北京时间5月7日(rì)，备受(shòu)关(guān)注(zhù)的巴菲特股(gǔ)东大会(huì)在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个(gè)半小时(shí)的(de)提问环节(jié)中，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的投资者。“来(lái)自中国的(de)投资者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股(gǔ)东(dōng)大会的现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今(jīn)年也不例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会成为更好的国家，美(měi)国也(yě)可以如此。”巴菲特(tè)说(shuō)道(dào)。此前(qián)，他也曾(céng)多次公开表(biǎo)示十分(fēn)看(kàn)好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司进行过投(tóu)资部(bù)署，不过投资对象(xiàng)均为中国公司的(de)H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲(fēi)特(tè)曾曾投资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东(dōng)大会(huì)上，作(zuò)为董事长的芒(máng)格也(yě)曾(céng)表示，“投资人去(qù)投资中国(guó)是(shì)没有(yǒu)问(wèn)题的。相(xiāng)较于投资美国挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信而言，投资中(zhōng)国可以让你(nǐ)用便宜(yí)的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些(xiē)不(bù)确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会得(dé)到(dào)他的青睐？

　　时代财(cái)经根据(jù)巴(bā)菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的(de)最低标准，加上其(qí)投资(zī)特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三分之一(yī)，其中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为(wèi)出色；而从近3年的(de)净资产收益率来看，医疗行业无(wú)疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考(kǎo)虑(lǜ)净资产(chǎn)收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于对(duì)公司的价值判(pàn)断而(ér)不是价格判断，选择的(de)是加权平均(jūn)（年化）净(jìng)资产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来看，排名第一的(de)分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其(qí)所属行业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公司(sī)中挑选出了(le)估(gū)值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领(lǐng)域(yù)，同时也在(zài)重金押(yā)注能源领域，如西方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入(rù)手的纽约梅隆银(yín)行(xíng)，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的(de)百年(nián)老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对(duì)金(jīn)融领(lǐng)域(yù)的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前商品信(xìn)誉受(shòu)过不良(liáng)影响的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这(zhè)18家公(gōng)司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料行(xíng)业约有5家，占比(bǐ)近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际(jì)上，在(zài)A股(gǔ)市场上，有不少行业(yè)龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信的最(zuì)低(dī)标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前这些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所属行(xíng)业滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器(qì)行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨(chú)卫电器(qì)的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述(shù)三家企业的5年净利润复合(hé)年(nián)增(zēng)长率表(biǎo)现(xiàn)略(lüè)显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈(yíng)率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营集(jí)成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的(de)是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈(yíng)率(lǜ)仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍(réng)是(shì)酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相(xiāng)对(duì挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信)符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家(jiā)公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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