今年1月，美(měi)国政府债务余额又一次触及法定上限，这标志着(zhe)美国(guó)再(zài)度陷入(rù)债务(wù)违约(yuē)的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称，如果国会不(bù)尽早采取行动暂停或(huò)提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，美国政府最早可(kě)能6月(yuè)1日出现(xiàn)债(zhài)务违(wéi)约(yuē)——而这(zhè)将对全球经济和(hé)金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风(fēng)险、两党就提高债务上(shàng)限进(jìn)行争(zhēng)斗(dòu)，这些(xiē)画面(miàn)在近些年似乎频频上演。那么，引发这一危(wēi)机(jī)的根本——美国债务和(hé)债务上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债务为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地给债务设定(dìng)上限？

　　美国(guó)债务为何不断逼近(jì阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢n)上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需(xū)要先了解美国政府的债务从何(hé)而来，以(yǐ)及其(qí)为(wèi)何频(pín)频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期(qī)都(dōu)处于财政赤字状态，即政府支出(chū)在多数(shù)总统任期内(nèi)都高于其财政(zhèng)收入(rù)。因此(cǐ)，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)举债成了惯例，而政府债务规模也一直随着政府赤字的(de)规模而增长。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国(guó)债务规模更是大幅增(zēng)长。这一方(fāng)面是(shì)由于新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)以及阿富(fù)汗(hàn)、伊拉克战争使得(dé)美国政府背负了庞大支出压力，另一方面，还因(yīn)为美国人口老(lǎo)龄(líng)化导致政府医疗支出(chū)不断上(shàng)升，拜登政府推出(chū)的大(dà)规模基(jī)建政策导(dǎo)致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收(shōu)收入并没有跟上支出的(de)步(bù)伐，尤其是在小布什政府和(hé)特朗(lǎng)普政(zhèng)府批准了(le)减税政策之(zhī)后(hòu)，税收压力更是与(yǔ)日俱(jù)增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的(de)双(shuāng)重(zhòng)压力下(xià)，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债务规(guī)模也就因此不(bù)断(duàn)攀(pān)升，在近年来频频逼(bī)近债务(wù)上限也就不足为奇(qí)了。

　　美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的(de)比重

　　美国(guó)债务为何(hé)会有上(shàng)限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的出现，则最(zuì)早可以追溯到上世(shì)纪初的(de)第一次世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一(yī)战使得(dé)美国政府开(kāi)支(zhī)愈繁，债务规模(mó)越来越(yuè)大，引发部分(fēn)美(měi)国议员提出的(de)反对(duì)（也有一些议员(yuán)是为了反(fǎn)对(duì)美国参战(zhàn)），美国国会便通过《第二自由债券(quàn)法案》，首次(cì)对联邦债务进行限(xiàn)额(é)规定，以(yǐ)此来阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢(lái)限(xiàn)制(zhì)政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入第二次世界大战，美国国(guó)会通过《公共(gòng)债务法案》，实(shí)质上正式确立了(le)对美(měi)国政(zhèng)府债务(wù)总额(é)的限制。随后，美国国会又对其进(jìn)行了(le)修订，以更改上限金额。从此(cǐ)，提高债务上限(xiàn)就或多或少地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务上限总共(gòng)提高(gāo)了(le)100多次。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了78次债(zhài)务上限(xiàn)，平(píng)均(jūn)每9个月就会提高(gāo)一次——其中共和党总统执政(zhèng)期间(jiān)曾提高(gāo)49次(cì)，民主党总统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上(shàng)限的(de)上调幅度进一步加大，在最(zuì)近几届(jiè)总统任(rèn)期内更是如此：在奥(ào)巴马任期内，美国最新债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任内(nèi)，这个数字提高至(zhì)22万(wàn)亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期间，美国国会暂停(tíng)了(le)债(zhài)务上(shàng)限，以暂时取消美(měi)国政府的支出限(xiàn)制，这导致(zhì)美国政府债(zhài)务疯(fēng)狂飙升(shēng)至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高(gāo)债务上限，美国债务上限已经提(tí)高至(zhì)现(xiàn)在的(de)31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最初的债务(wù)上限115亿(yì)美元(yuán)，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么(me)美国(guó)不能(néng)取消债务上限？

　　本质(zhì)上来(lái)说，“债务上限”是美国国会为联邦政(zhèng)府设(shè)定(dìng)的举债的最(zuì)高(gāo)额度，一旦触及这条(tiáo)“红线(xiàn)”，意味(wèi)着美国财(cái)政部借款授权(quán)用尽，除非国会调高债(zhài)务上(shàng)限，否则白宫(gōng)无权继(jì)续(xù)举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑(huò)，美国政府(fǔ)为(wèi)什么(me)要“自我限制”，不能直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的(de)确，债(zhài)务上限会对美国(guó)政(zhèng)府造成限制，使其不能随心(xīn)所以的(de)举债，但从理论上来(lái)说，这一限制也(yě)同时对其美国政府(fǔ)的债务信用提(tí)供了(le)保证。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握(wò)美元(yuán)霸(bà)权的(de)超(chāo)级大(dà)国(guó)，本身并不受到发行美钞的外在(zài)约(yuē)束。如果美国政府开支无度、过(guò)度举债，将会导(dǎo)致(zhì)美元贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债权信用(yòng)将受到损(sǔn)害，原有(yǒu)债权人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此(cǐ)，只有(yǒu)通过“债务上限”这一内控举措，才能(néng)维(wéi)持(chí)美(měi)国政府的(de)偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债(zhài)务上限”理论上也相当于是美方对债权人的(de)一种信(xìn)用宣示。

