钠(nà)电(diàn)池产(chǎn)能规(guī)划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺科技是真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似(shì)乎(hū)已经给(gěi)出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产(chǎn)商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过(guò)于跨(kuà)界钠电池。

　　这个热门又令人(rén)遐想的题材搭(dā)配(pèi)公(gōng)司(sī)释放钠电池项(xiàng)目进(jìn)展的“积极主动”，在(zài)2022年(nián)刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七连板”和(hé)“五连板”妖(yāo)股走势(shì)。然去(qù)年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失(shī)灵，股(gǔ)价又在4个多月(yuè)时(shí)间极速腰斩。即便是3月末(mò)扔出30亿元定增预案投(tóu)建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科技(jì)也只(zhǐ)收(shōu)获了短暂的上涨(zhǎng)，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过(guò)山车式的涨跌(diē)折射(shè)的(de)是市场对(duì)传艺科(kē)技高调跨(kuà)界钠电赛(sài)道故事(shì)的怀疑：从宣布跨(kuà)界到(dào)现(xiàn)在(zài)，时间不(bù)过10多月(yuè)，规(guī)划产能(néng)已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技(jì)如何撬动54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿元的投资成(chéng)本？巨头环伺、落(luò)地产能骤增(zēng)、锂价持(chí)续下行(xíng)，在愈(yù)加(jiā)拥(yōng)挤的赛道上，夸下海口的产能(néng)又(yòu)该如何消(xiāo)化(huà)？过往投资计(jì)划频频“跳票”、实(shí)际(jì)效益与预期天差地别等“黑历史”在(zài)前，“大跃(yuè)进”的新(xīn)项目如何(hé)让人信服(fú)？

　　跨界钠(nà)电池，股价(jià)“过(guò)山(shān)车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠(nà)离子电池便与锂(lǐ)离子(zi)电池同时期萌(méng)芽，但由于钠电负(fù)极嵌钠(nà)能力较弱、钠电池能量(liàng)密度较(jiào)低，导(dǎo)致其研(yán)发进(jìn)度大大落后于(yú)了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着钠(nà)电关键技术完成突破(pò)以(yǐ)及(jí)锂价不(bù)断飙(biāo)升，钠电才作为锂电“备胎”之(zhī)一重回人们重视(shì)。尤(yóu)其(qí)2021年7月，宁德(dé)时代推出第一代钠离子电(diàn)池，掀起(qǐ)钠电风潮，并(bìng)将风口带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂(lǐ)价暴(bào)涨，A股钠电炒作(zuò)如(rú)日中(zhōng)天之际，传艺科技于(yú)去(qù)年6月22日晚间高调宣布入局。彼(bǐ)时的公告(gào)显示(shì)，公司(sī)拟投资3000万(wàn)元通(tōng)过全资(zī)子(zi)公司江苏智纬电子科技有限公(gōng)司（以下简称“智(zhì)纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业(yè)、自然人杨磊和杨崇义(yì)合(hé)作(zuò)设立控股孙公(gōng)司江苏传艺钠电科(kē)技有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传(chuán)艺科(kē)技旋即涨停，当日(rì)盘后(hòu)公司迫不(bù)及待召开电话会议，向合计64名分析师和个(gè)人投(tóu)资者披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺科(kē)技钠(nà)电池(chí)项目中(zhōng)试线2022年投产，一期(qī)2GWh的产能2023年(nián)投(tóu)产(chǎn)，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界后一(yī)口气收(shōu)出(chū)7个涨停板，市值(zhí)快速实现(xiàn)翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股价的前车在(zài)前，传艺科技开始有(yǒu)意(yì)无意地“主动(dòng)”披露钠电项目进(jìn)展，而公司股价(jià)也往往在公告(gào)披露后录得(dé)大幅(fú)上涨(zhǎng)。去(qù)年(nián)12月5日盘(pán)中(zhōng)，公司股价(jià)一度(dù)摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右(yòu)的温吞股价(jià)，不(bù)到半(bàn)年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头向下，无论其如何发布(bù)“利好”消息，股价也再(zài)难掀大风浪(làng)，反而随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较(jiào)高点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公(gōng)司迫(pò)切(qiè)召开电(diàn)话会(huì)并在(zài)《投资者关系活(huó)动记录(lù)表(biǎo)》中对(duì)外发(fā)布钠电池业务未(wèi)来规(guī)划、技术(shù)水平(píng)等涉及公司经营的重大(dà)信息(xī)，但直至(zhì)2022年7月9日才正式通过(guò)《关于对深圳证券交易所(suǒ)关注函回复的公告》补充(chōng)披露相关事项，传(chuán)艺科技(jì)及公司董事长兼总(zǒng)经理邹(zōu)伟(wěi)民、时任董秘(mì)许小(xiǎo)丽还遭深交所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技(jì)股价(jià)“过山车(chē)”式上下，背后纵(zòng)有游资推波助澜，但(dàn)归根结底(dǐ)还是其(qí)资金有限(xiàn)与钠(nà)电产(chǎn)能规(guī)划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据(jù)公司定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后(hòu)，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公(gōng)司此前对(duì)交易所回复函和2023年度定(dìng)增(zēng)预(yù)案(àn)，公(gōng)司规(guī)划(huà)的10GWh钠电池项目的投(tóu)资成本约(yuē)54亿元。其(qí)中(zhōng)，土(tǔ)地购置(zhì)及厂房成(chéng)本(běn)约(yuē)4亿(yì)元，10GWh产(chǎn)能需投入的装(zhuāng)修及设(shè)备成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传(chuán)艺(yì)科技规(guī)划的钠电产能远不止这(zhè)公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠(nà)电(diàn)官微消息，公司董事长(zhǎng)邹伟(wěi)民4月(yuè)16日在公开中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗(kāi)场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资金优势，投资(zī)50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个月(yuè)的时(shí)间，新(xīn)上钠离子电池全供应(yīng)链项(xiàng)目(mù)，逐步形成年(nián)产3万吨(dūn)正极(jí)材(cái)料、4万(wàn)吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解(jiě)液的生产能力；2022年(nián)10底，中试线已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已(yǐ)经开始试产试(shì)销，6月底有望(wàng)批(pī)量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的(de)钠电产能规划，来源(yuán)：传艺钠电(diàn)官微

