5月(yuè)12日晚间，根(gēn)据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千(qiān)亿私(sī)募景林资(zī)产递交了截(jié)至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国(guó)内管理超千(qiān)亿元人(rén)民币的对冲基(jī)金(jīn)机构，亦是(shì)内地(dì)少有的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受到了市场广泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿(yì)美(měi)元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止2023年一季度末，景林资(zī)产在美股市(shì)场持有34家上市(shì)公司的(de)股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共(印信是什么意思？ 印信和书信一样吗gòng)建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和(hé)减持方面(miàn)，景林资产一(yī)季度前五大卖(mài)出标的包括：京(jīng)东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股(gǔ)持仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多(duō)、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林(lín)美(měi)股头(tóu)号重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度(dù)对比(bǐ)，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续(xù)三(sān)个(gè)季度增持(chí)拼多(duō)多。2022年二(èr)季(jì)度(dù)增持(chí)拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价(jià)表现看，拼多多去年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资(zī)产在此前“越跌越买”的(de)策略奏效(xiào)后，或许(xǔ)在股价“掉(diào)头”之(zhī)际(jì)进行了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季(jì)度景林新建仓的英伟达，空(kōng)降(jiàng)前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至(zhì)5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育(yù)股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股的操作(zuò)中，最(zuì)为亮眼的(de)当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截(jié)至今年(nián)一季度末，景林资(zī)产持(chí)有(yǒu)新东方430万(wàn)股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此(cǐ)同时，景(jǐng)林(lín)资产一季度还(hái)建仓(cāng)了(le)好未来(lái)，期末(mò)持(chí)股数量达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年以来，上(shàng)述两只教育个股股价均(jūn)处于震荡态势(shì)，并无(wú)太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来看(kàn)，不同年龄层的用户对“教育”的(de)需求依然旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减(jiǎn)政(zhèng)策推行之后，目(mù)前行业政策(cè)环境趋(qū)于稳(wěn)定(dìng)，但过(guò)程(chéng)中(zhōng)很多公司(sī)退出(chū)离(lí)开，使得行业竞(jìng)争格局趋(qū)缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说，凭(píng)借多年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别头部企(qǐ)业(yè)在K9学科之(zhī)外的教育领域业务基础扎实，原(yuán)有(yǒu)的留学等业务(wù)恢复增长，同(tóng)时素质教育、直播电商业务等新(xīn)业务(wù)成(chéng)为新的增长驱动力。且(qiě)公(gōng)司(sī)的利润和(hé)现金流稳中转好，同时账(zhàng)上资金充足，当时(shí)的估值下有足够的(de)安全(quán)边际。在过去(qù)几(jǐ)个季度的财报中，我们(men)看到了相关(guān)的积(jī)极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于教(jiào)育领域也颇为看好，但是(shì)标的选择似乎(hū)与(yǔ)景(jǐng)林(lín)资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)委员会(huì)公开资(zī)料(liào)显示，截至今年(nián)一季度末(mò)，高毅资产持(chí)有新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于(yú)去年底(dǐ)减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接(jiē)近三成。而一(yī)季(jì)度高毅(yì)资(zī)产(chǎn)大(dà)举(jǔ)买印信是什么意思？ 印信和书信一样吗入近156万股好(hǎo)未来(lái)，相比(bǐ)于去(qù)年底增持(chí)幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜(yè)难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一(yī)节(jié)过(guò)后，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重点(diǎn)方(fāng)向，中特估支线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二(èr)大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特(tè)估仅热闹(nào)了一两天，随(suí)后便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容为客观数据(jù)信息(xī)罗(luó)列，不(bù)构成任(rèn)何(hé)投资建(jiàn)议）

　　此前连(lián)续(xù)24个交(jiāo)易(yì)日(rì)成交额超(chāo)万亿元(yuán)阶段纪录，在(zài)本周遭遇终(zhōng)结(jié)。周三(sān)时(shí)，市场成交量尚(shàng)且保持在(zài)1.2万(wàn)亿(yì)水(shuǐ)平，周四(sì)便陡然(rán)跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据(jù)大幅(fú)低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然(rán)同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到(dào)去年4月(yuè)基数的异常，因而与(yǔ)往年(nián)相比，今年(nián)4月信贷则(zé)是明显跌落，而(ér)今年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款(kuǎn)回落再度成为(wèi)信(xìn)贷回落的主要(yào)原因。而企业中长期贷款继续保持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下(xià)滑带(dài)动社融增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的(de)点评称，4月(yuè)下旬票据利率先下后上(shàng)，并(bìng)不意味(wèi)着(zhe)贷(dài)款好转了，主要因为(wèi)今(jīn)年国股(gǔ)行NIM和营(yíng)收(shōu)压力很(hěn)大(dà)，一(yī)直(zhí)在压(yā)降票据等(děng)低效(xiào)资产，对分行收票额(é)度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面(miàn)改用其他贷(dài)款(kuǎn)来(lái)冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零利率了，信贷再度出现(xiàn)深度负增长(zhǎng)，这是(shì)4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生(shēng)的后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然(rán)不太(tài)乐观。

　　在(zài)这种背景之下(xià)，市场(chǎng)要想好(hǎo)起来，必然要让大家(jiā)看到(dào)宽(kuān)信用的信号出现，而这可能还(hái)需要一定的(de)时间。

　　当前(qián)市场存量(liàng)资(zī)金博弈的背景不改，而两(liǎng)大主线人工智能和中特估(gū)，今年(nián)已然累(lèi)计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边，在未有增量资金进场(chǎng)的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌(diē)之后，但(dàn)斌(bīn)更(gèng)是罕见(jiàn)的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈(tán)公募基金(jīn)经理的难(nán)处，在业绩和投资信仰(yǎng)之(zhī)间无法两(liǎng)全(quán)。紧接(jiē)着，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛，认为当(dāng)下市场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的(de)心声(shēng)。

　　今(jīn)年以来，市(shì)场看着红红火火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言，市场上大热的人工(gōng)智(zhì)能(néng)，游(yóu)资炒作的“星辰大(dà)海”，根本不符(fú)合(hé)他(tā)们的机构审美。直白点说，市场根本(běn)就是绕(rào)着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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