中国金融行业加(jiā)速对外(wài)开放，外资券商们的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获(huò)批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年(nián)3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际(jì)金(jīn)融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)面临的(de)“一参一(yī)控”问题如何(hé)解决，仍是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资(zī)券商在(zài)2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理成(chéng)为其(qí)在中国展(zhǎn)业的(de)首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除(chú)了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立以来(lái)的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资股东增持而(ér)成(chéng)为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记，正(zhèng)式(shì)展业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券2022年实(shí)现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等(děng)支出(chū)过(guò)高，在展业(yè)初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响(xiǎng)有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年(nián)投(tóu)行业务手续费(fèi)及佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的和尚”念(niàn)好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券商实现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业内排(pái)名(míng)下游，但其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第(dì)三个完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月(yuè)获得证监会(huì)批复，成立合(hé)资(zī)证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家(jiā)内资股东(dōng)所持(chí)股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步进展，新(xīn)客户(hù)开(kāi)发(fā)稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的平台(tái)优势，整合集团资源(yuán)，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及(jí)新取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机(jī)构投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一(yī)参(cān)一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家(jiā)内资(zī)股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投(tóu)行业(yè)务(wù)进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改(gǎi)革后(hòu)的(de)IPO保荐项目(mù)，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了(le)沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财(cái)政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一(yī)季报时表示，对(duì)瑞信的收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合(hé)并对两家(jiā)外资控(kòng)股券商在中国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信(xìn)证券出具(jù)了带(dài)强(qiáng)调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团股份公司(sī)之间(jiān)达(dá)成协议和合并(bìng)计划，截止报告日(rì)，上(shàng)述(shù)协议和合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为(wèi)瑞信集(jí)团股份有限公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到(dào)上(shàng)述合并可能产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明(míng)存在(zài)可能导致(zhì)对公司持续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外(wài)商(shāng)参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如(rú)其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据使我不得开心颜上一句是什么《证券公司股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人(rén)参(cān)股证券公(gōng)司的数(shù)量不得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得超过(guò)1家。在面临(lín)“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或将面临“一去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”不难(nán)发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新(xīn)增了特色投(tóu)资(zī)咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务模(mó)式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际证券(quàn)财富管(guǎn)理业务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持以及集团跨(kuà)境合作四个方面(miàn)入手，打(dǎ)造(zào)以产品为中心的业务(wù)核心竞争力，持(chí)续为(wèi)中国投资者(zhě)提供具有(yǒu)野村集(jí)团特(tè)色的高质量(liàng)财(cái)富管理服(fú)务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销金融产品业务的(de)业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持续(xù)以(yǐ)资产配置为核心(xīn)进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客(kè)户提供财富管理综合解(jiě)决(jué)方案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平台(tái)未来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托于外(wài)资股东打(dǎ)造私人(rén)财富管理业务(wù)，这在具备外资银行(xíng)股东背景的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式成立私(sī)人(rén)财富管理部，负责公(gōng)司高(gāo)净值个人(rén)客户综合财富管理业务(wù)的运作。私(sī)人财富管理部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私人银行，致力为高(gāo)净(jìng)值和超高净值客户(hù)及其家族提(tí)供专业、多元及(jí)定制化的(de)资(zī)产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部信托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致力(lì)于发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位资产配置和满足(zú)客户全生命(mìng)周期财富管(guǎn)理的(de)理(lǐ)念，进一步完善投资解决(jué)方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现(xiàn)有架上(shàng)策略，精选上架(jià)多支产(chǎn)品为客户在同一策略下(xià)提供(gōng)差异化选择及(jí)多元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放的力度(dù)不断加大，各外资(zī)金融机构加速(sù)了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册地为北京市(shì)，注(zhù)册资本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务(wù)范围包(bāo)括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券(quàn)化业(yè)务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家(jiā)新设的外商(shāng)独资证券公司。就(jiù)监(jiān)管批复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量(liàng)已达(dá)到(dào)10家。其(qí)中，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外(wài)商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为(wèi)市场上不(bù)容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证券等多(duō)家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)的设立申请仍(réng)处于证监会(huì)审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会见美(měi)国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联(lián)保险(xiǎn)、意大(dà)利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金(jīn)融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机构负责人(使我不得开心颜上一句是什么rén)普遍表示(shì)，此次来华(huá)亲身感受到中国(guó)经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定(dìng)看好中国经(jīng)济和(hé)中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国(guó)资本(běn)市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和全球(qiú)投资者带(dài)来了实实在在的(de)机遇(yù)。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华(huá)业(yè)务和(hé)投(tóu)资，期待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券(quàn)商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华西证券即(jí)在2022年年报(bào)中表示，外资(zī)机(jī)构来华展业便利度不断提(tí)升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等(děng)加(jiā)速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市(shì)场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国(guó)际金融机构全面(miàn)参(cān)与中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场竞争(zhēng)所形(xíng)成的(de)冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机(jī)构直接合(hé)作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业(yè)集中度(dù)稳中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更(gèng)趋(qū)明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的变革(gé)和重塑不(bù)断深化(huà)，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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