30年“不败”的(de)可转债(zhài)信仰，突然之间(jiān)出现(xiàn)“断(duàn)崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同(shì)暴跌19.85％，价(jià)格跌(diē)至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未有过如此低价可转债(zhài)，与此同(tóng)时，各类低价转债接(jiē)连雪崩。分(fēn)析(xī)认为，资金(jīn)开(kāi)始担(dān)心退市和(hé)违约(yuē)风险，纷(fēn)纷出(chū)逃(táo)。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐(lè)观，自(zì)周二盘中冲(chōng)高(gāo)到3400点跳水之(zhī)后，市场持续(xù)回落，上(shàng)证指数(shù)今(jīn)天又跌(diē)超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要(yào)指数和多数(shù)板块下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数(shù)和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个(gè)股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与前一(yī)日有所缩量。

　　行业(yè)板块方(fāng)面，此前(qián)最(zuì)牛的(de)传媒娱乐(lè)领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺织服(fú)装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆势(shì)抄底，全(quán)天净买(mǎi)入13亿元(yuán)。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没有(yǒu)过的可转债退市历史(shǐ)，在今年5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾(dùn)转债被告知要退市(shì)，打破了30年来的(de)可转债没有出现(xiàn)正(zhèng)股和转(zhuǎn)债退(tuì)市的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面(miàn)值退市，搜特转债几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同持续(xù)暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝(lán)盾(dùn)转债(zhài)已(yǐ)停(tíng)牌，而(ér)搜特转债还在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌(diē)，面值100元的转债如今(jīn)只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债(zhài)的(de)正股*ST搜特还在(zài)一字跌停，最新收(shōu)盘(pán)价0.56元，触发面值退市(shì)已没什(shén)么悬念。

　　接连的退市情形，以及(jí)可能面(miàn)临的违约。彻(chè)底带崩了(le)整个低价转债，过去的双低策略(lüè)似(shì)乎(hū)也不再奏效。思创(chuàng)转债暴(bào)跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如(rú)今又涌(yǒng)现大批价格(gé)跌破100元的低(dī)价转债，而一年前市场还在关注(zhù)“消灭”100元(yuán)以下可转债，一度没有转债(zhài)价格(gé)低于100元(yuán)。如(rú)今是多只接(jiē)连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌(diē)破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在券(quàn)商、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点(diǎn)。早盘一度翻(fān)红后，市场持续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期市场波动加(jiā)剧(jù)，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社(shè)融(róng)、新增(zēng)信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致预期，一(yī)季度冲量(liàng)明显+票据(jù)利率下行，数据(jù)走弱在方向(xiàng)上不超(chāo)预期(qī)，但幅(fú)度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民(mín)中长贷在1Q脉(mài)冲式(shì)修复(fù)过后明显(xiǎn)走弱，单月新增创历(lì)史(shǐ)新低，与地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中(zhōng)长贷(dài)仍在修复→全A非金融企业盈利全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库存及产能周(zhōu)期位置看，弹性或有(yǒu)限。金融数据再次印证(zhèng)复苏成(chéng)色需巩固，或提升政策加码“恢(huī)复和扩(kuò)大需求(qiú)”的可能(néng)。

　　前海开(kāi)源(yuán)基金近日也表示，后续来看市场回落空(kōng)间有限(xiàn)：

　　第一(yī)、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍(réng)有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预(yù)期，除基数效应外，欧美的韧(rèn)性与东盟相对强劲的需求(qiú)均(jūn)支撑了(le)外需(xū)，内(nèi)需同样在(zài)修复下市场分子端边际(jì)向(xiàng)好。

　　第二、国内外(wài)流动(dòng)性(xìng)仍(réng)然偏好。国内看，4月政治局会议(yì)仍然强调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏(sū)下流动性大(dà)概率仍然维持宽松(sōng)，同样仍(réng)可能有(yǒu)增(zēng)量政策出(chū)台(tái)，对市场均是呵护而非压(yā)力；海外(wài)看，5月(yuè)FOMC会(huì)议后市场基(jī)本(běn)已定价美(měi)联储本轮加息已至顶(dǐng)点，仍(réng)然(rán)存在区域银行风险(xiǎn)隐(yǐn)患同(tóng)时通(tōng)胀仍在下行下，后续海(hǎi)外流(liú)动性难更紧，外资对国内市场(chǎng)的流出(chū)压(yā)力不大。

　　总体来(lái)看(kàn)，权(quán)重板块内(nèi)部的分化，热门板块(kuài)交易性(xìng)的波(bō)动(dòng)是指数调整主因，但在内需修复、外需韧性(xìng)，且国内政策呵护延续、外资流出压力不(bù)大下(xià)市(shì)场无(wú)大风险，震(zhèn)荡(dàng)修复延续。

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