北京时间周五晚(wǎn)间，备受关(guān)注的4月美国非农数(shù)据出炉(lú)，其中新增(zēng)就(jiù)日语jtest报名入口，日语jtest报名费业(yè)25.3万人，高于(yú)预期(qī)的18万人(rén)，打断了此前两个月连续环(huán)比下降的节奏；失业(yè)率继续下降至3.4％；更(gèng)受关注的平(píng)均小时工资(zī)环比上涨0.5％（预期0.3％），较上(shàng)个(gè)月略(lüè)有上升。

　　可以被视(shì)作利好(hǎo)的是，美(měi)国劳工部(bù)将今(jīn)年(nián)2月和3月非农数(shù)据均(jūn)大(dà)幅下修超7万(wàn)人，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦点转换(huàn)，本周持续承压的美国地(dì)区银行股也获得喘息的机会(huì)。截(jié)至发稿，周五盘前西太平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）涨21.26％，第一地平(píng)线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布(bù)后(hòu)，黄金短线急挫逾10美(měi)元/盎司；美(měi)元(yuán)指数短线(xiàn)拉(lā)升35点；美(měi)国10年期国债收益率上升9.60个基点(diǎn)，报3.448％。

　　截至周五(wǔ)收盘，COMEX黄金期货6月合约(yuē)收于2024.8美元/盎司(sī)，跌幅(fú)为1.5％；COMEX白银期货7月合(hé)约收于25.93美元/盎(àng)司，跌(diē)幅为1.13％。

　　物产中(zhōng)大(dà)期(qī)货高级宏观分析师(shī)周之云告诉(sù)期货日报记者，周五晚间公布的(de)非农数据远高于前值且显著偏(piān)离投行们预测(cè)的中值(zhí)。此(cǐ)前公(gōng)布的ADP数据在3月份(fèn)增加14.2万人后，4月增(zēng)长(zhǎng)了29.6万(wàn)人，增长(zhǎng)幅度达(dá)到9个(gè)月以来(lái)的最高水平。

　　记者注意到，美国(guó)4月(yuè)非农数据公(gōng)布后，美股期货短线(xiàn)走(zǒu)低，美元(yuán)指(zhǐ)数短(duǎn)线拉升，贵(guì)金属下跌。尽管科(kē)技和金融行(xíng)业(yè)持续裁员，但不(bù)断下(xià)降却仍然高(gāo)企的劳动力需远远抵消了裁(cái)员的影(yǐng)响，也超过了(le)信贷紧缩带来(lái)的大(dà)约2.5万招聘减(jiǎn)少。4月(yuè)非农就业的季节性因素相对于新冠大流行前也有(yǒu)了有利的(de)发展(zhǎn)，为就(jiù)业人数的增(zēng)长提供了(le)5万(wàn)—10万人的支持。

　　“不过，我们还(hái)是应(yīng)该对就业数据保(bǎo)持(chí)一定的谨(jǐn)慎，因为本周早(zǎo)些时候，美(měi)国3月份的就业机会和劳(láo)动(dòng)力流动调查（JOLTS）已经显示，3月(yuè)职位空缺(quē)继(jì)续下降，为(wèi)连续第三个月下跌，创下2021年5月以来最低。JOLTS现在(zài)确(què)实指向了与其他劳动力市(shì)场数据(jù)相同(tóng)的方向：劳动力市(shì)场正(zhèng)在(zài)降温。包括最近几周的首次(cì)申请失业金人数也呈现(xiàn)上升趋势。”周(zhōu)之(zhī)云说。

　　从(cóng)趋势(shì)上(shàng)看，周之云认为，加息会导致消费(fèi)者信贷和(hé)企业融资(zī)成本上升，进而迫(pò)使(shǐ)雇主削(xuē)减(jiǎn)支(zhī)出(chū)包括裁员等(děng)，从而减缓经济增长。短期强(qiáng)劲(jìn)的非农就业数据会让市场对于下半年(nián)货币政(zhèng)策放松进程有所改变，进而(ér)对商品的流动性溢价部分有所(suǒ)减少，但从(cóng)中(zhōng)长期来看，美(měi)国会(huì)继续朝着(zhe)衰退的方向(xiàng)前进，后(hòu)市继(jì)续看好贵金(jīn)属的表现。

　　非农数(shù)据公布后，贵金属进入调(diào)整期(qī)？

　　“4月非(fēi)农就业新(xīn)增人数超预期将引导贵金属(shǔ)步入调(diào)整。对于贵金(jīn)属(shǔ)而言(yán)，3—4月(yuè)的大幅冲高主要受(shòu)益(yì)于其金融(róng)属性，尤其是市场预(yù)计5月是(shì)美联储最(zuì)后一(yī)次加息，且预(yù)计(jì)9月之后可能(néng)降(jiàng)息，这(zhè)导(dǎo)致美元名义利率回落，在通胀温和回落(luò)的情况下，美元实际利率有了明显的下行。”广州(zhōu)金控期货研究所副总经理程小勇说。

