今年A股市场最为(wèi)火热的(de)“中特估(gū)”板块又将迎来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日(rì)期(qī)已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同(tóng)时(shí)公告(gào)，基金(jīn)将于(yú)5月15日(rì)至19日正式发(fā)售，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品的(de)首发募(mù)集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发(fā)行预期(qī)，多(duō)位业内人(rén)士用“乐(lè)观、理性”来形容(róng)。在(zài)他们(men)看(kàn)来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前(qián)资(zī)本市场的行情主线，预计(jì)发行情况较为理想；其(qí)次(cì)，上述ETF设置了发(fā)行上限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金的发(fā)行导(dǎo)向(xiàng)转为(wèi)保(bǎo)有量考核，也不会过(guò)份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题系列指数有助于资本市(shì)场从科技领域(yù)、能源产(chǎn)业(yè)等多维度服务央企，强化股(gǔ)东回报(bào)，帮助投资者走进央(yāng)企(qǐ)、认识央企，支持(chí)央企利用资本市场做强做(zuò)优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上(shàng)市公司(sī)实现高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式(shì)发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模(mó)上看，3只基(jī)金(jīn)均设(shè)置20亿(yì)元的首发募集上限。3只基(jī)金费率也(yě)稍有(yǒu)差(chà)异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在50万份(fèn)至100万份(fèn)之间的，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗(qí)下的(de)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于(yú)100万份的，认购费用统一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添(tiān)富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金君了(le)解，上交(jiāo)所(suǒ)拟(nǐ)定于(yú)5月(yuè)11日举办“发现央企投(tóu)资(zī)价(jià)值促进央企估值回归(guī)”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为(wèi)进一(yī)步探索建立中国特(tè)色(sè)估值体系(xì)，引导央企投资价(jià)值(zhí)发现，推动央企(qǐ)估值(zhí)回归合理(lǐ)水平。上(shàng)交所、中国(guó)国新、指数公司(sī)、券商、基金(jīn)公司(sī)等相关领(lǐng)导将出席会(huì)议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也(yě)看好(hǎo)央企股东回报ETF的(de)发行情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近期资(zī)本市场的行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商(shāng)各方对(duì)此(cǐ)也比较重视，基(jī)金公司肯定会重点(diǎn)发(fā)行，但(dàn)目前市场上也存在不少央企主题(tí)基金，因此预计(jì)此次央(yāng)企股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容位基金公(gōng)司人士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示(shì)，所在券商会参与其中一只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)发(fā)行工(gōng)作，但并不会过(guò)度(dù)冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场(chǎng)的行情主线，产(chǎn)品本身就(jiù)比较好(hǎo)卖(mài)；其次，我(wǒ)们近(jìn)期(qī)已(yǐ)将考核(hé)侧重点放(fàng)在产品(pǐn)保(bǎo)有量(liàng)上，同时降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类(lèi)似去(qù)年(nián)中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行(xíng)大战(zhàn)不会在此(cǐ)次(cì)央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近(jìn)期多家基(jī)金公司(sī)上(shàng)报(bào)的中证国新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三批陆续推向(xiàng)市(shì)场(chǎng)，而不是九只同(tóng)时获批(pī)发(fā)售，就是为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会(huì)过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计发(fā)行(xíng)情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极(jí)布(bù)局(jú)央(yāng)企主题(tí)产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本(běn)市(shì)场的热门，基金公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年以来全市场已有(yǒu)18家基金公(gōng)司陆续申报了21只央国(guó)企主题基(jī)金，易(yì)方达、汇(huì)添(tiān)富(fù)、南方、博时(shí)、招商(shāng)等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构(gòu)，还各申(shēn)报(bào)了(le)主、被(bèi)动两只产(chǎn)品，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实(shí)则上(shàng)报了中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获(huò)批，会(huì)陆续进入发(fā)行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些主题产品(pǐn)的发(fā)行(xíng)，意味着，个人和机构投资者(zhě)拥(yōng)有配置(zhì)央企特色(sè)指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革红利的便捷(jié)工具。

　　据业(yè)内人士(shì)表示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立具有中国特色(sè)的估(gū)值体系(xì)，促进(jìn)市场资源配(pèi)置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来发(fā)展(zhǎn)和(hé)改革指明了方向(xi三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容àng)，成熟(shú)完善(shàn)的估值体系对于(yú)资(zī)本(běn)市场的价值发现以(yǐ)及资源(yuán)配置功能的(de)发(fā)挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济发展的重(zhòng)要基(jī)础。因此(cǐ)，看(kàn)准“中国特色(sè)估值体系”背(bèi)景之下，央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的机(jī)遇，行业(yè)对这一(yī)领域(yù)的产(chǎn)品(pǐn)积极(jí)布局(jú)。

