财(cái)联(lián)社6月3日(rì)讯(xùn)（编辑 刘越）啤酒行业具备明(míng)显的淡旺季特征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏(xià)天历(lì)来是啤酒企业的“兵家必(bì)争之(zhī)地”，而年内火爆的淄博烧烤一定程度上助力啤(pí)酒(jiǔ)行业“淡季不淡”，盛夏旺季(jì)更是值得投资(zī)者期待。

　　从一季度业绩(jì)来看，燕京啤酒(jiǔ)以近74倍的(de)同比增速“一骑(qí)绝尘”，青岛啤酒、重庆啤酒、珠(zhū)江啤酒的同(tóng)比增速也分别(bié)达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季度(dù)营收突(tū)破百亿元。但包(bāo)括(kuò)百威亚太、兰(lán)州黄(huáng)河和西藏发展在内(nèi)的外资系啤酒公司(sī)基(jī)本(běn)面仍然堪忧，业绩下(xià)滑或亏损，本土与外资两大阵营的分化(huà)明显。

　　去(qù)年消费整(zhěng)体偏低迷，啤酒行业(yè)则(zé)堪称一(yī)抹亮色。民生证券王(wáng)言海5月(yuè)8日(rì)发布的研报指(zhǐ)出，2022年啤酒(jiǔ)板块(kuài)营收稳增(zēng)、归母(mǔ)净利润高增；2023年伴随疫(yì)情扰(rǎo)动(dòng)褪去(qù)，下游场景逐步复苏(sū)，叠加成本压力边(biān)际缓解，23Q1营收(shōu)、利(lì)润相比(bǐ)去(qù)年同期明(míng)显提速(s中国飞机事故率是多少ù)。国盛证券(quàn)符(fú)蓉预计2023年将是啤酒龙头弱势(shì)区(qū)域持(chí)续扭亏、释(shì)放利润的一(yī)年。

　　外资啤酒在中(zhōng)国市场颓(tuí)势明显 大鱼吃小(xiǎo)鱼后“五强(qiáng)争霸”格局或成(chéng)“一超多强”？

　　从二级市场表现(xiàn)来看(kàn)，华(huá)润啤酒(jiǔ)和青岛啤酒自2020年阶段(duàn)低点迄今股(gǔ)价累(lèi)计(jì)最大涨幅(fú)分别达159%和187%，前者目前总(zǒng)市(shì)值超(chāo)1600亿港元，后者总(zǒng)市值超1300亿(yì)元。燕京啤酒(jiǔ)、重(zhòng)庆(qìng)啤酒和珠(zhū)江(jiāng)啤酒股价同(tóng)期累计(jì)最大涨(zhǎng)幅(fú)分(fēn)别达154%、335%和135%。值得(dé)注意(yì)的是，自2021年高点(diǎn)迄今重庆(qìng)啤酒股价跌(diē)近六成(chéng)，珠江啤酒则跌超三(sān)成。

　　上世纪80年代中国实施“啤酒专项工程”后，啤(pí)酒产业兴起，北京的(de)燕京、上海的力波、福建的惠泉(quán)、新疆的乌苏、兰州的(de)黄河、重庆的(de)山城(chéng)、四川的(de)蓝剑、桂林的漓泉、河南的金星、陕西的汉斯等，几乎每座城市都拥有(yǒu)自(zì)己的啤酒厂。

　　经(jīng)过“大鱼吃小鱼”的阶段后(hòu)，2016年，中国啤(pí)酒市场(chǎng)五强(qiáng)争霸，华润(rùn)啤(pí)酒、青岛(dǎo)啤酒、百威(wēi)英博、嘉士伯、燕京啤(pí)酒的市场(chǎng)份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业CR5从(cóng)74.7%提升至92.9%，华鑫证券(quàn)孙山(shān)山4月24日发布的研报罗列五大巨头(tóu)的具(jù)体(tǐ)市场份额，华润啤酒、青岛啤酒(jiǔ)、百威亚太（百威英(yīng)博子(zi)公司）、燕京啤酒、嘉士(shì)伯市占率(lǜ)分(fēn)别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成(chéng)寡(guǎ)头(tóu)格局。