　　记者注意到(dào)，5月3日，美联储议息会议如期(qī)加息25个基(jī)点，将政(zhèng)策利率联邦基金利(lì)率的目标区间从(cóng)4.75％至5.0％上(shàng)调到5.0％至5.25％。FOMC声明(míng)和鲍威尔在(zài)记者发布(bù)会上的讲(jiǎng)话暗示加息临近(jìn)尾声，因(yīn)此美元指数和美债收益(yì)率大幅(fú)回落。

　　然而，美(měi)联储会后声明表示(shì)，委员会将密切(qiè)关(guān)注未(wèi)来发布的(de)信息，并评估其(qí)对货币政(zhèng)策的影响，且鲍威尔在新(xīn)闻发布会(huì)上表示(shì)，美(měi)联储(chǔ)焦(jiāo)点仍在双重使(shǐ)命上(shàng)。这意(日语jtest报名入口，日语jtest报名费yì)味着(zhe)美联储是否结束加息需要看到通胀(zhàng)明显回落。至(zhì)于是(shì)否要开始降(jiàng)息，需要看到就业市场出现明(míng)显恶化(huà)。从历史经验来(lái)看(kàn)，美(měi)联储加息看(kàn)通(tōng)胀(zhàng)，降息(xī)看(kàn)就业。

　　徽商期货(huò)贵金属分析(xī)师(shī)从姗姗(shān)告诉记者，美(měi)国银行业风波持(chí)续(xù)发酵、经(jīng)济走弱(ruò)预期升温(wēn)叠加(jiā)市(shì)场(chǎng)预期美联储年(nián)内(nèi)或(huò)将降息，贵金属(shǔ)振荡(dàng)偏强运(yùn)行。美国就业(yè)数据超预期，美债(zhài)收益率、美元(yuán)指数走高，贵金(jīn)属短线大(dà)幅下(xià)挫(cuò)。这份(fèn)超预期(qī)的非农报告，这(zhè)让美联储陷入困(kùn)境(jìng)，美(měi)联(lián)储希望暂停加息，甚至(zhì)可能(néng)很快就(jiù)需要降息，但就业市场并不配(pèi)合(hé)，美(měi)国就业市(shì)场依然强劲，美联储(chǔ)可能在长时(shí)间内维持高(gāo)利率。

　　光大期货贵金(jīn)属分析师展(zhǎn)大鹏告诉(sù)记者，4月美国非农就业数据和时薪增速全面超(chāo)预期，表明美国(guó)当前劳动(dòng)力市场仍十分强劲，美联储控通(tōng)胀压(yā)力加大，这也就意(yì)味着美联储可能会在(zài)较长(zhǎng)时(shí)间内(nèi)维持(chí)高(gāo)利率环境，且6月再(zài)次加息的预(yù)期(qī)开始(shǐ)回升(shēng)。

　　“美国(guó)非农数据强于预期或(huò)在短期(qī)提振美元(yuán)指数和美债收益率(lǜ)，从(cóng)而打压贵金属的(de)涨势(shì)，但中期(qī)看，美联(lián)储5月会议加息25BP后(hòu)暗示停止加息，货币政策进入新阶段，市场将加大(dà)对下半年降(jiàng)息(xī)的博弈，贵(guì)金属将(jiāng)获(huò)得(dé)提振而(ér)走强，使(shǐ)均值平台不(bù)断上移。”广发(fā)期货贵金属研究员叶倩宁表(biǎo)示。

　　记者(zhě)发现，从2006年(nián)和2018年(nián)两轮(lún)美(měi)联(lián)储停止(zhǐ)降(jiàng)息(xī)后的表现来看，尽管此后美国经济仍市(shì)场(chǎng)偏强运行一段(duàn)时间，失业率继续走低，但美联储并未再次加息，而贵金属则在美债(zhài)收益率持续(xù)下行的情况下(xià)，呈(chéng)现(xiàn)振(zhèn)荡(dàng)走强的趋势。但当前情况(kuàng)不同的是(shì)，通胀率相对更高，而黄金价(jià)格对降息并未(wèi)提前预(yù)期更多。

