5月10日，有消息称部分(fēn)银行相关(guān)部门(mén)收到(dào)《关于调整协定存款及通知(zhī)存款自律上限的通知(zhī)》，四大国有银行协(xié)定存款和通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本(běn)次(cì)拟下调中协定存款更多是(shì)对(duì)公业务，而通知存款则集中于短期(qī)存款。偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法

　　就本次协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限拟下调的背(bèi)景、影响，后(hòu)续货币政策(cè)走向等，记者采访了(le)招商基金研(yán)究部首席(xí)经济学(xué)家李湛、长城基金总经(jīng)理助理(lǐ)兼(jiān)现金(jīn)管理部总经(jīng)理邹德立、鹏(péng)扬(yáng)基(jī)金固(gù)定(dìng)收(shōu)益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽(zé)基金(jīn)经理(lǐ)陈钟闻(wén)、平安(ān)基金、光(guāng)大保(bǎo)德信基金、德邦基金等公募基(jī)金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降(jiàng)更(gèng)多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少(shǎo)存款定价(jià)的无序(xù)竞争(zhēng)，降低银行负债成本(běn)；同时本(běn)次降息有助于(yú)促进(jìn)投资、消费，也被看作是促进宏观(guān)经济(jì)复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复(fù)苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不(bù)高，但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价(jià)格战激(jī)烈，贷款利率很难上(shàng)行。预计下半(bàn)年(nián)货币政策不(bù)会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款利率调降的趋(qū)势(shì)