　　若按(àn)邹伟民的(de)说法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需要(yào)更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就(jiù)需要(yào)40亿元的投(tóu)入。

　　但(dàn)现实(shí)是，传艺科(kē)技(jì)主(zhǔ)营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显然(rán)难(nán)以撬动(dòng)动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺科技主营输入类设备(bèi)和(hé)印制电路板（PCB）两大(dà)类(lèi)消费电(diàn)子零组(zǔ)件，具体包括笔记本(běn)/台式机(jī)电脑键盘、触控(kòng)模(mó)组(zǔ)和鼠标等输(shū)入类设备及通讯用(yòng)板、消费电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公(gōng)司经营规(guī)模不断扩大，营收从2017年(nián)的(de)6.69亿元起步，逐年(nián)递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利(lì)并(bìng)未同步，上(shàng)市当(dāng)年(nián)公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业(yè)式微(wēi)，公司盈利水(shuǐ)平(píng)起起伏(fú)伏，到2022年(nián)也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就(jiù)已经达到(dào)了9000万元，净利润增长乏力(lì)可(kě)见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的(de)资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金(jīn)流(liú)量净额4.46亿元；截至去年末(mò)，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿(yì)元。

　　那(nà)两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元以上的(de)资金(jīn)投资钠电(diàn)，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日(rì)给(gěi)深交所的回(huí)函中，传(chuán)艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源(yuán)：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠离(lí)子电池(chí)项目的自有资金仅1.61亿元(yuán)，银行授信(xìn)未使用额(é)度10.27亿(yì)元，足(zú)见(jiàn)其在投资钠电项(xiàng)目时自(zì)有资金的“捉襟(jīn)见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交所的回函

　　很明显，一开(kāi)始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺(yì)科技就是准备靠银行贷款解(jiě)决。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿(yì)元左右，同样仰(yǎng)仗银(yín)行贷(dài)款(kuǎn)。今年3月30日公(gōng)司公(gōng)告称，传艺科技及子(zi)公司拟向(xiàng)工商银(yín)行、农业银(yín)行等组成的联合银团申请不超过(guò)20亿元(yuán)的(de)项目贷款，用于公司(sī)钠电池项目。根(gēn)据最新(xīn)的调研(yán)记录，“截至(zhì)目(mù)前，牵头(tóu)银行(xíng)已审批通过(guò)，参(cān)团(tuán)银行处于正常的(de)审批流程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋(móu)定增。今年3月30日，公司(sī)披露(lù)《2023年度向特定对(duì)象发行股票预案(àn)》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其(qí)中(zhōng)的(de)24亿元拟投(tóu)入钠(nà)电(diàn)池(chí)制造(zào)二期(qī)项目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根(gēn)据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这部分缺(quē)口，传艺(yì)科技甚至将2020年定(dìng)增募(mù)投资金中的1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于(yú)该项目。

　　简(jiǎn)单(dān)加(jiā)总便知，家底不厚，传艺(yì)科技(jì)10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述(shù)邹伟民公开演讲时提到(dào)的另(lìng)外(wài)8GWh的项(xiàng)目资金(jīn)来源，钛媒体APP向公(gōng)司(sī)求证，但截至发稿(gǎo)，仍(réng)未获回(huí)复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还(hái)有(yǒu)优(yōu)势吗(ma)？

