自4月下旬高点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨(jù)资(zī)抄底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间，场(chǎng)内资金在科创板投资(zī)上采取“越跌(diē)越买(mǎi)”的操作，主要跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了(le)值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别科创板之(zhī)外，半导(dǎo)体相关ETF也持续(xù)吸(xī)引场内(nèi)资金的目(mù)光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超过(guò)202亿元(yuán)。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月(yuè)全(quán)市场行业(yè)ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人(rén)士看(kàn)来(lái)，场内资金不断(duàn)借道(dào)ETF基(jī)金加速(sù)布局科(kē)创板、半导体板块，体现出市场对上述板块投资价值(zhí)的认可。经过前期调整，这(zhè)两(liǎng)大(dà)板块性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超(chāo)256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置(zhì)的工具性产(chǎn)品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投(tóu)资的特征，最近一(yī)个月，随着科创板(bǎn)的回(huí)调，相关(guān)ETF也成为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一个月时间，主要跟踪科(kē)创板(bǎn)及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净流(liú)入榜首，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只基金资金净流入(rù)也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持续流(liú)入科(kē)创板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏(xià)科创5值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别0ETF规(guī)模从年(nián)初仅500亿元出头涨至目前(qián)的(de)606.24亿元，规(guī)模位(wèi)居股票ETF第(dì)二名，仅次(cì)于华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计算机等科创板的核心权重行业持续(xù)获得资金青睐，一(yī)方面源于(yú)一(yī)季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场(chǎng)关注焦(jiāo)点，另(lìng)一方面随着半导体(tǐ)下(xià)行周期拐(guǎi)点临(lín)近，业绩(jì)边际改善的预期吸(xī)引资(zī)金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的核心板(bǎn)块业绩(jì)变化(huà)来看，电子(zi)、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预(yù)期增速保持(chí)在较高水平，相比过去明显改善，与此同(tóng)时新能源板块的(de)增速依然稳健，凸显出科创(chuàng)板整(zhěng)体较高的盈利(lì)质(zhì)量。

　　易方达基金进(jìn)一(yī)步分(fēn)析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性(xìng)宽基，今年一季度的利润增(zēng)速(sù)相(xiāng)对(duì)较高(gāo)，配置吸引力显(xiǎn)现(xiàn)。从(cóng)未来的一(yī)致预(值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别yù)期净(jìng)利润增速(sù)来(lái)看(kàn)，科(kē)创50相比其(qí)他(tā)宽基指(zhǐ)数(shù)仍有(yǒu)优势，配置性价比(bǐ)较高，反映出较好的基本(běn)面。

　　从(cóng)估值水平(píng)来看，科创50仍处于历史(shǐ)较低水平，同(tóng)时盈利估值匹配(pèi)度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去(qù)三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科(kē)创(chuàng)板基金经(jīng)理姜英也看好(hǎo)今年以来(lái)科创板走势。“从(cóng)板块整(zhěng)体估值性(xìng)价比(bǐ)以及对未来产业的反应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好科(kē)创板(bǎn)的表现，经(jīng)过了三年(nián)的估值回归，很多公司的估值(zhí)与成长匹配，买(mǎi)入并持有可以享受(shòu)行业(yè)和(hé)公司的长期成长。”华南一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居(jū)行业ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近一(yī)段时间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公(gōng)布外汇法法令修正案，将先进芯片制造(zào)设备等(děng)23个品类追加列(liè)入出(chū)口管理的管制对象，上(shàng)述修正案在(zài)经过2个(gè)月的公告期后，并将于7月开始(shǐ)实(shí)施(shī)。受益于国产替代加速(sù)的预(yù)期，半导体(tǐ)板(bǎn)块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段(duàn)时间半(bàn)导体板块回调(diào)，资(zī)金(jīn)也在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。其中，国(guó)联(lián)安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达(dá)到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只(zhǐ)半(bàn)导体相关(guān)ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净流入(rù)前(qián)三名(míng)。

　　展望未来(lái)半导(dǎo)体(tǐ)行业走势，国泰(tài)基金认(rèn)为(wèi)，存储(chǔ)芯片自2022年四季度(dù)至2023年一(yī)季度价格(gé)持续下探之后，当前阶(jiē)段或已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周期(qī)相(xiāng)较(jiào)于其(qí)他半导体(tǐ)产业(yè)链环节，具备较强(qiáng)的大(dà)宗商品属性，国(guó)际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周(zhōu)期，各(gè)厂商则(zé)会通过降价(jià)进行库存去化。供给(gěi)与需求的错配使得存(cún)储行业(yè)具有较强的周期(qī)性。

　　国(guó)泰(tài)基金(jīn)称，回(huí)顾历史上存(cún)储芯片的(de)周期走势，结合2022年四(sì)季(jì)度行(xíng)业龙头营收数据，营收增(zēng)速为-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下半年有望迎(yíng)来存储芯片(piàn)行业(yè)周期的反弹(dàn)机(jī)遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人(rén)工智能新兴需求爆(bào)发，对于(yú)算力以(yǐ)及存储(chǔ)的爆发(fā)性需求由产业链下(xià)游(yóu)传导到上游，促(cù)进(jìn)上游芯片厂商提升自身产量。叠加(jiā)近两个季(jì)度量价持续(xù)下(xià)探的周期(qī)性磨底，芯片(piàn)板块有望在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要警惕国际(jì)局势(shì)以(yǐ)及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业(yè)基金经理刘扬则表示，硬科技(jì)的(de)投资机会需要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点(diǎn)出现，以及一些真正的(de)创新落地。预计半导体和(hé)消费(fèi)电子大概率在二(èr)季度(dù)及(jí)二季(jì)度以后触底，当(dāng)行业周期触底，科(kē)技创新蓄能才能真正地释(shì)放出来，下半年硬科技(jì)的(de)投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处(chù)于(yú)供给侧收缩(suō)匹配需求(qiú)端，进(jìn)一(yī)步压缩产业链库存(cún)的时(shí)期，价格下行压力逐步(bù)减轻，行业有(yǒu)望迎来库(kù)存加速出清，营收和利润(rùn)迎来(lái)拐点。

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