分析人士(shì)称，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》施行后，预计(jì)全市(shì)场货币(bì)市(shì)场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提(tí)出了(le)要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重要(yào)货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》）正式(shì)实施(shī)，从(cóng)风险管理、人员及系(xì)统配(pèi)置、投(tóu)资(zī)比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重(zhòng)要货币市场基金的(de)基(jī)金(jīn)管理人提出了更为(wèi)严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币基金(jīn)的(de)风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对(duì)部分(fēn)追求高收益的投资(zī)者(zhě)造(zào)成一定影响。此外(wài)，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被纳(nà)入

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基(jī)金是指因基金资产规(guī)模较大或者投(tóu)资者人数(shù)较(jiào)多、与其他金融机构或(huò)者金融(róng)产品关联性较(jiào)强，如(rú)发生重大风险，可能对(duì)资本市场和金融体(tǐ)系产生(shēng)重大不利(lì)影响的(de)货(huò)币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市(shì)场(chǎng)基金满足(zú)下列任一条件的，基金管理人应当在10个(gè)工(gōng)作(zuò)日内主动向中(zhōng)国证监会(huì自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期)报告：基(jī)金资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额(é)持(chí)有(yǒu)人数(shù)量(liàng)连续(xù)20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监会认定的(de)符合(hé)重要货币市场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场(chǎng)上共(gòng)有天弘余额(é)宝货币、易方达易(yì)理财货(huò)币(bì)A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝(bǎo)货币A三只基(jī)金规模超(chāo)过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额(é)持有人户数来看，截至2022年(nián)末(mò)，天弘(hóng)余自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》实施后，对(duì)于规模超(chāo)过2000亿(yì)元或者投资者(zhě)数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确(què)风险防控(kòng)与处置机制。这将促使基金(jīn)公司更加注重风(fēng)险管理和产品合规性，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资管新规(guī)一脉(mài)相承，都(dōu)是为了提升资管机构的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)能力，实(shí)现(xiàn)风险分(fēn)散化(huà)，防止风(fēng)险过度集中、对(duì)金(jīn)融(róng)安全(quán)产生不利影响(xiǎng)。在(zài)提升风控水平的(de)前提下，引导高收(shōu)益(yì)产(chǎn)品打破刚兑(duì)，高安(ān)全产品(pǐn)收益率回落至(zhì)与其风险(xiǎn)相匹配的合理水(shuǐ)平。随(suí)着(zhe)资管新(xīn)规的逐步落地，回(huí)归本源的主动类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理(lǐ)行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重(zhòng)要货币市场基金的(de)附加监管要求(qiú)，指出基金(jīn)管理人(rén)应当遵循长期稳健的经营和投资(zī)理念，确保自身投(tóu)资研究(jiū)、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与危机应对(duì)等方(fāng)面(miàn)的能力水平与重要(yào)货币市场基金管(guǎn)理规模相匹(pǐ)配，不(bù)得盲目(mù)扩(kuò)张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金(jīn)的基(jī)金经(jīng)理不得少(shǎo)于(yú)2人。在(zài)薪酬考核方面，基金(jīn)管理人(rén)的高级管理人(rén)员、基金经理等(děng)相关人(rén)员的考核评(píng)价、薪酬激(jī)励等不(bù)得(dé)直接或者间接与重要(yào)货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的(de)投资运(yùn)作指标方面(miàn)，也需(xū)要(yào)满(mǎn)足多项要求。例(lì)如，持有一家公(gōng)司发行的证券市值(zhí)不得超(chāo)过(guò)基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金托(tuō)管人资格(gé)的同一商业银行发行的金融工具占基金资产净(jìng)值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产的规模合计不得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩(shèng)余期限不(bù)得超过(guò)90天(tiān)；投(tóu)资组合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎(shèn)确(què)认大额申购(gòu)申请，避免(miǎn)出现(xiàn)接(jiē)受单一投(tóu)资(zī)者申购申请(qǐng)后导致其持有(yǒu)份(fèn)额超(chāo)过基金总份额5％的(de)情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金(jīn)管理人(rén)、基(jī)金托管(guǎn)人(rén)每月(yuè)从(cóng)重要货币(bì)市场基金的管理费(fèi)、托管费(fèi)中(zhōng)计提的风(fēng)险准备金比(bǐ)例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重要举措(cuò)。部分货(huò)币市(shì)场基金(jīn)规模(mó)较大、投(tóu)资者数量(liàng)较多(duō)，具有“牵(qiān)一发而(ér)动全(quán)身”的(de)重要影(yǐng)响，当出现(xiàn)风险事件时(shí)，可能会(huì)对金(jīn)融市场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是(shì)从考核机制，还是(shì)从投资(zī)比(bǐ)例、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是(shì)为(wèi)了更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性(xìng)风险(xiǎ自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期n)的能力将(jiāng)进一步提升，将有效防止出现2016年部(bù)分货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金类似的(de)流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基金的风(fēng)险防(fáng)控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行(xíng)规(guī)定》也做(zuò)出了明(míng)确的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人应当(dāng)综合(hé)评(píng)估重要货币市场(chǎng)基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定合理(lǐ)有效的风险应(yīng)对预(yù)案。风险应(yīng)对预案应当报中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会备案(àn)，中国证监会(huì)对风险应对预案(àn)的(de)有效性(xìng)、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金(jīn)发(fā)生重大风险的，由中国(guó)证监会牵头相关部(bù)门成立风(fēng)险处(chù)置小组，督促基(jī)金管理(lǐ)人及相关市场主体依据风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案等(děng)对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资(zī)者有(yǒu)什(shén)么(me)影响？

　　有业(yè)内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会对部分投资者造成一(yī)定影响，例(lì)如可能(néng)会对一些追求(qiú)高收(shōu)益的投资者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可能(néng)会(huì)导致一些货币基金规模(mó)较小的产品退出市场，投资者需要(yào)注意选择合(hé)适的(de)产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利(lì)于(yú)保护低风险偏(piān)好(hǎo)的投资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货币市场基金(jīn)具有(yǒu)着投资(zī)者(zhě)数(shù)量庞大(dà)，风险(xiǎn)偏(piān)好较(jiào)低的特(tè)点。部分(fēn)规模较大(dà)的货币规模基金(jīn)如出现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了(le)重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场(chǎng)基金的规(guī)范化、标准化、投资(zī)分散化、安全化程度将有(yǒu)提升(shēng)，未来是(shì)否在公(gōng)布的(de)重点(diǎn)货币基金名录内(nèi)，可能是投资(zī)者选择考(kǎo)量的潜(qián)在背书(shū)因素(sù)之一。预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

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