　　“我们(men)目前储备(bèi)了不少央国企主题基金，就是(shì)看准这类企业的投资价值。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提(tí)升(shēng)市场对国有上市企(qǐ)业(yè)的关注度，对企业估值层面的各类因素做进一步的研究和(hé)探讨，强化相关领(lǐng)域在(zài)新环(huán)境下的资产(chǎn)价格预期(qī)。

　　此(cǐ)外(wài)，广发(fā)基金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块的投资(zī)逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央企是实(shí)现国家(jiā)战略发展的“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受到政策的(de)支(zhī)持与引(yǐn)导；二是央企作为资(zī)本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要(yào)作用(yòng)；三是(shì)央企引领科技创(chuàng)新，研(yán)发占比(bǐ)逐年提升；四是央企(qǐ)仍(réng)是(shì)A股估值洼地。未来(lái)在不(bù)断完善中国特(tè)色现代资本市场下，预计(jì)国资央企有望迎(yíng)来(lái)估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业绩为央国企的估值重塑提(tí)供了(le)市场认可的基(jī)础。从盈利能力(lì)方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳(wěn)回升，目前(qián)已超(chāo)过(guò)其他(tā)类型企业(yè)，高于A股(gǔ)平均水平，体现(xiàn)出央(yāng)国企较强的“价值创(chuàng)造(zào)”能力(lì)。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下(xià)上市央(yāng)企营业(yè)总(zǒng)收入同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司质量的提升或将成(chéng)为(wèi)央国企估值重塑(sù)的(de)核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司(sī)经营(yíng)的角(jiǎo)度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力(lì)相比A股市场整体(tǐ)而言(yán)更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先，具备(bèi)较(jiào)高的长期投资价值(zhí)，或(huò)更符合机构(gòu)投(tóu)资(zī)者、个人养老(lǎo)金(jīn)等配置性的需(xū)求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股东回(huí)报指数(shù)具备(bèi)较好的(de)长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数是(shì)什么(me)？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国(guó)新(xīn)投(tóu)资有限(xiàn)公司定制，主要选取国务院国资委(wěi)下属现 金(jīn)分红或回购总额占总(zǒng)市值比率较高的50只上(shàng)市公司证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为指数(shù)样本， 以反映央企股东回报主题(tí)上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行(xíng)业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事(shì)业(yè)、石油(yóu)石(shí)化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房(fáng)地(dì)产(chǎn)、机械设(shè)备等，前十大(dà)成(chéng)份股权重合计(jì)约33％，均(jūn)为央企板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数前(qián)十(shí)大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企股东回报指数聚焦高分红(hóng)与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回报指数(shù)当前(qián)市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表(biǎo)现出更低(dī)的(de)估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东回报指数(shù)近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日。投(tóu)资者(zhě)可选(xuǎn)择网(wǎng)上现金(jīn)认购、网下现金认(rèn)购和网下(xià)股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募(mù)集(jí)规模(mó)超过20亿元(yuán)，将(jiāng)采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看，在认购金(jīn)额(é)低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上(shàng)，广发旗下(xià)产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如何(hé)安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市(shì)。多家(jiā)公司(sī)后续将安(ān)排做市商，保(bǎo)障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的(de)基金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中(zhōng)广发央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经理罗(luó)国庆(qìng)为广发基金指数投资部副总经理，而(ér)汇添富央企回报(bào)ETF采取了双基金经(jīng)理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历(lì)史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化(huà)回(huí)报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数(shù)的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出(chū)：1、市(shì)值(zhí)优势明显，具备较高(gāo)的长期投资价(jià)值；2、央企经营较(jiào)稳健，整(zhěng)体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特(tè)色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子(zi)叠加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质(zhì)量发展成(chéng)果2、具备一定抗通(tōng)胀(zhàng)能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概(gài)念(niàn)已(yǐ)经(jīng)涨过(guò)一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一(yī)、央(yāng)企当前(qián)估值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央(yāng)企指数市盈(yíng)率(lǜ三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容)TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今(jīn)，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分位(wèi)水平。无(wú)论横向对比还是纵(zòng)向比较(jiào)，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿(chuān)全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点来看(kàn)，多家券(quàn)商明确表示今年(nián)的(de)投资(zī)主(zhǔ)线之一就(jiù)是央国企价值重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继续(xù)把(bǎ)握国企价值重(zhòng)估这(zhè)一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数(shù)字经济+国企改革(gé)主线(xiàn)；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国(guó)企改革的(de)投(tóu)资主线更(gèng)为清(qīng)晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在新(xīn)一轮国企(qǐ)改革(gé)和中国特色估值体(tǐ)系推动下，当前(qián)国企价值重估(gū)行情有望(wàng)持续(xù)并形(xíng)成主(zhǔ)线行情。

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