“一带一(yī)路(lù)”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数(shù)，4月的出口增速也不赖，与韩国(guó)、越南等邻(lín)国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一(yī)带一路(lù)”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经(jīng)济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超过(guò)美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一(yī)路”出口(kǒu)增速(sù)保持在6％以上，那么在增量上就可能(néng)对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的数据(jù)再次验证，当前观察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩(hán)国、越南(nán)出口通胀作为传(chuán)统观察中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速(sù)的重要(yào)指标，但随着中(zhōng)国出口结构向“一带一路”国家转移(yí)，其对中国出口(kǒu)的(de)指示作用(yòng)逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比和增(zēng)速快速(sù)上(shàng)升，导致港口数据(jù)与实(shí)际(jì)出(chū)口增速持续偏离(lí)，另(lìng)一方(fāng)面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与中国出口基本保持统一趋势，但由于产(chǎn)品结(jié)构差异，2023年以来两者产生较大背离(lí)。出口(kǒu)结构(gòu)性变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息(xī)的噪(zào)音和预(yù)期的波动可能(néng)加大(dà)。

　　国别方(fāng)面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破(pò)口(kǒu)仍在于“一带一路(lù)”国家。除低(dī)基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高(gāo)增反(fǎn)映(yìng)“一带一路”贸易持续活跃，沿路(lù)经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出(chū)口结构继续延续(xù)“扬长避(bì)短(duǎn)”的属性。宁波慈溪的邮编是多少中国4月(yuè)汽(qì)车及机电出口金额维持(chí)强(qiáng)势，增速较3月(yuè)进一步加快部分(fēn)源于去年低基(jī)数(shù)原(yuán)因，不过对同比的拉(lā)动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出口(kǒu)跌幅则(zé)相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车出口反映海外车市较高景气度与产(chǎn)业链韧(rèn)性仍可在(zài)一段时间内(nèi)支撑(chēng)出口，而(ér)受全球半导体周期(qī)影(yǐng)响，集成电路4月出(chū)口量(liàng)与价格均偏萎缩。

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　　那么，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一路”的空间有多(duō)大？站(zhàn)在2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外“一带一路”却(què)在(zài)稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么(me)如何去(qù)评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带一路出口背后存(cún)量博弈。在(zài)全球经济(jì)和贸易放(fàng)缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧(rèn)性(xìng)可(kě)能主要(yào)来自于存量的竞争——我们认为(wèi)很(hěn)有可能是(shì)抢占欧(ōu)美(měi)日韩在这些国家的进口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一带(dài)一路沿线10国的(de)进口份额(é)上(shàng)涨了2.5％，同期欧(ōu)美(měi)日韩下降了3.8％。

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　　空间有多(duō)大(dà)？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我(wǒ)们选取(qǔ)“一带(dài)一路”沿线65国中，中国(guó)出(chū)口规模最大的(de)10个(gè)国家（约占中(zhōng)国对“一(yī)带一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情(qíng)景来对标2023年10国(guó)在(zài)悲观、中(zhōng)性、乐观(guān)三种(zhǒng)情(qíng)形(xíng)下的进口(kǒu)增速(sù)情(qíng)况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取(qǔ)代。

　　结(jié)果显(xiǎn)示，中性(xìng)条件下(xià)，“一带一路”10国(guó)2023年拉动(dòng)中国出口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉(lā)动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全(quán)年出口增速(sù)可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经(jīng)济体出口(kǒu)增速预测，思路为在中国(guó)加入世界贸易(yì)组织后、历次全球(qiú)经济陷(xiàn)入(rù)衰退(tuì)或是经济增速(sù)大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选出具(jù)有参考意义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美(měi)欧(ōu)有可能(néng)在下(xià)半(bàn)年(nián)陷入温和(hé)衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危(wēi)机(jī)）、2016（美国紧缩(suō)后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破裂，全球经济(jì)温(wēn)和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观(guān)情(qíng)景。根(gēn)据预(yù)测，中性假设下(xià)，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖累我国出(chū)口增速(sù)约(yuē)-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余(yú)国家（在我国(guó)出口中约占26％）出(chū)口增速(sù)预(yù)测(cè)按照IMF对(duì)2023年世界商品(pǐn)贸易(yì)数(shù)量增速预(yù)测(cè)即(jí)1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计(jì)算得出(chū)其(qí)余国(guó)家拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设(shè)下(xià)2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主(zhǔ)要(yào)来自(zì)于两个方面(miàn)：数据(jù)口径差异和欧(ōu)美经济(jì)体的“韧(rèn)性”。数据方面，各(gè)国自中(zhōng)国进(jìn)口(kǒu)的(de)数据和中国向各国出(chū)口的(de)数据存在(zài)差异(yì)（无论是绝对量(liàng)还是增速），有(yǒu)时这一差异还较大，一般而言中国(guó)出口端的(de)增速(sù)会更(gèng)高，这意味(wèi)着我们基于“一带一路”国(guó)家进口数据(jù)的测(cè)算是低(dī)估的；外需(xū)方(fāng)面，欧(ōu)美(měi)经济陷入衰退的(de)时点存在较大的不(bù)确定性，可能在今(jīn)年(nián)下半年、也可能(néng)在明年，若后者出现，那么2023年发达(dá)经济体对于中国出口的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经济(jì)体(tǐ)经济增长不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二(èr)次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的拖(tuō)累(lèi)不(bù)足。

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