金(jīn)融界5月23日 万物皆(jiē)周期(qī),周期皆供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一个周期轮回的白(bái)糖期货正在迎(yíng)来疯狂时(shí)刻。五一假期(qī)之前的(de)最后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交(jiāo)易所(suǒ)交易的白糖(táng)主(zhǔ)力翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光(lì)期(qī)货合约收盘成(chéng)功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期(qī)的兴奋(fèn)与快(kuài)乐之中，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一(yī)震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的(de)高点。

　　六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一(yī)次白糖主(zhǔ)力(lì)期货合(hé)约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在上演最后的末(mò)日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月(yuè)29日），白(bái)糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的(de)白糖周期十分准时(shí)，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期的(de)原因与(yǔ)白糖期货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的(de)每三(sān)年(nián)一个种植周期，这(zhè)从根本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截(jié)至5月22日(rì)，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与(yǔ)历史对(duì)比来(lái)看，白(bái)糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的(de)全国食(shí)糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖厂已全(quán)部(bù)停(tíng)机，甘蔗糖厂除云(yún)南(nán)省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖生产季(jì)逐步进(jìn)入尾声(shēng)，除云南(nán)地区外，广西等主产(chǎn)区(qū)陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利天气(qì)影响，甘(gān)蔗单产降幅高(gāo)于预(yù)期(qī)，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖(táng)来说并不(bù)现(xiàn)实，由于国内糖(táng)料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也(yě)不容(róng)乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国(guó)粮食及农(nóng)业组(zǔ)织(zhī)（粮(liáng)农组织）发(fā)布的报告显示，4月国(guó)际食(shí)品价格指(zhǐ)数出现1年以(yǐ)来的首次(cì)回升，食糖、肉(ròu)类及大(dà)米的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖(táng)价(jià)格指(zhǐ)数4月(yuè)环(huán)比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区(qū)包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴(bā)基(jī)斯坦和澳大利(lì)亚等，其(qí)中(zhōng)前十位(wèi)食(shí)糖产量约占全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国(guó)、澳大翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光(dà)利亚和印度(dù)，整体贸易量(liàng)占全球(qiú)比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球主要(yào)产糖国之一，印(yìn)度(dù)正(zhèng)面临甘蔗产量(liàng翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光)下降危机，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世界各(gè)地(dì)的糖(táng)价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动(dòng)，5月22日，两大白(bái)糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日(rì)，南宁糖业(yè)继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁(níng)糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将(jiāng)会给出(chū)答(dá)案。

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