5月迎来开门(mén)红，A股成(chéng)交额连续20日保(bǎo)持在1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费、新能源等(děng)板(bǎn)块看法分歧(qí)较(jiào)大(dà)，截(jié)至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月金(jīn)股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉(lú)，传媒、银行关注度提(tí)升最(zuì)大

　　截至5月4日(rì)，15家券商(shāng)共(gòng)计推荐了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出(chū)现多只金股，两者(zhě)一定(dìng)程度与(yǔ)中特估概念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分(fēn)化(huà)，传媒板块关注度提(tí)升最(zuì)为明显(xiǎn)，计算(suàn)机板块关注度(dù)则快速下降(jiàng)，这也(yě)与4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑(xiào)到最后的(de)那个(gè)。

　　此外，食(shí)品饮料、商(shāng)贸零售的关注(zhù)度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多(duō)只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及(jí)以(yǐ)上(shàng)的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒(méi)股同时(shí)获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后(hòu)，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金(jīn)股策略(lüè)表现，东吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数(shù)收益，海(hǎi)通证券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不(bù)如近几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极(jí)端行情的(de)演绎体(tǐ)现在热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机构的(de)金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构(gòu)多数(shù)持(chí)保守看法(fǎ)

　　各大(dà)券(quàn)商对(duì)五月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对(duì)五月(yuè)的(de)大盘(pán)的看法比较保(bǎo)守，建议(yì)多看(kàn)少动，推荐较多的行业(yè)是电(diàn)气设备(bèi)、消(xiāo)费、医药(yào)、军工，对地(dì)产股的走势机构有分歧，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所(suǒ)以有短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信策略阐述(shù)了美国(guó)股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票(piào)市场的(de)相对弱(ruò)势。这(zhè)有悖(bèi)于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们(men)也发现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数(shù)在(zài)5月(yuè)出现上(shàng)涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报(bào)下跌(diē)，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示经济(jì)的微刺激(包(bāo)括重大项(xiàng)目的陆(lù)续推(tuī)出和开工)不会停(tíng)止;同时(shí)，管理层(céng)对(duì)信用风险及资产价(jià)格风(fēng)险的(de)容忍度正(zhèng)在降低，但(dàn)在投资(zī)缺口重回(huí)下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊(huái)的经济周期(qī)格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺(cì)激”难(nán)以扭转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持(chí)震荡格局，长期看二级市(shì)场估(gū)值体系国际化(huà)是趋(qū)势，优质成长有(yǒu)望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判(pàn)断在去杠(gāng)杆(gān)的背景(jǐng)下，要么减少负债，要(yào)么增(zēng)加资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力，增(zēng)资本(běn)会带来股票供给夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物压力(lì)，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出这(zhè)种(zhǒng)被动局面(miàn)的(de)影响(xiǎng)。PMI数据显示经(jīng)济下行压(yā)力(lì)暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现(xiàn)持(chí)续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味(wèi)着流动性出现主(zhǔ)动(dòng)式改善;风(fēng)险偏好(hǎo)受刚性兑付打(dǎ)破预期(qī)影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品饮料(liào)等(děng)一(yī)线白马等业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性高、估(gū)值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略(lüè)展望(wàng)5月(yuè)市场环境(jìng)，一(yī)些积(jī)极因素正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性、事件性亮点望提振(zhèn)市场(chǎng)情绪(xù)。从(cóng)管理层的政策取向来看(kàn)，短期打破概(gài)率偏低，震荡(dàng)市特征没变(biàn)。短期市(shì)场下跌(diē)后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分(fēn)析(xī)称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继(jì)续;其次，前期小批(pī)多(duō)次的(de)微刺激下，市(shì)场对短(duǎn)期经济预(yù)期偏乐观，而实际(jì)政策效果难以对冲(chōng)来自房地产等领(lǐng)域(yù)带来的经济下行动(dòng)能(néng)，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然(rán)是政策(cè)主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳(wěn)措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡(héng)向下打(dǎ)破的趋势，5月(yuè)份市场仍(réng)将继续维持弱势下跌格局。

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