　　中国基金(jīn)报记者：四(sì)大国有(yǒu)银行为(wèi)何下(xià)调协定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多(duō)是出(chū)于推(tuī)进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行(xíng)指导利(lì)率(lǜ)自律机制建立了(le)存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机制，自律机制(zhì)成员(yuán)银行(xíng)参考以10年(nián)期国债收益(yì)率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下(xià)调存款利率(lǜ)，中小银行陆续跟(gēn)进下调存款利率(lǜ)。今年(nián)4月市场利率定价自律机(jī)制发布(bù)《合格审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月部分中小银(yín)行、农商(shāng)行存款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率下调，均是在(zài)利率市场化改革推(tuī)进背(bèi)景下，银行出于自身经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德(dé)立(lì)：银行近(jìn)年(nián)息差不断(duàn)下行。在资产端定价压力较大且存款(kuǎn)持续(xù)高增(zēng)的情(qíng)况下，压降存(cún)款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来(lái)银(yín)行贷款(kuǎn)向企业固(gù)定资产投资传(chuán)导较弱，下(xià)调协定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款自律上限有利于对公客户留存的活期资(zī)金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率(lǜ)整体下行(xíng)，实体经济综合融(róng)资成本不断(duàn)下降，银行资产端收益下降较为明(míng)显；第二，银行(xíng)整体(tǐ)净息差(chà)持续走低，银行利(lì)润空(kōng)间(jiān)压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏好大幅下(xià)降导致存款(kuǎn)增长比(bǐ)较明显，存款市场供需关系发生(shēng)了变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储(chǔ)的必要(yào)性；第(dì)四，协定存款和通(tōng)知(zhī)存(cún)款介于(yú)活期与定(dìng)期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于(yú)活期存款(kuǎn)与定期存款利率进行了几轮(lún)调整，本次将协定(dìng)存款与(yǔ)通(tōng)知存款自律(lǜ)上限下调也是要将存(cún)款产(chǎn)品线的调(diào)整进行统(tǒng)一，全面缓(huǎn)解银行负(fù)债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银(yín)行(xíng)从自身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降负债成本，有利于提(tí)升银行(xíng)放贷意(yì)愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更好(hǎo)的落实央行(xíng)宽信用的政(zhèng)策(cè)贯彻落(luò)实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利率(lǜ)管控为上限管控，贷(dài)款利率(lǜ)则为下限(xiàn)管控，近年来贷款利率下(xià)限管控彻(chè)底取消。存款利率定(dìng)价(jià)方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自(zì)律机制建立以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮(lún)大规模(mó)存款利(lì)率下降(jiàng)，主要是大行和(hé)股份(fèn)行参与，今年(nián)以来(lái)的调整更多是延(yán)续去年9月(yuè)这一轮(lún)存(cún)款利率下调，中小银行(xíng)补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激励(lì)为主引入(rù)惩罚措(cuò)施，加速了(le)中小(xiǎo)银(yín)行存款利率(lǜ)补降(jiàng)的进度。就今年的经济背景(jǐng)而言，疫(yì)后脉冲式复苏(sū)后经济(jì)边(biān)际(jì)走弱(ruò)，经济修复存在波折。目(mù)前(qián)居民超额储蓄高增，实(shí)体融资需(xū)求有限(xiàn)，银行存款增加，降(jiàng)低存(cún)款利(lì)率可以引(yǐn)导减少信(xìn)贷套利，助(zhù)力经济(jì)增长。从(cóng)银行的角度，净息(xī)差不断(duàn)压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调(diào)协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要(yào)影(yǐng)响对公客户(hù)在商(shāng)业银行的活期类(lèi)存款收益，延续近期银(yín)行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，特别是中小行(xíng)高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引(yǐn)导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费投资转化(huà)，符合(hé)“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活(huó)存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创设以来，两轮利(lì)率调降(jiàng)都集中(zhōng)在活期和定期存款，实际上忽略了(le)这些介于活期和定期存款之间的存款的利率(lǜ)调整，当下有必要一(yī)次性调整(zhěng)通知存款和协定存款利(lì)率上限，保证存款利率下调的有效(xiào)性。银行(xíng)一季(jì)度净息差水平均创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可(kě)以有效(xiào)降(jiàng)低银行负债成本，增厚息差(chà)，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利(lì)率(lǜ)下行仍(réng)是(shì)大势所(suǒ)趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息(xī)潮”迭(dié)起，这是未来(lái)大(dà)趋(qū)势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份(fèn)社融数(shù)据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱(ruò)，但企业中长期(qī)贷(dài)款同比多增幅(fú)度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否下(xià)调，还要进一步观(guān)察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利(lì)率，2023年(nián)银行息(xī)差压力(lì)增大(dà)，控制存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)成为当(dāng)务(wù)之(zhī)急。中小银行(xíng)或有(yǒu)动(dòng)力持续主动下调存款利率。长期来(lái)看，存款利率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋。因此(cǐ)银行降(jiàng)息(xī)潮可能仍(réng)聚焦(jiāo)于存款利(lì)率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不(bù)仅(jǐn)仅集中在银行(xíng)领(lǐng)域(yù)。以(yǐ)地方债为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地(dì)方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来(lái)仍可(kě)能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用债(zhài)收益率仍(réng)有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率(lǜ)的方(fāng)向仍是由实(shí)体(tǐ)经济资金(jīn)供需决定的，而央(yāng)行的政策利率(lǜ)、基准(zhǔn)利率在(zài)一方面要合适顺应市(shì)场环境，一方面也(yě)代表着(zhe)政策意(yì)愿强调信号意义的(de)作用。今(jīn)年是真正疫后复苏的第一年(nián)，我们(men)仍面(miàn)临内生动力(lì)不强需求不足的情况，央行已经通(tōng)过降准以及结构性货币(bì)政策等多项举措给予了实(shí)体经济所(suǒ)需(xū)的一定的资金(jīn)投放(fàng)支持(chí)，有效降(jiàng)低(dī)了(le)实体综合融资成(chéng)本，后续需要财政政策产业政策等配套政策继(jì)续激活内生动力扭转预期。

