自4月下旬高点回调接近(jìn)13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月(yuè)时(shí)间，场内资金在科创板投(tóu)资上采取“越跌越买”的操作，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及(jí)其关联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元，位(wèi)居(jū)全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创板之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸(xī)引场内资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入超过202亿元。3只半导体相(xiāng)关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个(gè)月全市场行(xíng)业(yè)ETF资金净流(liú)入榜单前三名(míng)。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基(jī)金加速布(bù)局科(kē)创板、半(bàn)导(dǎo)体板块，体现出(chū)市场对上述板块投资(zī)价值的认可。经过前期调整，这(zhè)两大板块性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场(chǎng)内(nèi)资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投资的特征(zhēng)，最近一(yī)个月，随(suí)着科创板的回(huí)调，相关(guān)ETF也成为资(zī)金追(zhuī)逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除(chú)此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金净流(liú)入也(yě)均在10亿(yì)元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资(zī)金持续流入科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元(yuán)，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来(lái)，电(diàn)子(zi)、计算(suàn)机等科创(chuàng)美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗板(bǎn)的核心权重行业持续获得资金(jīn)青睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为(wèi)代表的AI产(chǎn)业成为市场关(guān)注焦点(diǎn)，另(lìng)一方面随着(zhe)半导体下行周期拐点(diǎn)临近，业绩边际改善(shàn)的预期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从(cóng)科(kē)创板的(de)核心(xīn)板块(kuài)业绩变化来(lái)看，电子、计算机和通(tōng)信板块的2023年(nián)盈利和收入预期增速保持(chí)在较高水平(píng)，相比(bǐ)过去明显改(gǎi)善，与此同时新(xīn)能(néng)源板块的增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板(bǎn)整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出，整体(tǐ)来看(kàn)，科创50作为成(chéng)长性宽(kuān)基，今年(nián)一季度(dù)的利润(rùn)增(zēng)速(sù)相(xiāng)对较高，配置吸引力(lì)显现(xiàn)。从未来的一致预期净利润增速(sù)来(lái)看(kàn)，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有优(yōu)势(shì)，配置性(xìng)价比较高，反映出较好的基本(běn)面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科(kē)创50仍处于历史较低水平(píng)，同时盈(yíng)利估值匹配(pèi)度(dù)依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经(jīng)理姜英也看好今年以(yǐ)来(lái)科创板走(zǒu)势。“从(cóng)板块整体估值性(xìng)价比(bǐ)以及对未来产业(yè)的反应程度，都(dōu)是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年(nián)的估值回(huí)归，很多公(gōng)司的估值与成长匹配，买(mǎi)入并持(chí)有可以享受行业和公司(sī)的长期成长。”华南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近一段(duàn)时间，半(bàn)导体行业(yè)风声不(bù)断。

　　5月(yuè)23日，日本经(jīng)济产业省公布外汇法(fǎ)法(fǎ)令修正(zhèng)案，将先进芯(xīn)片(piàn)制(zhì)造(zào)设备等23个(gè)品类追加(jiā)列(liè)入(rù)出口管理的管制对象(xiàng)，上述修正案在经过2个月的公告期后，并(bìng)将(jiāng)于7月开始实施(shī)。受(shòu)益于国产替代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘(piāo)红的板块(kuài)之(zhī)一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时间半导体板块(kuài)回调，资(zī)金也在加(jiā)速抄(chāo)底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体或(huò)是芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元(yuán)。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流(liú)入也(yě)分(fēn)别达到46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元(yuán)。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个(gè)月行(xíng)业(yè)ETF资金净流(liú)入前三名(míng)。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国泰基金认(美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗rèn)为，存储(chǔ)芯片自2022年四(sì)季度至2023年(nián)一(yī)季度价格持续(xù)下探之后，当前阶段或已接近行业底(dǐ)部(bù)。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于其他半导体产业链环节，具备较(jiào)强的大宗商品属性，国际龙头会在下(xià)游(yóu)新(xīn)兴需(xū)求诞(dàn)生时，提升自身产(chǎn)能。而(ér)当扩产落(luò)地时(shí)，行业进入供过于(yú)求周(zhōu)期(qī)，各厂商则会通过降(jiàng)价(jià)进行库存(cún)去化。供给(gěi)与需求的错配使得存储行业具有较强的(de)周(zhōu)期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯(xīn)片的周(zhōu)期(qī)走(zǒu)势，结合2022年四季(jì)度行业龙(lóng)头(tóu)营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当前(qián)处于(yú)筑底(dǐ)阶(jiē)段，下半年有望(wàng)迎来存储芯(xīn)片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人(rén)工(gōng)智(zhì)能新(xīn)兴需求(qiú)爆发，对于算力(lì)以及存(cún)储的(de)爆发性(xìng)需求由(yóu)产业(yè)链下游传导到上游，促进上游(yóu)芯片厂商(shāng)提(tí)升(shēng)自身产(chǎn)量。叠加(jiā)近(jìn)两个季度量价持续下探的周期(qī)性磨底，芯片(piàn)板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰(tài)基金提醒，投资者需(xū)要(yào)警(jǐng)惕国际局势以及(jí)通胀带(dài)来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经(jīng)理(lǐ)刘扬则表示，硬科(kē)技的投资机会需(xū)要看到真(zhēn)正的业绩触底、拐点出现，以及一些(xiē)真正的创新落(luò)地。预计半(bàn)导体和消费电(diàn)子大概率在二(èr)季度及二季度(dù)以后触底，当行业周期(qī)触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真(zhēn)正地释放(fàng)出来，下半(bàn)年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国(guó)证(zhèng)半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也倾向(xiàng)判断(duàn)，半导体产业链正处于供给(gěi)侧(cè)收缩匹配(pèi)需求端(duān)，进一(yī)步压缩产业链库存的时(shí)期，价(jià)格(gé)下(xià)行压(yā)力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来库存加速(sù)出清，营(yíng)收和利润迎(yíng)来(lái)拐点。

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