尽管周五大(dà)幅反弹(dàn)，中证TMT指(zhǐ)数(shù)自4月10日以来累(lèi)计最大跌幅(fú)已接(jiē)近15％。

　　以(yǐ)史(shǐ)为鉴今年大概率演化为TMT大年(nián) 机构预计5月见底后将迎“盛夏攻势”且大概率(lǜ)创(chuàng)新高 逢低(dī)加仓是最佳策略。

　　围绕今年TMT行(xíng)情，招(zhāo)商策略张夏在(zài)4月23日研报中测算，本轮TMT高点(diǎn)出现(xiàn)在4月8日，高点调整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月7日(rì)，计算(suàn)机、通信、传媒和电子自(zì)年初以来(lái)的(de)涨幅(fú)分别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得(dé)全(quán)A的(de)表现(xiàn)。由于今年出现(xiàn)了以AI+代表的大型产(chǎn)业趋势，一季度TMT大(dà)涨且有(yǒu)明显超(chāo)额收(shōu)益(yì)，那么今年演化为TMT大年的(de)概率已经非常大。

　　进一步(bù)来(lái)看，若参考历(lì)史的调整时(shí)间和(hé)幅(fú)度，可能这(zhè)一轮调(diào)整并(bìng)没有结(jié)束。以(yǐ)TMT大年的规律(lǜ)和应对策略，其中TMT大年(nián)通常(cháng)分(fēn)为“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏(xià)攻势”“获利了(le)结”四波行情，春季躁(zào)动后往往会有(yǒu)一波明显的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。

　　以往(wǎng)盛夏(xià)攻势开始的时间来看，每(měi)年四月份到九(jiǔ)、十月份期间(jiān)会有(yǒu)一(yī)波主升(shēng)。数据显示，2010年、2013年都是6月(yuè)底七月初，到了2014年、2019年(nián)提(tí)前到5月下(xià)旬六(liù)月(yuè)初，2020年调整比较早(zǎo)，见底也比较早是4月初。因此(cǐ)，张夏(xià)认为，在学习效应的推动下(xià)，盛夏(xià)攻势开(kāi)始的(de)时(shí)间(jiān)越(yuè)来越(yuè)早。对(duì)此，有业内(nèi)人(rén)士预计，基(jī)本在一季(jì)报披露结束后，假设(shè)按此速度再调(diào)整(zhěng)一段时(shí)间(jiān)，估计在5月基本(běn)见底后(hòu)将迎来“盛(shèng)夏攻势”。而面对TMT大年中的(de)这种(zhǒng)调(diào)整，逢低加仓是最佳(jiā)策略，因为往往后续(xù)盛夏(xià)攻势大概率创新(xīn)高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计算机转电子（从应用到硬件） 关注短期维(wéi)度业绩可能超预(yù)期(qī)的(de)AI赋能消费电(diàn)子板块受益标的。

　　今年(nián)业绩(jì)密集(jí)披露(lù)期结(jié)束后，若随着AI+/数字经济(jì)/自(zì)主可控等大产业趋势(shì)以及政(zhèng)府支持力度(dù)进一步(bù)加(jiā)大、资本开支增(zēng)加、订单增加和产品销量(liàng)业绩(jì)的(de)改善逐渐被市场所确(què)定，则TMT将会(huì)重回上行(xíng)趋势，进(jìn)入(rù)盛夏(xià)攻(gōng)势，而往往这一波盛夏攻势还会(huì)创新高。考虑今年(nián)年初春季躁(zào)动是计算机占优，招(zhāo)商证(zhèng)券张夏认为按照历史(shǐ)经验，要么计算(suàn)机转电子（从应用到硬(yìng)件、如(rú)2010年、2019年），要么计算机强者恒强。

　　国海(hǎi)策略4月(yuè)9日研报认为，伴随二季度业绩窗(chuāng)口(kǒu)期的(de)到来，市场表现将(jiāng)更(gèng)贴合(hé)业绩的相对(duì)优势，维(wéi)持TMT是全年主(zhǔ)线(xiàn)的判(pàn)断，并建议关注短(duǎn)期维度业绩可能超预期的(de)部分消(xiāo)费(fèi)板块，电子行业有(yǒu)望体现出(chū)相对优(yōu)势。

　　从细分(fēn)环(huán)节进一步来看，广发(fā)策略4月17日研(yán)报指出(chū)，电子行业在(zài)ChatGPT产业链中(zhōng)主要(yào)分布位于AI服(fú)务器及相(xiāng)关电子(zi)产品。

