北京时间周五晚间，备受关注的4月美国非(fēi)农(nóng)数据出(chū)炉，其中(zhōng)新(xīn)增就(jiù)业25.3万人(rén)，高于(yú)预期的18万人，打断了此前(qián)两个月连续环比下降的节奏；失业率继续下降至(zhì)3.4％；更受关注的平(píng)均小时(shí)工资环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有上升(shēng)。

　　可以被视作(zuò)利(lì)好的是，美国(guó)劳工部将今年(nián)2月和3月非(fēi)农数据均大幅下修超7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随(suí)着焦点(diǎn)转(zhuǎn)换，本(běn)周持续承压的美国地区银行股也(yě)获得喘(chuǎn)息的(de)机会。截至发稿，周五盘前(qián)西太平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行(xíng)（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第一地(dì)平线国家银行(xíng)（FHN）涨4.27％。

　　数据(jù)发布后(hòu)，黄(huáng)金短(duǎn)线急挫(cuò)逾10美元/盎司；美元指数短(duǎn)线拉升35点(diǎn)；美国10年期国(guó)债收益率上(shàng)升9.60个基点(diǎn)，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期货6月(yuè)合约收于20微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔24.8美(měi)元/盎司，跌(diē)幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约收于25.93美元/盎(àng)司(sī)，跌幅为1.13％。

　　物产中大期货高级宏观分(fēn)析师周之云告诉期货日(rì)报记者(zhě)，周五晚(wǎn)间(jiān)公布的非农数据远高于前值且显著(zhù)偏离(lí)投行们预(yù)测(cè)的中(zhōng)值。此前公布的ADP数据在3月份增加(jiā)14.2万人后，4月增长了29.6万(wàn)人(rén)，增长幅度达到9个月以来的(de)最高水平。

　　记者(zhě)注意到，美国4月非农数据公布后，美股期货短线走低(dī)，美元指数短(duǎn)线拉升，贵(guì)金属下跌。尽(jǐn)管(guǎn)科技和金融行业持续裁(cái)员，但不(bù)断下(xià)降却仍然(rán)高(gāo)企(qǐ)的劳动(dòng)力需(xū)远远抵(dǐ)消了(le)裁员的影(yǐng)响，也超(chāo)过了(le)信贷紧(jǐn)缩带来的大(dà)约2.5万招(zhāo)聘减少。4月非农(nóng)就业的(de)季节性(xìng)因素相(xiāng)对于(yú)新(xīn)冠(guān)大流(liú)行前也有了(le)有利的发(fā)展，为就业人数的增长(zhǎng)提供(gōng)了5万—10万(wàn)人的支持(chí)。

　　“不过，我(wǒ)们还是(shì)应(yīng)该对就业(yè)数据保持一定(dìng)的谨慎，因(yīn)为(wèi)本周早些时候，美国3月份的就业(yè)机会和劳动力流动调查(chá)（JOLTS）已经显示，3月职(zhí)位空缺(quē)继续下(xià)降(jiàng)，为连续第(dì)三个月下跌，创下2021年(nián)5月(yuè)以(yǐ)来最低(dī)。JOLTS现在确实指向了(le)与其他劳动力市(shì)场数(shù)据相(xiāng)同的(de)方(fāng)向：劳动力市场正(zhèng)在降温。包括最近(jìn)几周(zhōu)的(de)首次申请失业金人数也(yě)呈现(xiàn)上升趋势。”周之云(yún)说(shuō)。

　　从趋势上(shàng)看，周(zhōu)之(zhī)云认为，加息会导致消费(fèi)者信贷(dài)和企业融资(zī)成本(běn)上升，进而迫使雇主削(xuē)减支(zhī)出(chū)包括裁员等，从(cóng)而(ér)减缓经济(jì)增长。短期强(qiáng)劲的非农就业(yè)数据会让市场对于下半年货(huò)币政(zhèng)策放松(sōng)进程有所改(gǎi)变，进而对商品的流动(dòng)性(xìng)溢价部分有所减少，但从(cóng)中长期来看(kàn)，美国(guó)会继续朝着衰退的方向(xiàng)前进，后市(shì)继续(xù)看好贵金(jīn)属的表(biǎo)现(xiàn)。

　　非农(nóng)数据(jù)公布后，贵金属进入调整期(qī)？

　　“4月非农(nóng)就业新增(zēng)人(rén)数(shù)超预期将引导(dǎo)贵金属步入(rù)调整。对于贵金属而(ér)言，3—4月的大幅冲(chōng)高主要受益于其金(jīn)融属性，尤其是市场预计5月是美(měi)联储最后一次加息，且预计9月之后可能(néng)降息，这导致美元名(míng)义利率回落，在通胀温和(hé)回(huí)落的情况下，美元实(shí)际利率有了明显的下行。”广州金控期(qī)货研究所副总经理程小勇说。