　　中国和(hé)日本是美(měi)国(guó)债券的(de)最大海(hǎi)外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去(qù)被频频上调的美国债(zhài)务上限(xiàn)，为什么(me)在(zài)现在会陷入无法(fǎ)上调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要提(tí)高美国(guó)债务上限，往(wǎng)往需要美(měi)国国会两院的通过。在此(cǐ)前的历史中(zhōng)，提高债务上限在国(guó)会(huì)中绝大多数时候类似于一个“走过场”的(de)周(zhōu)期性任务(wù)，两党并不会对此进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随(suí)着(zhe)美国党派分歧不断扩大(dà)，债务上限问题逐步沦为两党(dǎng)的政(zhèng)治武器，被在(zài)野党用(yòng)作了与执(zhí)政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国(guó)两党分别占据两院多数(shù)席位的分裂背景下(xià)，这(zhè)一斗争就(jiù)显(xiǎn)得尤(yóu)为激烈(liè)。

　　目前，美国民(mín)主党占据参议院多数，而共和(hé)党占据众议院多(duō)数。拜登要想(xiǎng)提高债务上限，就需要和国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然而(ér)，共(gòng)和党人正试(shì)图利用债务上限的最后期(qī)限，向拜登总统施压，要求他(tā)先同意削减开(kāi)支，再谈提高债务上(shàng)限。而民(mín)主党人坚持不(bù)愿让步(bù)，认为应无条件提高债务(wù)上限，这就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时间周二（5月16日(rì)）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨论提高美国债务(wù)上限的计(jì)划(huà)。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜(bài)登和国会领袖们在周二(èr)仍无法取得(dé)突破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼(bī)近债务违(wéi)约(yuē)的“X日”了——因为拜登(dēng)已(yǐ)经计划于本周三前往日本(běn)参加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着接下(xià)来留给拜(bài)登和两党领袖谈判(pàn)的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危(wēi)机将再(zài)次上演(yǎn)

　　事实(shí)上，十多年前，美国(guó)也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾(céng)面临类似严峻的违(wéi)约风险：时任美(měi)国总统奥(ào)巴马和众议院共和党人在谈判(pàn)最(zuì)后一(yī)刻(kè)，才(cái)就债(zhài)务上限(xiàn)达成协议(yì)，勉强避免了(le)一(yī)场(chǎng)债务违(wéi)约灾难。奥巴马及民(mín)主党在(zài)最后关头妥协，同意在(zài)十年内(nèi)削(xuē)减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在当时(shí)，即便没有(yǒu)真正违(wéi)约而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局势也引发(fā)了全球资本(běn)市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准普(pǔ)尔首次下调(diào)美国的主权信用评级(jí)。这(zhè)使得(dé)美国面临更高的借贷(dài)成本(běn)——美国(guó)第(dì)二年的借贷成本(běn)上升了(le)13亿(yì)美(měi)元，并在(zài)之后数年继(jì)续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时(shí)两党谈判中的一些(xiē)成本削减措施。

　　对一(yī)些经济学家来说(shuō)，上述的(de)市(shì)场动荡也只是短(duǎn)期(qī)影响。而更重要的是，从(cóng)长(zhǎng)期来看，财政(zhèng)支出削(xuē)减(jiǎn)意味(wèi)着(zhe)美国多年的预算紧缩，这可能会(huì)产生更(gèng)严重的长期影响——比如拖累(lèi)美国的(de)经济(jì)复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施这些削减措(cuò)施(shī)时(shí)，我(wǒ)们仍处于相当低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏(sū)的阶段。他(tā)们只是让复苏持续的时间远远超过了(le)应有的时间……在(zài)接下来的六(liù)七年里(lǐ)，美国政府没有(yǒu)提供真(zhēn)正有价值的(de)公共(gòng)产(chǎn)品和服务，因为(wèi)它们（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机(jī)，也(yě)被许多人看作2011 年债务(wù)上限危机(jī)的(de)翻版：美国国会面临类似的(de)分裂(liè)局面，美(měi)国(guó)经(jīng)济也正处于类(lèi)似的衰(shuāi)退环境之(zhī)中。即便(biàn)美国两(liǎng)党能(néng)够重演2011年的(de)戏码(mǎ)，在最后(hòu)关(guān)头(tóu)提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，由(yóu)此带(dài)来(lái)的短期市场动荡和(hé)长期(qī)经济损害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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