　　对于AI服务器，广发策略2l是多少毫升 2l是多少升认为，AI服(fú)务器(qì)是以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的(de)大模型进行训练(liàn)/推(tuī)理的算力载体和基础(chǔ)。数据量和算力(lì)的提升明显(xiǎn)拉升(shēng)了AI服务(wù)器(qì)中存储(chǔ)芯片、光模块/光芯(xīn)片、PCB基板等电子产品的(de)量与价，给相关电(diàn)子厂商带(dài)来了(le)机会。国海(hǎi)证券同(tóng)样在研报中指出(chū)，维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分(fēn)赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认，估值修复尚未(wèi)结束(shù)。

　　国联(lián)证券4月20日研报(bào)同样(yàng)表示，伴随AIGC模型快(kuài)速迭代，AIGC应用面逐渐(jiàn)越来越广，对于算力的需求将呈现指数级增长(zhǎng)，且AI芯片国(guó)产替(tì)代速度加快。建议重点关注景嘉微、海光(guāng)信息等(děng)GPU厂(chǎng)商；海光信(xìn)息(xī)、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国(guó)芯(xīn)科技等AI芯片厂商。

　　对于光(guāng)模(mó)块(kuài)、光芯片等(děng)领域，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在催化前(qián)述光(guāng)通信重要环节，相关公司将深度(dù)受(shòu)益(yì)AI带来的增量(liàng)需求(qiú)。建(jiàn)议(yì)关注(zhù)国产光模块龙(lóng)头(tóu)公司(sī)：中际旭创、新易盛、光(guāng)迅科技；高速光引(yǐn)擎光器件核心供(gōng)应商天孚通(tōng)信(xìn)；国产光芯片领军企业源杰(jié)科技。

　　同时，国金(jīn)证券(quàn)樊志(zhì)远(yuǎn)在4月(yuè)21日研报中同样看好AI服务器PCB，其(qí)测算，AI服(fú)务器PCB价值量是普(pǔ)通服务器的(de)价值量(liàng)的5~6倍，随着(zhe)AI大模型和应(yīng)用的落(luò)地(dì)，市场2l是多少毫升 2l是多少升对AI服务器(qì)的需求日益(yì)增加(jiā)，市(shì)场扩容(róng)在即(jí)，建(jiàn)议关注沪电(diàn)股份(fèn)、生益科技(jì)、联(lián)瑞(ruì)新材、生益电子、兴(xīng)森科技等企业。

　　另一(yī)方面，对于相(xiāng)关电(diàn)子产品(pǐn)，广发策略表示，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产业链的(de)发展(zhǎn)。在(zài)终端(duān)应用(yòng)侧，AIGC将(jiāng)有(yǒu)望为XR、智能音箱、安防等终(zhōng)端设备(bèi)打(dǎ)开(kāi)新成长空间。此外，东海证(zhèng)券3月31日研报(bào)同(tóng)样认为，AI赋能消费(fèi)电子趋势明确，估(gū)值重塑逻辑(jí)逐步验(yàn)证，关注消(xiāo)费电(diàn)子(zi)景气(qì)拐点。

　　对此(cǐ)，国(guó)信证(zhèng)券4月(yuè)17日研报建议，AI创新(xīn)持续催(cuī)化，关(guān)注AIoT设备及服务器产业(yè)链(liàn)。其中，具(jù)备(bèi)AIGC大语言模(mó)型(xíng)接入潜力(lì)的AIoT设(shè)备产业链，包(bāo)括海康威(wēi)视、传音控(kòng)股、视(shì)源股(gǔ)份、康冠科技(jì)、歌尔(ěr)股份(fèn)、创维数字等(děng)；2）受益于全球算力需求(qiú)爆发式增长的AI服务(wù)器产业链，包括工业富联、沪(hù)电股份、环旭(xù)电子、东山精密、闻泰科技、鹏(péng)鼎控(kòng)股等(děng)；3）创新(xīn)产品频发催化(huà)的(de)VR/AR产(chǎn)业链，推荐歌(gē)尔股份、三利谱、创(chuàng)维数字等；4）景气度筑底、消费(fèi)复苏预(yù)期强化的智能手机产业链，包括光弘科技、闻泰科技、传(chuán)音控股(gǔ)、顺络电子、东(dōng)山(shān)精密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 2l是多少毫升 2l是多少升