在(zài)股市(shì)高点成立的主动权益类定开基(jī)金密集迎来(lái)开放日(rì)，近三个月即将开(kāi)放的产品超3成跌破面值，破(pò)净率达33％，亏损最大产品(pǐn)成立满两年亏损43％，部分产品甚至面临清(qīng)盘(pán)危险。

　　多(duō)位行业内人士表示(shì)，主动权益定开基金的整体破(pò)净率与基(jī)金成立时间、基(jī)金投资策略，以(yǐ)及(jí)统计样本(běn)数量(liàng)等众多因素有关。其中，高点成立是基(jī)金破净的重要原因。同时，他们也建议基(jī)金公司要(yào)更加(jiā)前瞻性布局产品，克服短期盲目(mù)规模扩张冲(chōng)动，从客户利(lì)益和导向开展产品(pǐn)的布局和(hé)发行。

　　近三(sān)月60只定开权益基金开放

　　破(pò)净率(lǜ)超30％

　　近日，华南一家基金公(gōng)司发布公(gōng)告称，根据基金(jīn)法、基金运作管理办法(fǎ)、基(jī)金合同(tóng)的有关规(guī)定，公司旗下主动权益一年定期开放(fàng)基(jī)金最近一个开放(fàng)期为(wèi)2023年4月(yuè)20日(rì)至(zhì)2023年5月22日，若该开放期最(zuì)后一(yī)个开放日（即2023年5月22日）日终(zhōng)，基金出(chū)现触发基(jī)金(jīn)合(hé)同终止的情形，基金管(guǎn)理人将终止《基金(jīn)合同》，并按照《基(jī)金合同》约定履行基金(jīn)财产(chǎn)清算程序，无须召开(kāi)基金份额持有人大会(huì)。

　　根据(jù)公(gōng)告，该只基金的(de)基金(jīn)合同生效后(hòu)，若登记机构完成(chéng)每个(gè)开放期最后一(yī)个开(kāi)放日的申购、赎回或(huò)转换(huàn)业务(wù)申请确认时，基金的基金份额持有人数量不满(mǎn)200人或者基金资(zī)产净值低(dī)于五(wǔ)千万元(yuán)，基金(jīn)管理人在履(lǚ)行相(xiāng)关监(jiān)管报告和信息(xī)披露程序后终止基金合同，无需召开基金份(fèn)额持(chí)有(yǒu)人大(dà)会。

　　截至2023年一季报，该只(zhǐ)偏债混(hùn)合(hé)型基金管(guǎn)理规模0.79亿元，2021年4月成立以来两年多(duō)收(shōu)益率-4.3％，最(zuì)新净值为0.957元(yuán)，为“固(gù)收+”基金中(zhōng)的破(pò)净产品。

　　据(jù)记(jì)者统计，截至5月20日，5-7月(yuè)份(fèn)即将到(dào)期的主动权益类定期(qī)开(kāi)放基金有(yǒu)60只（份额合并计算）即(jí)将迎(yíng)来开放日，目前破(pò)净(jìng)产品（统计复权净(jìng)值(zhí)）为20只，占比(bǐ)达(dá)到(dào)33.33％。破净(jìng)率最高的产品成立两(liǎng)年来(lái)亏损(sǔn)超(chāo)43％，目前(qián)基(jī)金净值仅为0.57元(yuán)。

　　分(fēn)月度来看，主动权益(yì)类定开基金5-7月份破净率分(fēn)别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月(yuè)份，破净率更是(shì)达到35.71％、80％。整体来看，破(pò)净率呈(chéng)现逐(zhú)月(yuè)震荡(dàng)上升态势。

　　上海证券(quàn)基(jī)金(jīn)评(píng)价研究中(zhōng)心高(gāo)级分析(xī)师孙桂平(píng)对此表示，一般而言(yán)，随(suí)着基金(jīn)开放日临近，为了应对基金集(jí)中(zhōng)申赎(shú)影响，基金的投资策略可能倾向于保守(shǒu)，权益仓位可能会有(yǒu)所降低。因(yīn)此，在权益市场表现(xiàn)不(bù)好时，距(jù)离开(kāi)放(fàng)日(rì)越远，整体上破净(jìng)率可能有(yǒu)增加(jiā)趋势。当然，整体(tǐ)破(pò)净率情(qíng)况也与(yǔ)基金成立(lì)时间、基金投(tóu)资(zī)策略，以及统计样本(běn)数(shù)量等众(zhòng)多因素(sù)有关(guān)。

　　一(yī)位基(jī)外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗金销售机(jī)构(gòu)负(fù)责人(rén)也分析(xī)，今年8、9月份到期的定开基金大多成立于2020年(nián)下(xià)半年，高点成立是基金破净(jìng)的(de)重要原(yuán)因；另一方面(miàn)，8、9月份到期(qī)的(de)定开基金数量明(míng)显少于5、6月(yuè)份，虽然(rán)8、9月份破净基金的数量较6、7月份并没有明显上涨(zhǎng)，破(pò)净率仍较高，可(kě)能(néng)也与基金的发行节奏(zòu)存在关系(xì)。