　　记者(zhě)注意到，5月(yuè)3日，美联储(chǔ)议息会议如期加息25个基点(diǎn)，将政策利率联邦基金利率(lǜ)的目(mù)标区间从(cóng)4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和(hé)鲍威(wēi)尔(ěr)在记者发布会上的讲话暗示加息临近(jìn)尾声，因(yīn)此美元指数和美债收(shōu)益率(lǜ)大幅回落。

　　然而(ér)，美联(lián)储(chǔ)会(huì)后声明表示，委员会将密(mì)切关(guān)注(zhù)未来发布的信息，并评估其对(duì)货(huò)币政策的影(yǐng)响，且(qiě)鲍威(wēi)尔在(zài)新闻发布会上表示，美联储焦点(diǎn)仍(réng)在双重(zhòng)使(shǐ)命上。这意(yì)味着美联储是否结束(shù)加息需要(yào)看到通胀明显回落。至于是否要开始降息，需要看到就(jiù)业市场出现明显恶化。从历史经验来看，美联储加息看通胀(zhàng)，降息看就业。

　　徽商期货(huò)贵金属分析师从姗姗告诉记者，美国银行业风波(bō)持续发酵、经济走弱预期升温叠加(jiā)市场(chǎng)预期美联储年内(nèi)或将降(jiàng)息，贵金属振荡偏强运(yùn)行。美国就业数据超预(yù)期，美债收益率、美元指(zhǐ)数走高(gāo)，贵(guì)金属(shǔ)短线大幅下挫。这份超预期(qī)的非农报告，这让美联储陷(xiàn)入(rù)困境，美联储希望(wàng)暂停加息(xī)，甚至可能很快就需要降息，但就业市场(chǎng)并不配合，美国就业市场依(yī)然强劲，美联储(chǔ)可能在长时间内(nèi)维(wéi)持(chí)高利率(lǜ)。

　　光大(dà)期货贵金属分析师展大鹏告(gào)诉记者，4月美国非农就业(yè)数据和时薪(xīn)增(zēng)速全面超预(yù)期，表明美国当前(qián)劳动力市(shì)场仍十分强(qiáng)劲(jìn)，美联储控通(tōng)胀(zhàng)压力(lì)加(jiā)大，这(zhè)也就(jiù)意味着美(měi)联储可能会在较长时间(jiān)内维(wéi)持高利率环(huán)境，且(qiě)6月(yuè)再次加息的预期开始回(huí)升。

　　“美国非农数(shù)据强于(yú)预期或在短期提振(zhèn)美元指(zhǐ)数和美(měi)债收益(yì)率，从(cóng)而打压贵金(jīn)属的(de)涨势，但(dàn)中期看，美联储5月会议加息25BP后(hòu)暗示停止加(jiā)息，货币政策进(jìn)入新(xīn)阶段，市场将加大对下半年(nián)降(jiàng)息的(de)博弈，贵金属将获得提振(zhèn)而(ér)走强，使均值平台不(bù)断上移。”广发期货贵金属研究员叶倩宁(níng)表(biǎo)示。

　　记者发现，从2006年和2018年(nián)两轮美(měi)联储(chǔ)停(tíng)止降(jiàng)息后的表现来(lái)看(kàn)，尽(jǐn)管此(cǐ)后(hòu)美国经济仍市场(chǎng)偏强运行(xíng)一段时间，失业(yè)率继续走(zǒu)低，但美联储并未再次(cì)加息，而贵金属则在(zài)美债收益率持续(xù)下行的情(qíng)况下，呈(chéng)现振(zhèn)荡走强的趋势(shì)。但当前情况不(bù)同(tóng)的(de)是(shì)，通胀(zhàng)率相对更(gèng)高，而黄金价格对(duì)降(jiàng)息(xī)并未提前预期更多。

