近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝(pù)光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日发布(bù)通报，决定没(méi)收(shōu)笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由(yóu)不(bù)恰当言论引发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了备(bèi)受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得(dé)众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术(shù)交流(liú)策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺(yì)创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀演员(yuán)和(hé)脱口秀俱(jù)乐部成(chéng)为了炙手可热(rè)的(de)行业，笑(xiào)果文(wén)化(huà)也(yě)成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族(zú)网(wǎng)络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资本数千(qiān)万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资(zī)近(jìn)亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时(shí)投资的(de)战(zhàn)略投(tóu)资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的(de)战略(lüè)投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山资本(běn)和游族网(wǎng)络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投(tóu)了4次，游(yóu)族网络(luò)更(gèng)是临沂是几线城市，临沂是几线城市2023笑果(guǒ)文化的天使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线(xiàn)下是(shì)笑果文化走向扩张的(de)关(guān)键一子(zi)，今(jīn)年(nián)4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是(shì)笑(xiào)果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个(gè)演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来对外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰(bīng)文化(huà)传播有限公司、上(shàng)海笑欢(huān)悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更为有限责任公司（港澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资(zī)过(guò)程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他(tā)也是(shì)刚从网上(shàng)看(kàn)到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而(ér)在该领域(yù)笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈(quān)子(zi)里(lǐ)很火爆(bào)，出(chū)于(yú)这(zhè)些原因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称为(wèi)“冒犯的艺(yì)术”，追求的(de)就(jiù)是一种针砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边(biān)反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为(wèi)，出于节目效果可(kě)能需要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到(dào)国家政治和解放军(jūn)形(xíng)象等严肃(sù)话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在(zài)风(fēng)控方面，可能(néng)没(méi)有进行非(fēi)常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意(yì)到(dào)，笑果文(wén)化的业务和腾讯关(guān)联(lián)颇深，资料显(xiǎn)示(shì)，目前大(dà)股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公(gōng)司为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧(jù)的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果文化(huà)联合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年(nián)称，受众面最广(guǎng)的是线(xiàn)上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以(yǐ)占到公司(sī)百分之四十的业(yè)务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升，资本(běn)却(què)后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在(zài)国内(nèi)的发展历程要(yào)短(duǎn)得多也快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也(yě)闻风而(ér)至。财联社创(chuàng)投通数(shù)据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。其(qí临沂是几线城市，临沂是几线城市2023)中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造(zào)物，乐(lè)游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子(zi)创(chuàng)投(tóu)、合(hé)一(yī)集团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果(guǒ)文化(huà)外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资(zī)本对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长的(de)市场(chǎng)似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场全年商(shāng)业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合(hé)增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐(jiàn)远离了这一(yī)赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营(yíng)销(xiāo)咨询(xún)创始人高(gāo)承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在(zài)资(zī)本市场(chǎng)并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本(běn)的投资(zī)逻辑天然是确定性和(hé)可复(fù)制性(xìng)，而脱口秀行(xíng)业却具(jù)有巨大的不确定性和不可(kě)复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的(de)不确定性、观(guān)众审美的不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可(kě)能(néng)让经营面临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业未(wèi)来想要可持续发(fā)展，就需(xū)要(yào)拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业的上(shàng)线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦对《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业作为大(dà)文(wén)娱行业中的一员，和这个行业中的其余行(xíng)业一样（如影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏(xì)等等(děng)），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本(běn)身(shēn)而非平(píng)台(tái)，行业本(běn)身的(de)“护城河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本(běn)身(shēn)是(shì)靠故事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却很(hěn)难讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的(de)原因。

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