　　当前(qián)央行(xíng)需要观察(chá)跟踪经济运行情(qíng)况，短期调(diào)整政策利率(lǜ)的概率(lǜ)不大，但仍会维(wéi)持资金合理(lǐ)充裕的环(huán)境，故从银行资产端的(de)角度来讲，贷款利率或仍维持低(dī)位(wèi)，后续是否进一步下调要看实(shí)体经济复苏的情(qíng)况。银行负债端，存款基准利率下调的(de)概率不大，而存(cún)款利率上限的调整空间仍存在，而(ér)是否进一步下调要看银行自身经营(yíng)需要(yào)。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建立了(le)存款利率市(shì)场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为(wèi)代表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款(kuǎn)利(lì)率水平。在存(cún)款利率市场化调整机制作用(yòng)下(xià)，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场(chǎng)化(huà)定价情况作(zuò)为合格审慎评估的(de)扣分项，引发(fā)中小银行跟随调降存款利率。我(wǒ)们认为(wèi)，通过存(cún)款(kuǎn)利率下行，稳定商业银行净(jìng)息差进(jìn)而(ér)保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有(yǒu)利(lì)于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期(qī)国债利率持续(xù)下行(xíng)，银(yín)行间利率下行，叠(dié)加银(yín)行存款定(dìng)价下调，4月社(shè)融信贷低于预(yù)期，国内降息预期被(bèi)进(jìn)一步强化(huà)。海(hǎi)外(wài)来看，全球经济进(jìn)入衰退周期(qī)，加息周期基本结束，后续有(yǒu)望逐步迎(yíng)来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目(mù)前(qián)，我国(guó)国有大型商业银行(xíng)和股(gǔ)份制(zhì)商业银行的定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压(yā)降(jiàng)存款成本仍是大(dà)势(shì)所趋。一方(fāng)面，银行(xíng)仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷(dài)款加权(quán)平均(jūn)利率较(jiào)18Q1下降(jiàng)182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监管层面有动力(lì)去(qù)持续推(tuī)动存款利率下降，来保(bǎo)障(zhàng)银行(xíng)合理(lǐ)利差(chà)范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需(xū)求仍在(zài)，存款(kuǎn)持续(xù)高(gāo)增(zēng)，在(zài)揽储压(yā)力不大的基础上，银行自身(shēn)也有动(dòng)力去(qù)下(xià)调存款(kuǎn)定价来保障(zhàng)利差(chà)。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通(tōng)知存款利(lì)率自(zì)律上(shàng)限调整，将有哪些政策传导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差(chà)压力大(dà)是普遍(biàn)现象，此次政策调整有(yǒu)望带(dài)动中小银行主动跟(gēn)随下调存(cún)款(kuǎn)利率。另一方面，由于此前(qián)经济下行影响，投资者(zhě)悲观预期被放大，大(dà)量(liàng)资金集中在银(yín)行(xíng)存(cún)款端，此次(cì)存款利率下调也有(yǒu)望带动存款资金的释放，盘(pán)活市(shì)场流动(dòng)性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行(xíng)的(de)对公活(huó)期成(chéng)本(běn)下(xià)降(jiàng)，存款(kuǎn)降价叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银(yín)行息(xī)差(chà)、盈利将合理修(xiū)复，有(yǒu)利于增强(qiáng)银(yín)行内(nèi)生资本补充能(néng)力；②减少企(qǐ)业及居民的短(duǎn)期存(cún)款意(yì)愿(yuàn)、促进企业投(tóu)资、居民消(xiāo)费。

