近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆(yú)论(lùn)地(dì)震。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行(xíng)调(diào)侃式的比(bǐ)喻，让其(qí)感到不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布(bù)通报(bào)，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当言论引发的(de)风波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文化也(yě)成为(wèi)了备受(shòu)资本(běn)青睐(lài)的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得众(zhòng)多(duō)资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成立(lì)笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文(wén)化艺术交流策(cè)划、演出经(jīng)纪、文艺(yì)创作与表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几年(nián)的发展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化(huà)也成为中国(guó)最(zuì)成(chéng)功的(de)脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资(zī)本(běn)敏锐察觉到(dào)商机并押宝(bǎo)这(zhè)一(yī)赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文(wén)化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化(huà)得到游(yóu)族(zú)网络天使(shǐ)轮投资(zī)。同年9月，得到(dào)游族网络、普思(sī)资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文化(huà)集团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南山(shān)资本(běn)的战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资本和游族网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑(xiào)果文化(huà)的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下(xià)是笑(xiào)果文(wén)化(huà)走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于北(běi)京(jīng)东城区隆福寺的笑果文(wén)化(huà)线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个(gè)演艺空间(jiān)。此外，近(jìn)年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者(zhě)发(fā)现，笑果文化对外(wài)投资的企业(yè)共有9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今存(cún)续的(de)企业有：笑(xiào)果挺棒文(wén)化传媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化传(chuán)播有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息技(jì)术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时企业(yè)类型变更为有(yǒu)限责(zé)任公司（港澳台法regretted用法及例句，regret的用法和例句人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许(xǔ)是(shì)在悄悄开启(qǐ)上市的(de)前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从网上看到(dào)本(běn)次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内(nèi)处于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文(wén)化(huà)做的很早，成绩也很突出regretted用法及例句，regret的用法和例句，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边大笑一边(biān)反思(sī)的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他(tā)个人(rén)认为，出(chū)于(yú)节(jié)目(mù)效果可(kě)能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合(hé)下脱口秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑也(yě)要注(zhù)意把握分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可(kě)能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日(rì)报》记(jì)者注意到(dào)，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)的业务(wù)和(hé)腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投资合(hé)伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第三大(dà)股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频(pín)联(lián)合笑果文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》，该(gāi)节(jié)目(mù)让担任吐槽团成(chéng)员、策划(huà)人及编(biān)剧的李诞(dàn)迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人士去(qù)年称(chēng)，受(shòu)众面(miàn)最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视(shì)频节目(mù)，可(kě)以占到公司百分之(zhī)四十(shí)的业(yè)务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升，资本(běn)却(què)后(hòu)劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在(zài)国内的发展历程要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来(lái)一(yī)波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也(yě)闻风而至(zhì)。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年(nián)以来(lái)，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资(zī)。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团(tuán)投(tóu)了单立(regretted用法及例句，regret的用法和例句lì)人。

　　值得注意的是，资(zī)本(běn)对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外(wài)，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本(běn)对(duì)脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新(xīn)的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场(chǎng)的反(fǎn)应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了(le)这一赛道(dào)？眺远营销(xiāo)咨询创始(shǐ)人高承(chéng)远对(duì)《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投(tóu)资(zī)逻辑(jí)天然是确定(dìng)性(xìng)和可复制性(xìng)，而(ér)脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不(bù)可复制性(xìng)。演员的不确(què)定(dìng)性、创(chuàng)作的不确(què)定(dìng)性、观众(zhòng)审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都(dōu)可能让(ràng)经营(yíng)面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持(chí)续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法(fǎ)合规的底线之上(shàng)，不断运(yùn)营爆(bào)款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动整个行业的(de)上线，这才是这(zhè)个行业(yè)可(kě)持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行(xíng)业中的其余(yú)行业一样(yàng)（如(rú)影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平台，行业(yè)本身的(de)“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事(shì)起家的，但这(zhè)个行(xíng)业的“故(gù)事”却(què)很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备(bèi)受资(zī)本市场(chǎng)冷(lěng)遇的(de)原因(yīn)。

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