　　建议前(qián)瞻性(xìng)布局产品

　　市场高点避免(miǎn)盲目(mù)规(guī)模(mó)扩张

　　据记者观(guān)察，从近三月即将(jiāng)迎来(lái)开放的(de)定期开放式基金(jīn)来看，多(duō)数成立于(yú)2020年下(xià)半年(nián)-2021年(nián)1季度，高点成立可(kě)能是部分基金破净的重(zhòng)要原因。

　　针对(duì)上述(shù)现象，孙桂平表示，从(cóng)基金(jīn)发行角度而言(yán)，权益(yì)市场高点时基(jī)金发行(xíng)相对容(róng)易，而且规模也容易做大，基(jī)金公司有动(dòng)力去做；但从(cóng)投(tóu)资者而言(yán)，高点入市就容易出现一段时间内基(jī)金业绩表现不佳，甚至出现大幅下跌的情(qíng)形。

　　因(yīn)此(cǐ)，孙桂(guì)平认为(wèi)，对(duì)基金公司而言，在市场(chǎng)高点(diǎn)时(shí)要保(bǎo)持冷(lěng)静，相对谨慎(shèn)发行产品，不盲目追逐市(shì)场热点，克服短(duǎn)期盲目规模扩张(zhāng)冲动，从客户利(lì)益导向进行产品布局(jú)和发行。此举既(jì)可以保护投资者利(lì)益，也可以树立基金公司(sī)良(liáng)好口(kǒu)碑，有利(lì)于基(jī)金公司(sī)长期管理规模提升(shēng)。

　　上述(shù)基金销售(shòu)机(jī)构负责人也表示，在市(shì)场(chǎng)高位、情绪火热时发行基金(jīn)往往伴(bàn)随着较高的风(fēng)险。一方(fāng)面，近两年权益市场的整体(tǐ)波动增大，风(fēng)格轮动现象加(jiā)剧。所以，近(jìn)两年不同的投(tóu)资策(cè)略(lüè)、不同投资(zī)范围的基(jī)金收益率差(chà)距较大。另一方面，市场情绪火热时容易(yì)出现爆款基金，较大(dà)规模给基金(jīn)经理带来的(de)灵活(huó)性限(xiàn)制(zhì)很可能会影(yǐng)响产品(pǐn)未来的超额收益(yì)。同时，优(yōu)质资产的(de)资金容量通(tōng)常有限，且短期(qī)快速上(shàng)涨(zhǎng)很可能估值(zhí)虚高(gāo)。过高的(de)管(guǎn)理规模要求(qiú)基金(jīn)经理不得不跨出舒(shū)适圈，覆盖更多投(tóu)资机会，调整投资(zī)分布(bù)，也可能会(huì)增加错(cuò)判的风险，对获取(qǔ)超额收益(yì)影响很(hěn)大。

　　同时，该基金(jīn)销售部门机构负责人也建议(yì)基金公(gōng)司前瞻性布局产品，并将规模控制在基金经理(lǐ)能力范围内，高点成立的(de)产品(pǐn)，如果通过均衡和多元化的布(bù)局(jú)，避免单押一个赛道，并通过抓取(qǔ)阶段性投(tóu)资机(jī)会、控制回(huí)撤等方法，也(yě)能在中长期斩(zhǎn)获(huò)一定的超额收(shōu)益。

　　事实上(shàng)，随着定(dìng)期开放式权(quán)益类(lèi)基金表现不及预期(qī)，近一(yī)年(nián)新成立(lì)的定开权益类(lèi)基(jī)金仅有7只，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)24只(zhǐ)；平均发(fā)行(xíng)规(guī)模(mó)2.71亿元，同(tóng)比也(yě)下滑42％，该类基(jī)金(jīn)的发(fā)行(xíng)陷入低迷。

　　“定开基金表(biǎo)现(xiàn)不及预期时，投资者(zhě)的心态会受(shòu)到一(yī)定程度的影响，甚至可能打(dǎ)击投资(zī)者的投资信心。如(rú)果(guǒ)破净率持续上(shàng)升的话(huà)，投资者对(duì)于后续新发基金(jīn)的购买意愿(yuàn)可能会(huì)下降。” 上述基(jī)金销售(shòu)机构负(fù)责人称。

　　孙(sūn)桂平也认为(wèi)，定开基金(jīn)在基金(jīn)经理更(gèng)好施展投资决策(cè)，有效阻(zǔ)止投资者(zhě)频繁交(jiāo)易等方面具有明(míng)显优(yōu)势，有利于(yú)为投(tóu)资者创造更(gèng)好收外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗益。但(dàn)是定开(kāi)基金也受市场(chǎng)波(bō)动影响(xiǎng)，跌破净值也是(shì)正常现(xiàn)象。

　　“因此，未来定开基金发行时，一(yī)是要避免高位(wèi)发行，二是要做(zuò)好(hǎo)投资者教(jiào)育。”孙桂平称(chēng)。

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