　　后续来(lái)看(kàn)，本次下(xià)调对市场的影响集中在以下(xià)两点：①规范银行的(de)协定存款定价(jià)秩序(xù)，减少存(cún)款定价(jià)的无序竞争。此前，部(bù)分中小银行(xíng)的协定存款和通知存(cún)款定(dìng)价过高，会对遵(zūn)守(shǒu)自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上(shàng)限下(xià)调(diào)后(hòu)会普遍降低中小行协定存款及(jí)通知存款利率，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶(è)意竞(jìng)争，而对股(gǔ)份行(xíng)及国(guó)有大行(xíng)影响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概(gài)率落空(kōng)。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存(cún)款自律上限，主要影响对公客户在商业(yè)银行的活期(qī)类(lèi)存款收益，使得对公客户活期存款收(shōu)益向对私客户看齐(qí)，一方面有助于(yú)缓(huǎn)解商(shāng)业(yè)银行(xíng)净息(xī)差收窄趋势，另一方面有利(lì)于引导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率(lǜ)自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)调(diào)整降低了银行负债成本，目(mù)前上市(shì)银行协(xié)定存款占(zhàn)总存款的比(bǐ)重在(zài)13％左右，重新规(guī)定协定(dìng)利率上限后，预计行业(yè)资(zī)金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方(fāng)面可以(yǐ)限制(zhì)高(gāo)息揽储，规(guī)范行(xíng)业竞争，特别是降低(dī)银行对(duì)公活(huó)期存款成本(běn)压力，减轻银行负债及(jí)经营压力(lì)。此外，银行负(fù)债端成(chéng)本的下降(jiàng)使得(dé)银行盈(yíng)利能(néng)力增强，进一步打开了(le)资产端收益率(lǜ)下行的(de)空间，或带动(dòng)债券收益(yì)率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款(kuǎn)利率是否还有进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来，贷(dài)款和(hé)存款(kuǎn)利率的(de)非对称下行使(shǐ)得商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管(guǎn)下限(xiàn)，经(jīng)营压力倒逼(bī)存款利率有进一步调降的预期(qī)。一(yī)方面，为支持实体经(jīng)济，政策(cè)导向下贷款加权(quán)平均利率(lǜ)创有统(tǒng)计(jì)以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权(quán)平均(jūn)利率较2020年(nián)初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在(zài)存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份额考(kǎo)核压力使得(dé)各行(xíng)下调存款利率动(dòng)力不足，同(tóng)样2020年(nián)以(yǐ)来上市银行存(cún)量(liàng)存款平(píng)均成本率基(jī)本(běn)持平。贷款和(hé)存(cún)款利率的(de)非(fēi)对称下(xià)行(xíng)作用下，2022年(nián)12月商业银行(xíng)净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利于降(jiàng)低(dī)全社会无风(fēng)险收益率，利多永续经营性质的票息资(zī)产(chǎn)，比如利率(lǜ)债(zhài)、稳定股(gǔ)息率的(de)央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有下降(jiàng)的趋势和(hé)空间。从银(yín)行角度，2018年(nián)以来(lái)由于(yú)存款定期化，活(huó)期存款占比(bǐ)明显下降，存(cún)款付息率(lǜ)有(yǒu)所抬升，与此同时(shí)，贷(dài)款收益(yì)率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息差压(yā)力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额储蓄(xù)高增(zēng)、企业存款提(tí)升(shēng)、消(xiāo)费复苏较(jiào)慢，监管层面有动力去持(chí)续(xù)推动存款利率下(xià)降(jiàng)，促进存款(kuǎn)流向消(xiāo)费和实际投资(zī)。短(duǎn)期看，存款利(lì)率下调带动流动性继续进入(rù)债市，中短期(qī)偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法利率(lǜ)，特别是中短期(qī)信用债利率(lǜ)仍有下行(xíng)空间(jiān)。如果经济复苏(sū)较强，流动性(xìng)也有可能进入股市(shì)，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复(fù)苏，进一步(bù)降低(dī)贷(dài)款利率的(de)紧迫性(xìng)不高。但银行(xíng)普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。考虑到(dào)存量贷款重定价等影响，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小银行或有动力主动跟进(jìn)下调存款利率。长期来看，有(yǒu)望带动存款(kuǎn)利率整体下行。现实(shí)中，存(cún)款利(lì)率(lǜ)降低有助于压低全社(shè)会利率水平，利好债券(quàn)，同时(shí)股(gǔ)票市(shì)场(chǎng)中，对流动性敏感的股票(piào)也(yě)将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信号来(lái)看(kàn)，是否意味着货币政策进一步(bù)宽松(sōng)？货币政(zhèng)策充裕延续(xù)，但(dàn)解读为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政(zhèng)策执(zhí)行报告以及(jí)2023年一季度货政例会均表明(míng)当前货币政策(cè)基调未变，“精准有力”仍是(shì)第(dì)一要求(qiú)，而在此基础(chǔ)上强调“着力(lì)支持扩大内需，为实体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调(diào)降(jiàng)意味着当前长端利率仍(réng)有(yǒu)下(xià)行空间(jiān)，但这(zhè)一调降(jiàng)是针对(duì)银行协定存款及通知存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)，而非直接(jiē)调降挂(guà)牌存款利(lì)率，存款利率下调并不等于政(zhèng)策利率就(jiù)必须进行(xíng)对等(děng)下调(diào)，市(shì)场不应视为降息的确定(dìng)性(xìng)信号(hào)。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性(xìng)以(yǐ)及(jí)安全性

