财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反(fǎn)弹，据(jù)上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日后(hòu)价格(gé)连续两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业(yè)盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有(yǒu)望带动(dòng)购车需求预期(qī)的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示(shì)，上海车展将让消费(fèi)者(zhě)感受到(dào)汽车消费(fèi)的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费信(xìn)心，也(yě)提(tí)振士(shì)气。国(guó)泰君安表示(shì)，此前车企(qǐ)大幅降(jiàng)价导致消(xiāo)费者对电动车的观望心态有(yǒu)望(wàng)逐渐改善，市(shì)场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电(diàn)池企业(yè)人士(shì)提到，目前(qián)磷酸(suān)铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策(cè)略上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不太可(kě)能(néng)进行降价。但未(wèi)来，止跌信(xìn)号(hào)能否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完(wán)结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有望(wàng)逐步恢复(fù)至健康水平，并带动上(shàng)游材料采购，进而(ér)对(duì)碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看，一些(xiē)电(diàn)池(chí)龙头企业(yè)5月份的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文些中小企业由于前期基数较低(dī)，环(huán)比增幅更是高达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的业(yè)绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反(fǎn)弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观(guān)察下游库存(cún)状况(kuàng)，另一方面(miàn)还(hái)需(xū)要看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人(rén)士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四(sì)季度开始便启(qǐ)动(dòng)大规模去库存举措(cuò)，这(zhè)一举措在(zài)一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入(rù)4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前库(kù)存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后(hòu)续将根据公司(sī)规划，逐步进(jìn)行补货。作为(wèi)锂(lǐ)电产业(yè)的风向标，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到(dào)2022年第一(yī)季度的(de)水平(píng)。材(cái)料价格(gé)和库存水平，两项关(guān)键(jiàn)的指标也构成锂电产(chǎn)业走向的(de)关(guān)键，随价格企稳(wěn)以及库(kù)存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂盐价(jià)格(gé)走向 最乐观者预判涨回(huí)25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议(yì)。就在26日召(zhào)开的中(zhōng)国汽车动力电池(chí)产业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工(gōng)业协会常务副会长付(fù)炳锋(fēng)指出，国内动力电(diàn)池行业仍(réng)然(rán)存在一些问题，包(bāo)括电池产业链分工，价值链分(fēn)配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料(liào)适当涨价是(shì)正(zhèng)常现象，行(xíng)业要以(yǐ)之前(qián)大幅涨(zhǎng)价(jià)为教训，保证价值(zhí)链的合理分配(pèi)，避免(miǎn)大起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业(yè)内人士(shì)和分析师(shī)近期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一系(xì)列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点(diǎn)或已经到来(lái)。分析人(rén)士指(zhǐ)出，此前锂电产业进(jìn)入(rù)调整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在(zài)于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠(dié)加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速从而在(zài)需求表现上提(tí)前透支碳酸锂(lǐ)的(de)未来(lái)增长空间。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸锂价(jià)格(gé)持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入(rù)清库(kù)存阶段(duàn)。从上游材料(liào)价(jià)格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值(zhí)得注意的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造(zào)石(shí)墨、极片粉等系(xì)列材料价格(gé)也(yě)出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游电池(chí)厂商的库存也已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池(chí)厂商库存水位回退，此(cǐ)前部(bù)分电(diàn)池厂商(shāng)暂停的(de)生(shēng)产(chǎn)线已经重(zhòng)启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能(néng)源汽(qì)车(chē)市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季(jì)度新能(néng)源汽车销量数(shù)据来看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀升并且回(huí)暖速度超过往年。随着二三季度(dù)到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动(dòng)锂电产业中上(shàng)游的订(dìng)单需求(qiú)。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启(qǐ)月(yuè)度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂价(jià)格可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太(tài)大，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对(duì)于(yú)碳酸锂真实的供给(gěi)情(qíng)况更加(jiā)清晰，市(shì)场(chǎng)预(yù)期回(huí)调下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳定，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂商(shāng)的议价权。电池(chí)回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴(gǔ)业(yè)等(děng)企业持续推进(jìn)电池回收布局，来自终端(duān)材料回(huí)收(shōu)的产能也(yě)在稳步爬(pá)坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的(de)废旧电(diàn)池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时(shí)代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过(guò)程之后，整个锂(lǐ)电产业(yè)的运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电(diàn)池(chí)，再到下游(yóu)车企，产业(yè)链各个环节的(de)价格以及供需变(biàn)化也将变得更加平衡且具(jù)有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库(kù)存(cún)水(shuǐ)平依旧处于(yú)高位(wèi)，虽然(rán)需求(qiú)端(duān)稍有好(hǎo)转，但(dàn)是并(bìng)不足以带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预(yù)期下(xià)跌(diē)并(bìng)不是一个下游获利、上(shàng)游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下跌(diē)过快，扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文但这并不为业内人(rén)士所乐(lè)见。碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万(wàn)元不(bù)到，价(jià)格(gé)跌去(qù)近7成，最(zuì)直(zhí)接受到(dào)冲击的(de)当属锂矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格矿业一(yī)季度数据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于(yú)2022年四季度(dù)销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不(bù)断压低(dī)碳酸(suān)锂(lǐ)出(chū)货价格(gé)，部分锂矿企(qǐ)业(yè)已经出现主动(dòng)减产的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一(yī)季度营(yíng)业收(shōu)入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则(zé)命运(yùn)分化(huà)，大公司(sī)如天齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业(yè)有机会在价格下(xià)降周(zhōu)期中(zhōng)获得更(gèng)多市场份额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的(de)大量中小企(qǐ)业，尤其是最近(jìn)两年追高入局(jú)的新(xīn)公司(sī)，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表(biǎo)示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文的净利润都(dōu)超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国最大的(de)新能(néng)源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净(jìng)利润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受(shòu)价格下跌和可能的(de)未来亏(kuī)损。这两家公(gōng)司(sī)也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公(gōng)司入股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎(hū)是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不(bù)意味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)国际(jì)交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的分销权(quán)或开采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价(jià)定期调整。但能获得(dé)上(shàng)游更低成(chéng)本的(de)资源，让(ràng)这两(liǎng)家大企业更能(néng)容忍低价，并能(néng)在上游(yóu)因降(jiàng)价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能(néng)源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下(xià)游(yóu)获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作(zuò)为碳(tàn)酸(suān)锂的下游，宁德时(shí)代理论(lùn)上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德(dé)时代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一(yī)开采就亏损。

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