　　虽然目前距离降息仍(réng)有时间，美联(lián)储表示美国银行系统仍健康并有弹性，但高利(lì)率环境下美国银行系统风险并未解除，在第(dì)一共和银行宣布被(bèi)接管收购后，因银行业长期存在的弱点(diǎn)，又有多家(jiā)区域(yù)性银行(xíng)出现(xiàn)股价(jià)暴跌。存款(kuǎn)仍(réng)在(zài)持续流出使银行融资(zī)成(chéng)本正在(zài)攀升，信贷收紧将不断向实体经(jīng)济(jì)蔓延，美(měi)国(guó)2023年(nián)一季度实际GDP年化(h微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔uà)环比增(zēng)长1.1％，不仅比去年四季度2.6％的增速大幅放(fàng)缓，而且(qiě)远不及预(yù)期的1.9％，具体(tǐ)看企(qǐ)业(yè)投(tóu)资和库存对GDP拉(lā)动(dòng)转负，但消(xiāo)费的拉(lā)动上升反映出(chū)一定的(de)韧性。未来随(suí)着经济(jì)下行(xíng)压(yā)力不断上升，市场(chǎng)预期下半年美国GDP将出现负增长(zhǎng)。“总体上(shàng)在风险和(hé)衰退的(de)共同影(yǐng)响下，美债收益率(lǜ)和美元指数将(jiāng)持(chí)续承(chéng)压，避险(xiǎn)需求(qiú)提振下，贵金(jīn)属(shǔ)价格有望再创历(lì)史(shǐ)新高(gāo)，长线可(kě)维持逢(féng)低买入配(pèi)置思(sī)路，短线则(zé)可买(mǎi)入黄金和白银虚(xū)值(zhí)看涨期权把握突破行情(qíng)。”叶倩宁说。

　　程小勇(yǒng)介绍说，从(cóng)黄金的供需数据来看，黄金的需求实际上是明显下降的。世(shì)界黄金协会公布的数据显(xiǎn)示，今年(nián)第一季度剔除(chú)场外交(jiāo)易的全球黄金需求下降13％至1081吨，虽(suī)然(rán)各(gè)国央(yāng)行和中国(guó)消费者需(xū)求(qiú)较高，但其余投资(zī)者购(gòu)买(mǎi)量的减少抵(dǐ)消了(le)这一增(zēng)长(zhǎng)。其中对黄金价格其(qí)关键作用的黄金投资需(xū)在一季度同比下降50％左(zuǒ)右，较(jiào)去年四季度有所增长，大约为273.74吨，去(qù)年同期(qī)高达(dá)558.41吨。其中，实(shí)物金(jīn)条和硬币(bì)方面的黄金需求为302.41吨，高于去年同期的287.74吨，但低(dī)于去年四季度(dù)的340.25吨；黄金(jīn)ETF及类似产品(pǐn)需求下降28.67吨，去年同期高(gāo)达(dá)270.67吨。白银方面，由于美国(guó)经(jīng)济指(zhǐ)标耐用品(pǐn)订单等指标走弱(ruò)，商品属性更强的白银因需求(qiú)受经济下(xià)行拖累而(ér)涨幅受限。因此(cǐ)，金银(yín)比价大概(gài)率继续(xù)攀升。世界白银协会预计2023年白银实物(wù)消(xiāo)费较2022年下降16％。

　　之前美(měi)联(lián)储加息(xī)25个基点在议息前已经被充分计提(tí)，议(yì)息前的谨(jǐn)慎转变为议息后的乐观，因(yīn)此黄金市场一度表现为极(jí)为(wèi)乐观，伦(lún)敦现货(huò)黄(huáng)金甚至创出(chū)了历史(shǐ)新高。微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔p>

　　“目前(qián)欧美央(yāng)行加息(xī)靴子落地，且(qiě)银行业风险仍在蔓(màn)延(yán)，避险情绪提振贵金属(shǔ)价格。此(cǐ)外，随着经济走弱预期升温(wēn)，预计美(měi)联储下半年大概率暂(zàn)停加(jiā)息并将进入降息(xī)周(zhōu)期，实际利率(lǜ)或将继(jì)续下行，贵金属中长期仍(réng)具有较高配置价值。”从姗姗说。

　　展大(dà)鹏则认(rèn)为(wèi)，对于(yú)黄金(jīn)而言，市场寄(jì)希(xī)望于美联储(chǔ)最后一次加息落地然后转降(jiàng)息(xī)预期，从而刺激价格继续高走，从这个角度(dù)考虑黄(huáng)金确实存在恢复上行趋(qū)势的可(kě)能性。但当前美通(tōng)胀(zhàng)仍在高位，美联储货币(bì)紧缩动作并没有结束(shù)，官员们的讲话仍偏(piān)鹰派，5％的利率可能会维系较(jiào)长一(yī)段时间，且高利率环(huán)境到底会对经济和金融(róng)市场产生(shēng)怎样的(de)影响也未可知，因(yīn)此在当前看多观(guān)点出(chū)奇一致，且(qiě)海(hǎi)外看多头寸(cùn)比较拥挤的(de)情况下，对待(dài)金价(jià)节节攀高的(de)观点(diǎn)谨慎为上。

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