　　中(zhōng)国基金报(bào)：当前利率(lǜ)环(huán)境下，普通投资者应该如何守(shǒu)住(zhù)自己的钱袋子？你(nǐ)有(yǒu)什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的(de)投资工具(jù)应(yīng)该兼顾考量(liàng)收益(yì)性、流(liú)动性(xìng)以(yǐ)及安全(quán)性。在(zài)存(cún)款利率下(xià)降的背景下，短债(zhài)基金以及其(qí)他固收(shōu)类(lèi)基金在(zài)具一定流(liú)动性的同时，相较活(huó)期存款和相当部分的银行理财(cái)产品，具(jù)有一定的超额(é)收益，是风(fēng)险偏好较低和风险偏好适(shì)中投资者的合适(shì)投资(zī)工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市(shì)场(chǎng)利(lì)率整体下行，4月以来(lái)下行加速，当前无论从绝对利率水(shuǐ)平(píng)还是从信(xìn)用利差，都回到(dào)了较低历(lì)史分位数(shù)水平，虽然债市多(duō)头(tóu)环境仍未改变，但一(yī)致(zhì)预期导(dǎo)致行情走(zǒu)的(de)比较迅速，市场(chǎng)进一(yī)步盈利空(kōng)间被压缩，若看不(bù)到(dào)央行货币政策(cè)增量(liàng)政(zhèng)策，后续(xù)或(huò)进(jìn)入震荡(dàng)环境，而(ér)存(cún)量(liàng)博弈交易下也可能会(huì)放大(dà)市场波(bō)动。

　　对于普通(tōng)投资(zī)者来说(shuō)，在这(zhè)样(yàng)的环境下尽量选择防守类型(xíng)的产(chǎn)品，规避市场波(bō)动，例如货币(bì)基(jī)金(jīn)，而(ér)短(duǎn)债基金中要选择久期短(duǎn)流(liú)动性好、历(lì)史回撤控制好(hǎo)的(de)产品(pǐn)。

　　德邦基金：随(suí)着经(jīng)济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会(huì)议(yì)从(cóng)疫情后稳增长转向中长(zhǎng)期调结(jié)构，政(zhèng)策发力预期下降，市(shì)场(chǎng)对经(jīng)济的“弱复苏”预期(qī)进一(yī)步(bù)强化，因此股票(piào)市场也(yě)进入(rù)到“休整期”。在市(shì)场震荡休整期，高股息策略(lüè)往往跑赢市场(chǎng)。因此在当(dāng)前环境下(xià)，建议关注行业(yè)估值水(shuǐ)平较低，高股息(xī)的(de)个股。

　　平安(ān)基金：目前面临(lín)低(dī)利率环境，需要我(wǒ)们识(shí)别(bié)金融陷阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的(de)诱惑，比(bǐ)如面对收益(yì)率高达20％且(qiě)能保本的(de)所谓理财产品(pǐn)。对普通投(tóu)资者(zhě)而言(yán)，如果不具备相关专业知识，可以选择把投资(zī)理(lǐ)财交(jiāo)给少数专(zhuān)业的人来做，让优(yōu)秀的基金经理(lǐ)管理自己的钱袋子(zi)。具备一(yī)定投资能(néng)力和(hé)风控能(néng)力的人(rén)士(shì)可通过理财(cái)和投(tóu)资试图跑赢(yíng)通胀，但(dàn)前提(tí)条件是做好风控，选择适(shì)合自己风险偏好的(de)方向和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普(pǔ)通投资(zī)者储蓄(xù)收(shōu)益下降，为保持资(zī)金保值增值，投(tóu)资者在评(píng)估(gū)自身风(fēng)险承受能力(lì)后可适(shì)当考虑公募货币(bì)基金、公(gōng)募中(zhōng)短债基金(jīn)、商业银(yín)行现(xiàn)金(jīn)管(guǎn)理类产品(pǐn)等风险(xiǎn)等级较(jiào)低、支取相对灵活(huó)的产品(pǐn)。

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