财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披露完(wán)成(chéng)，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开(kāi)始布局人(rén)工智能，加(jiā)仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的(de)基金经理仍坚守新(xīn)能(néng)源，如(rú)曾经(jīng)的公募(mù)冠(guān)军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人工智(zhì)能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应该(gāi)与其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季报(bào)的调仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理(lǐ)选择(zé)了前(qián)者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证券统(tǒng)计数据也(yě)证明了(le)这一(yī)点(diǎn)，公(gōng)募基(jī)金一季度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿(yì)元(yuán)，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手(shǒu)笔新(xīn)进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合(hé)一季度(dù)新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一(yī)季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出葛(gé)兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的(de)芯片(piàn)、到(dào)算力以及终(zhōng)端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也(yě)在一季报中(zhōng)也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相(xiāng)对温(wēn)和的情(qíng)景(jǐng)下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大(dà)重仓股来看，万达电影新入(rù)他所管理的中欧(ōu)新(xīn)趋势十大(dà)重仓股，中欧(ōu)洞见一年持(chí)有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子板(bǎn)块带(dài)动的(de)人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块(kuài)也(yě)实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此(cǐ)前招商(shāng)证券研报称(chēng)，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块(kuài)进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安(ān)全距(jù)离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人(rén)守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新(xīn)能(néng)源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成长团队(duì)对新能(néng)源的(de)钟爱业内闻名(míng)，最(zuì)新披露(lù)的(de)一季(jì)报(bào)中(zhōng)也证实了他(tā)们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级(jí)，从(cóng)其十大重仓(cāng)股来看(kàn)，前(qián)五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳(ào)科技(jì)、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬(凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则wěi)锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源(yuán)概(gài)念股。除(chú)此之外(wài)，他还仍(réng)加仓(cāng)了天合光(guāng)能、荣(róng)盛石化等个(gè)股，且(qiě)新(xīn)晋晶科(kē)能源(yuán)为(wèi)十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表(biǎo)达了仍对新能源保持(chí)信心(xīn)，“我们对本产品重(zhòng)点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本(běn)面优秀和(hé)增(zēng)量(liàng)价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在市场定价(jià)中未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值(zhí)混合前十大重仓(cāng)股分别为中国(guó)移动、宁(níng)德(dé)时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比(bǐ)去年(nián)年底该基金增持了(le)宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值(zhí)得关注的是(shì)，加(jiā)仓(cāng)幅度最(zuì)多(duō)的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的(de)银华心怡混合(hé)也加(jiā)仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东(dōng)方电缆等。他(tā)表(biǎo)示(shì)，“我(wǒ)们曾经提到了(le)新能源板(bǎn)块的一些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在(zài)经(jīng)过(guò)大半(bàn)年的消(xiāo)化后(hòu)，在这(zhè)个凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则(gè)估值分位(wèi)以及(jí)股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，新能(néng)源(yuán)非(fēi)常具有吸引力。在一季度我们(men)对(duì)于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风的一些标(biāo)的，都增加了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工智能，他认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风(fēng)”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章恒在接受财联(lián)社记者(zhě)采(cǎi)访时提到，他曾(céng)重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好的行业(yè)，你(nǐ)重仓押进去，不(bù)确(què)定(dìng)性来的时(shí)候，无(wú)论是基金经(jīng)理(lǐ)个人还是投资者(zhě)，其实(shí)都是无(wú)法承受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你(nǐ)再看(kàn)好(hǎo)，也(yě)要控(kòng)制持有(yǒu)比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报表示暂时无法预(yù)测其兑现节奏和时(shí)间，短期内也很难在(zài)A股找到(dào)明显的(de)受(shòu)益标的，就没有参与。不(bù)过他也认为这些股票(piào)的估值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年(nián)一季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块(kuài)的未(wèi)来走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略(lüè)目前(qián)仍维(wéi)持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及光(guāng)模块等细分赛(sài)道将陆续(xù)迎来基(jī)本面的确认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结(jié)束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高(gāo)企(qǐ)，上一轮行(xíng)情(qíng)催化主要(yào)集中于(yú)大模型(xíng)的(de)突破进(jìn)展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研发和发布，其(qí)中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算(suàn)力、模(mó)型(xíng)三层中(zhōng)建(jiàn)议(yì)投(tóu)资(zī)者优先(xiān)关注应用(yòng)层(céng)投资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私募大佬董承(chéng)非也看好(hǎo)相(xiāng)关板块，他认为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年(nián)，最(zuì)牛的(de)资(zī)产是科(kē)技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部(bù)分市场人士也指出(chū)，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略(lüè)首席分析师陈(chén)果，在A股二季度投资策略会上提(tí)到(dào)“今(jīn)年大(dà)概率还是一个偏(piān)成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年其实没(méi)有太多(duō)的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时间没有太多表现。今(jīn)年要推(tuī)动(dòng)数字(zì)经济(jì)，今年半导体周(zhōu)期要(yào)见底，本身今年科技(jì)股的(de)机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二(èr)季度可能会有(yǒu)一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太适合大多数的投资者，不(bù)适(shì)合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续(xù)调整时长与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低布局有望(wàng)率先实现业绩兑(duì)现(xiàn)的环节，即满(mǎn)足(zú)“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩(jì)增厚(hòu)机(jī)遇(yù)”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机(jī)、传媒、通(tōng)信。

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