　　孙山山指出，我国啤(pí)酒行(xíng)业CR1市占(zhàn)率属于中(zhōng)等水平(píng)，市场(chǎng)集(jí)中度仍有提升空间，待CR1市占(zhàn)率提升后头部企业将(jiāng)有望进一步提升盈利(lì)水平(píng)。分(fēn)析人士指出，如果“大鱼吃大鱼”的市场趋势(shì)不变(biàn)，经过(guò)一段时间的此消彼长，持续多年的(de)“五强争霸”格局，将(jiāng)演变为“一(yī)超多强(qiáng)”：华润啤酒把青岛啤酒(jiǔ)和百威英博甩(shuǎi)开，燕京啤酒追上(shàng)来(lái)，形成1+3的主流啤(pí)酒阵营。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，这几(jǐ)年，外(wài)资(zī)啤(pí)酒(jiǔ)在中(zhōng)国市场颓势(shì)明显(xiǎn)，百威英博销量下滑，一手扶持的(de)嫡系珠江啤酒2022年净利同比(bǐ)下降2.11%；嘉士(shì)伯(bó)预测2023年的营(yíng)业(yè)利润增长将低(dī)于去年的水平(píng)，研(yán)报指(zhǐ)出重庆啤酒为嘉(jiā)士伯在(zài)华运营啤酒资(zī)产唯(wéi)一平台，并将乌苏(sū)啤酒(jiǔ)、1664，以及(jí)嘉士伯啤酒(jiǔ)在(zài)中国多个地区的销售权划归重庆啤酒。

　　主流厂商(shāng)纷纷提价 占据高端如同坐拥印钞(chāo)机(jī)？

　　分析人士指出(chū)，这几年啤酒(jiǔ)行业的业(yè)绩增长，多(duō)亏了高(gāo)端化。此前多(duō)年，高端啤酒市场主要由外资啤(pí)酒(jiǔ)百威英博、嘉士伯、喜力等品牌牢牢(láo)掌控。近年来，本土啤酒开(kāi)始发力。以(yǐ)销(xiāo)量最大的(de)华润雪(xuě)花啤酒为(wèi)例，早年(nián)畅销大江南(nán)北(běi)的大绿(lǜ)棒子，现在已经很难见到了，各(gè)种纯生、原浆、精酿(niàng)、鲜啤大行(xíng)其道。

　　孙(sūn)山(shān)山指出，啤酒行业处于(yú)产业链中游(yóu)，对上游成本(běn)敏感，大麦(mài)、玻璃、易拉罐、瓦(wǎ)楞纸为(wèi)影(yǐng)响啤(pí)酒成本主要材料；下游终端议价能力较(jiào)强，进入存量竞争时代后，企业为(wèi)向(xiàng)高端化转型已多次实施提(tí)价举(jǔ)措(cuò)。符蓉指出(chū)，2023年餐饮等现饮(yǐn)消费(fèi)场景恢复将(jiāng)加速各(gè)啤酒(jiǔ)龙(lóng)头产品结(jié)构优化、加速高端化进程，2023年吨价提(tí)升幅(fú)度(dù)或不弱于成本催生普遍提价的(de)2022年(nián)。

　　整体性的提(tí)价，近几年时有发(fā)生(shēng)。啤酒提(tí)价涨幅、频次(cì)、企业参与数量高增(zēng)，提价区(qū)域由部(bù)分到全国。仅在2022年(nián)，华润啤(pí)酒(jiǔ)、青岛(dǎo)啤酒、嘉士伯等主流厂商纷纷提(tí)价(jià)，中高低档均(jūn)有所涉(shè)及。勇(yǒng)闯天涯出厂价提升(shēng)0.5元左右，崂山(shān)啤酒(jiǔ)零(líng)售价从3-4元提升至(zhì)5-6元，乐堡、重啤、乌(wū)苏提价(jià)3%-8%。就在前(qián)几年，中国啤酒市(shì)场的产品价格稳定在3-5元区(qū)间，如今，已(yǐ)经整体进入了(le)6-8元(yuán)价格(gé)带。甚至，巨头们纷纷(fēn)推出千元(yuán)啤(pí)酒，华润啤(pí)酒的(de)“醴(lǐ)”，青岛啤酒的“一世(shì)传(chuán)奇”，百威(wēi)啤酒的“大师传奇(qí)”，都是为了继续(xù)突破价格天(tiān)花板。

　　▌青岛(dǎo)啤酒：中(zhōng)档高端齐发力(lì) 高(gāo)端化势(shì)能锐不可(kě)挡

　　华鑫(xīn)证券指(zhǐ)出(chū)，在百元级产品上，青岛啤酒(jiǔ)率先在2020年率(lǜ)先(xiān)推出“百年之旅”，售价388元，并在2022年推出价值1399元的“一世(shì)传奇”；超(chāo)高(gāo)端产品方(fāng)面，青岛啤(pí)酒布局丰富，产品价位最(zuì)高，均价约(yuē)29元(yuán)/瓶，最高达72元/瓶。

