财联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联(lián)社记(jì)者从(cóng)业内(nèi)获悉，近期监管部门正(zhèng)陆续召集(jí)相关保险公司开(kāi)会，主要内容是进行窗口(kǒu)指导，要求寿险公司调整新(xīn)开发(fā)产品的定价利率，控制利差损，要求新开发产品的定爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场有效，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调(diào)节在先(xiān)，控制节奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆(lù)。

　　新(xīn)开发产品定价利率或从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管(guǎn)部门(mén)陆(lù)续召集了多(duō)家寿险公(gōng)司开会(huì)，以窗(chuāng)口指导的名义，要求公司调(diào)整产品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监(jiān)管要求(qiú)险企新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调(diào)节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调整(zhěng)是不久前(qián)监管召集(jí)险企进(jìn)行(xíng)调研会的(de)后(hòu)续。3月21日财联社记者曾报道，为引(yǐn)导(dǎo)人身(shēn)险(xiǎn)业降低负债成本，加(jiā)强行业(yè)负债质量管理，银保监(jiān)会(huì)人身(shēn)险部组织(zhī)保(bǎo)险(xiǎn)行(xíng)业协会以(yǐ)及多家(jiā)保(bǎo)险公司(sī)开展调研(yán)。将重点调研普通(tōng)险预定利率分(fēn)布、分红险预定利率和分(fēn)红水平等公司负债成本(běn)情况，以及降低(dī)责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率对公(gōng)司和行(xíng)业的影响，包括对新产品爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语(pǐn)定(dìng)价、存(cún)量业务(wù)退保、销售行(xíng)为(wèi)、市场竞争分析(xī)变化(huà)等的影响(xiǎng)。

　　随(suí)后据报道(dào)，监管(guǎn)在北京、南京、武汉三地(dì)召开座谈会。其中，北京参会的保险公(gōng)司包括中国人寿(shòu)、新华人(rén)寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿等；南京参会的保(bǎo)险公司有(yǒu)太保寿险、工银安盛人寿、安(ān)联人寿(shòu)、中韩(hán)人寿等；武汉(hàn)参会(huì)的(de)保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)有合众人寿(shòu)、国(guó)富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时(shí)参会的一位总精(jīng)算师(shī)表示(shì)，各险企基本就降低责任准备金评估利率达(dá)成共识，有公司建(jiàn)议分(fēn)阶段(duàn)调整，比如普通型长期年金的责(zé)任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率目前为(wèi)年复(fù)利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再(zài)动态调整(zhěng)。具体的调(diào)整方案还有待监(jiān)管研究后出(chū)台。

　　有保险公司(sī)业内人(rén)士对(duì)财联社记者表(biǎo)示：“已(yǐ)经(jīng)准备好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)对(duì)财联社(shè)记者表示，此次主要涉(shè)及新开发产品的(de)定价(jià)利率，以往的(de)产品不受影响，行业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利率避(bì)免利差损风险

　　平安(ān)非银团队表示，我(wǒ)国险企资产(chǎn)配(pèi)置风格(gé)稳(wěn)健(jiàn)，债券(quàn)投(tóu)资比例稳步提(tí)升，其他资产以非标(biāo)资产(chǎn)为主、投资比(bǐ)例持续(xù)回落(luò)，股票和基金(jīn)投资比例基本(běn)稳定(dìng)。2018年(nián)以来(lái)，主(zhǔ)要券(quàn)种长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期(qī)债券和优质非标资(zī)产(chǎn)供(gōng)给有(yǒu)限，保险固收类资产配(pèi)置面(miàn)临(lín)挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资收(shōu)益(yì)率影响较大。近年(nián)监管按产(chǎn)品类型调整评估利(lì)率、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企(qǐ)已就(jiù)降(jiàng)低(dī)责任准备(bèi)金评估利(lì)率达成共识。

　　东(dōng)吴(wú)证券(quàn)非(fēi)银团队此前(qián)曾表示，短期来看，引导降(jiàng)低负债成本将大幅刺激产品销售，老产品停售炒作难以(yǐ)避免。中期来看(kàn)，预(yù)定利率跟随评估利(lì)率下行，保险公司分(fēn)红险(xiǎn)占比提升，有(yǒu)望(wàng)缓(huǎn)解人(rén)身(shēn)险公司刚性负债成本(běn)压力，寿(shòu)险产品本身保本(běn)属性有望进一(yī)步强化。

　　实(shí)际上，监管历史上(shàng)有过多(duō)次调整评估利率的(de)行(xíng)动(dòng)。据(jù)悉(xī)，1992年(nián)到(dào)1996年间，保险公(gōng)司为了(le)和银行竞争(zhēng)，长期保险的预(yù)定利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会(huì)下发《关于(yú)调整寿险保单预(yù)定利率的紧急通知(zhī)》，全面叫停(tíng)高预定利率产品，强(qiáng)制(zhì)寿(shòu)险(xiǎn)公司将寿险保(bǎo)单(dān)的预定利率(lǜ)调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场(chǎng)来看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本在(zài)20世(shì)纪90年(nián)代末都(dōu)曾面临(lín)利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞(jìng)争(zhēng)激烈，为(wèi)提高竞争力，险(xiǎn)企销售大量(liàng)高负债成本(běn)、低利润产品。1980年左右，利(lì)率下行，投资承压(yā)，据美国审计总署统(tǒng)计，1975年(nián)-1990年(nián)间共有176家人(rén)寿和健康保险公司(sī)破产，其中80％发生在1982年(nián)以后，主要系险企销(xiāo)售大量对利率敏感(gǎn)的低利润产品(pǐn)；同(tóng)时市场压力致使投资(zī)端面临亏损。

　　平安非银团队表示(shì)，参考海(hǎi)外，低(dī)利率环(huán)境下，负债端主要通过调整寿(shòu)险产品(pǐn)结构、下调预定利率(lǜ)的(de)方式来(lái)避免利(lì)差损风险(xiǎn)。近年来，我国长端利率(lǜ)地位(wèi)震荡(dàng)、权益市(shì)场波动(dòng)加剧，寿险行业面临着潜在(zài)的(de)利差损风险、险企(qǐ)利润承压。保险监管趋严，通(tōng)过发(fā)布产品负面清单、下调(diào)演(yǎn)示利(lì)率、分(fēn)产品(pǐn)调整(zhěng)评(píng)估利(lì)率(lǜ)等(děng)降(jiàng)低负(fù)债端成(chéng)本。

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