　　虽(suī)然目前距(jù)离降(jiàng)息(xī)仍(réng)有(yǒu)时(shí)间，美联储表(biǎo)示美国银(yín)行系统仍健康并有弹性，但高利(lì)率环境(jìng)下(xià)美国银(yín)行系统风险并未解除，在第一共(gòng)和银行宣布被接管(guǎn)收购(gòu)后(hòu)，因银行(xíng)业长(zhǎng)期存(cún)在的(de)弱点，又有(yǒu)多家区域(yù)性银行出现股价暴(bào)跌。存款仍在持续(xù)流出使银行融资成本正在(zài)攀升(shēng)，信贷(dài)收紧(jǐn)将(jiāng)不断向实体经济(jì)蔓延，美国2023年一季度实(shí)际(jì)GDP年化环比增长1.1％，不仅比去年四季度2.6％的增速大幅放缓，而(ér)且(qiě)远不及预期的1.9％，具体看(kàn)企(qǐ)业投资和库存对(duì)GDP拉动转负，但(dàn)消费的拉动上升反映(yìng)出一定的韧性。未来随着经济下行压力不(bù)断上(shàng)升，市场(chǎng)预期下(xià)半(bàn)年美(měi)国(guó)GDP将出现负增长。“总体上(shàng)在风险和衰退的共同影响下，美债收益率和(hé)美元指数将持续承压，避险需求(qiú)提振下，贵金属(shǔ)价格(gé)有望再创历史(shǐ)新高，长线(xiàn)可(kě)维持逢(féng)低买入配置思(sī)路，短线则(zé)可买入黄金和白银虚值看涨(zhǎng)期权把握突(tū)破行情。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍(shào)说，从黄金的(de)供需数据来看(kàn)，黄(huáng)金的需(xū)求实际上是(shì)明显下降的。世界黄金协(xié)会公布的数据显示，今年第一(yī)季(jì)度剔除场外交易(yì)的全球(qiú)黄金需求下降13％至1081吨，虽然各国央行(xíng)和中(zhōng)国消费者需求较(jiào)高，但其余投(tóu)资者购买量的减少抵消了这一增长。其中对黄金价格其关键作用的(de)黄金投资(zī)需(xū)在一季度同比下降50％左右，较去(qù)年四季度有(yǒu)所增长(zhǎng)，大约为273.74吨，去年(nián)同期高达558.41吨。其中(zhōng)，实物金条和硬币方面的黄(huáng)金需求为302.41吨，高(gāo)于去年同期的(de)287.74吨，但低于去年四(sì)季度的340.25吨(dūn)；黄金(jīn)ETF及(jí)类似产(chǎn)品需求(qiú)下降28.67吨，去年同期(qī)高达270.67吨。白银方面，由于美国经济指(zhǐ)标耐(nài)用品(pǐn)订单等(děng)指(zhǐ)标走弱，商品属性更强的白银因(yīn)需求受(shòu)经济下行拖累而(ér)涨幅受(shòu)限。因(yīn)此，金银比价大(dà)概率继续攀升。世界白银协会预计(jì)2023年(nián)白银实物消费较(jiào)2022年下降16％。

　　之前美联储加息25个基点(diǎn)在议息前已经被充分计提，议息前的(de)谨慎转变为议息后的(de)乐观，因此黄(huáng)金市场一度(dù)表现为极(jí)为乐观，伦敦现货黄(huáng)金甚至创出了(le)历(lì)史新高。

　　“目前欧(ōu)美(měi)央行加(jiā)息靴子落(luò)地，且银行(xíng)业风(fēng)险仍在蔓延，避险情绪提振贵(guì)金属价格。此外(wài)，随着经济走弱(ruò)预(yù)期(qī)升(shēng)温，预计美联(lián)储下半年(nián)大概(gài)率暂(zàn)停加息并将(jiāng)进入降息周期(qī)，实际利(lì)率(lǜ)或将(jiāng)继续(xù)下行，贵金(jīn)属中长(zhǎng)期仍具(jù)有较高配置价值。”从姗姗(shān)说。

　　展大鹏(péng)则认为，对于黄金而言(yán)，市场寄希望于(yú)美联储最(zuì)后(hòu)一次(cì)加息落地然后转降息预期，从而刺激价格继续(xù)高走，从这个(gè)角度考虑黄金确(què)实(shí)存在恢复上(shàng)行(xíng)趋势(shì)的可能性。但当前美(měi)通(tōng)胀仍在高位，美联(lián)储货(huò)币紧缩(suō)动作并(bìng)没有结束，官员们的(de)讲话仍偏鹰派，5％的利率可能会(huì)维系较长(zhǎng)一(yī)段(duàn)时(shí)间(jiān)，且高利率环(huán)境(jìng)到(dào)底会对经济和金融市场产生(shēng)怎样的影响(xiǎng)也未可知，因(yīn)此在当(dāng)前(qián)看多观(guān)点出奇(qí)一致，且海(hǎi)外看多头(tóu)寸(cùn)比(bǐ)较拥挤的(de)情况下，对待金(jīn)价节节(jié)攀高的观点谨慎为(wèi)上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 日语jtest报名入口，日语jtest报名费