　　西南证(zhèng)券朱会振4月29日发(fā)布的(de)研报指出(chū)，青岛啤(pí)酒中(zhōng)档(dàng)高端齐发力，高端化势能锐不可当(dāng)。产品端方面，公司在坚持纯生系(xì)及经典(diǎn)系“1+1”品牌(pái)战略基础上，进一(yī)步提升中档崂山品牌占比，并借(jiè)助桶啤、白啤等高端产品放量，带动整体产品(pǐn)结构(gòu)持续(xù)升(shēng)级。随着23年现饮场景全面复苏(sū)叠加去(qù)年Q2以来低基数效应，预计公(gōng)司全(quán)年业绩将维持高增。

　　▌华润啤酒(jiǔ)：收购喜力如虎(hǔ)添翼 但目前主要(yào)销(xiāo)量来自中低端产品

　　2019年，华润啤酒收购(gòu)喜力中国正(zhèng)式完(wán)成交割。1863年(nián)创(chuàng)立于荷兰的喜力(lì)，旗下拥有上百家酒(jiǔ)厂(chǎng)，连续多年跻身世界500强榜单。而(ér)收购方华(huá)润啤酒，满打满算也才30岁，借此拓展高(gāo)端市场。华(huá)鑫证券(quàn)指出，华润啤酒高端及超高端(duān)产品仅占其收入(rù)占比17%，而经(jīng)济(jì)型（5元(yuán)以下）产品收入占比(bǐ)达47%，表(biǎo)明目(mù)前市场更加认可、熟悉其经济型产品如勇闯天涯等，但(dàn)对其高端(duān)产品认知度或接受度相对偏低。公司提价空(kōng)间较(jiào)大，高端化完成后(hòu)利(lì)润可期。

　　▌燕京(jīng)啤酒：“二次创业”新篇章 借助U8势(shì)能持(chí)续开(kāi)拓市场

　　作为曾经(jīng)国产啤酒(jiǔ)行业(yè)的老大哥(gē)，燕京啤(pí)酒近(jìn)几年风光不在(zài)。不仅销售范围收缩不少，被雪(xuě)花和青岛(dǎo)啤酒甩开不说，2020年(nián)的营业额甚至被重庆啤酒(jiǔ)反超。但(dàn)燕京啤(pí)酒去年业(yè)绩爆发，营(yíng)业收入增长(zhǎng)10.38%至132.02亿元，归中国飞机事故率是多少母净利润3.52亿元，增速高达54.51%。今年一季(jì)度延续高增，净利同比增长近(jìn)74倍。

　　分(fēn)析(xī)人(rén)士(shì)认为，燕京啤酒突破(pò)增长瓶颈的秘诀，是高端新品燕京U8的成功(gōng)营销，以及旗(qí)下燕(yàn)京酒號(hào)社区小酒(jiǔ)馆这种新零售业态的(de)落地生(shēng)根。中邮证券(quàn)分析师蔡雪昱4月(yuè)21日研报指出，渠(qú)道反馈(kuì)，U8一(yī)季度销量同(tóng)增约(yuē)50%，公司(sī)借助U8势(shì)能持续开拓市场，推动整体销量同(tóng)增13%至96.31万千升(shēng)，同时(shí)带动公司吨价同增(zēng)0.8%至3661.3元(yuán)/千升。国君(jūn)食(shí)品点评称，改革红利释放正(zhèng)处起步阶段，旺季动销加速、成本优化之下(xià)，公司业绩弹性将进一步加速(sù)。

　　此外(wài)，分(fēn)析(xī)人(rén)士(shì)指出，精(jīng)酿(niàng)啤(pí)酒目前属于蓝海(hǎi)市场，拥有巨大发展潜力及空间，且目(mù)前行(xíng)业格局未定，企业拥有弯道超车机会；基(jī)于精酿啤酒多元风味发展趋(qū)势，产品风味及应用场景(jǐng)布(bù)局多元化(huà)企(qǐ)业，将更(gèng)加能(néng)够顺应精酿市场发(fā)展趋势，拥有长期(qī)可持续发展潜(qián)力，并有望成为行业新引领者。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中国飞机事故率是多少