核心(xīn)区高阳路30号，实施主体则(zé)从传艺科(kē)技变(biàn)为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产项目（已投入募(mù)资(zī)7445.13万元(yuán)），并将(jiāng)该项目剩余资金全部投入轻薄(báo)型键盘(pán)生产项目的建设(shè)，并将后者的产能从1600万台提升至2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年8月，传艺(yì)科技(jì)再融资(zī)，定(dìng)增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于(yú)年产18万(wàn)平方米中(zhōng)高端印制电路板建设项(xiàng)目。但次(cì)年6月，公司将该项目中的SMT工(gōng)序(xù)实施(shī)地点由江苏省高邮市经(jīng)开区(qū)凌波路33号改建至江(jiāng)苏(sū)省高邮市经开区(qū)凌(líng)波路49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传(chuán)艺科技(jì)再(zài)“变卦”，又(yòu)将(jiāng)该项目(mù)剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠(nà)离子电池(chí)制造(zào)二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目(mù)”。

　　频频变更募投计划的(de)地点、资金(jīn)乃至项(xiàng)目(mù)，直接的后果(guǒ)就是原有的投入打水飘、投资效率低下以及建(jiàn)成(chéng)项(xiàng)目实际(jì)效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目建设(shè)期(qī)仅12个月，达(dá)产年可实(shí)现销售收(shōu)入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效(xiào)益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万(wàn)元(yuán)和2599.93电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗万元。

　　而根据定增(zēng)方(fāng)案，年产18万平(píng)方米中高端印制(zhì)电路板(bǎn)建设项目(mù)建设期也仅12个月(yuè)，预(yù)计达(dá)产年实现营(yíng)收7.48亿元(yuán)，项(xiàng)目净利润1.31亿(yì)元。然两年多时(shí)间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预(yù)期相(xiāng)去甚远。

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