　　“今年销售(shòu)不低(dī)于10亿元，整个钠电池全供应链(liàn)项目(mù)计划到2024年末全部竣工投(tóu)产(chǎn)，达(dá)产达效后，可实现年销售(shòu)250亿元。”若(ruò)传艺科技的钠电项目真如(rú)邹(zōu)伟民在近日的演讲中所言(yán)照(zhào)进现实，几年后公司营收将在当(dāng)前基(jī)础上翻十几倍。但(dàn)近(jìn)来腰(yāo)斩的股价显示，市场对(duì)这个故事并不再买(mǎi)账，除了资金实力有限公司外，核心还在其(qí)大干(gàn)快(kuài)上后产能如何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商(shāng)业化元年的2023年，包括宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬锂能(néng)、雅(yǎ)迪(dí)等诸多巨头在(zài)内，已纷(fēn)纷发产(chǎn)品(pǐn)、量产并大建产(chǎn)能，竞争(zhēng)者初露威(wēi)胁，赛道已然(rán)开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披(pī)露的参数(shù)和性能(néng)来看，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁(níng)德时(shí)代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新能源(yuán)配套(tào)雅迪极钠(nà)S9等(děng)表明，大佬们已经走在(zài)前(qián)面，率先(xiān)在两轮电动车和(hé)低速电(diàn)动车领域实现装车应用。而传艺科技除(chú)了在岁末年初公告与(yǔ)中祥(xiáng)航(háng)业(yè)、江苏(sū)新能源(yuán)、德博新(xīn)能源签订项目合作(zuò)或战略合作(zuò)协(xié)议(yì)外，并未官(guān)宣重(zhòng)点客户(hù)。

　　每每有投资(zī)者问(wèn)及客户(hù)情况时，公司都以“目前订单下游运用覆(fù)盖储能、低速电动车及电动工具等多个领域”“公司(sī)钠离(lí)子电池送样后客户的反馈普遍较为良(liáng)好，并已与(yǔ)多名(míng)客户签订了销售订单”“公司已与多家知名两轮电(diàn)动(dòng)车品牌开展送样和(hé)合作意向洽谈等工作(zuò)”等(děng)进行回复。至(zhì)于具体的(de)客户(hù)名称和订单金额，一直(zhí)语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落地正(zhèng)中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗数(shù)倍级增长。上(shàng)海(hǎi)钢联新能(néng)源事业部钠电池分(fēn)析师(shī)汪(wāng)奇告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，2022年(nián)钠电(diàn)池项(xiàng)目落地(dì)产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资讯最新(xīn)发布(bù)数据(jù)则称，到2023年(nián)底，预(yù)计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年钠电池落地产能大幅增加已可(kě)预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池(chí)落地的产能中可以实现(xiàn)装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市(shì)场规模(mó)接近(jìn)40GWh。前期(qī)用于(yú)两轮车的钠电(diàn)池不到5％，后(hòu)面(miàn)成本降(jiàng)下(xià)来才(cái)会有较(jiào)大(dà)比例的替代。”汪(wāng)奇(qí)认为，今年钠电池只会(huì)小(xiǎo)批量应用到(dào)多元化场景。

　　然传艺科技却十(shí)分自(zì)信，其在调研(yán)中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗记录(lù)中预测，预(yù)计2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去(qù)了(le)2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年(nián)1月9日投资(zī)者(zhě)关系活动(dòng)记录表

　　需要注意的(de)是，沉寂多(duō)年(nián)的钠电池是在(zài)此前锂价飙涨的背景下作为“替代(dài)”而(ér)被(bèi)推到台前的，去(qù)年底以来，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格持续(xù)下行，4月20日电碳价格均(jūn)价已经(jīng)跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌(diē)会(huì)否影(yǐng)响(xiǎng)钠电池商业化进程的讨论甚(shèn)嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士(shì)欧阳明高近日就表(biǎo)示(shì)：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电池的平衡作(zuò)用，平(píng)衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可(kě)能成为主流。锂(lǐ)价一便宜，就会让钠离子的发(fā)展陷(xiàn)入(rù)被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为(wèi)它是(shì)锂(lǐ)离子电池的一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电(diàn)和钠电建设成本接近，目前(qián)三元钠电量产的生产(chǎn)成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在(zài)0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性(xìng)能比较(jiào)接(jiē)近磷酸铁锂电池(chí)，高能量(liàng)密度的也接(jiē)近(jìn)三(sān)元523电池。目(mù)前(qián)电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本(běn)大(dà)幅下降40％以(yǐ)上，所以目前已经和钠电(diàn)池成本基本相(xiāng)当；而由于锂(lǐ)原(yuán)料价格大幅下(xià)降，目(mù)前铁锂(lǐ)和(hé)锰酸锂等电池成本已(yǐ)经优于钠(nà)电池。今年碳酸锂价格在(zài)20万(wàn)以下(xià)时，锂电池对钠(nà)电池(chí)有明显优(yōu)势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠电池还有降本(běn)的空间。兴(xīng)储世纪总裁助理刘继茂就(jiù)告(gào)诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完善(shàn)后，规模量产后(hòu)钠离子电(diàn)池正、负(fù)极(jí)材料价格可降至(zhì)5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离(lí)子电池的理论BOM成本(běn)将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸(suān)锂存在降(jiàng)价可能(néng)，但(dàn)只要碳酸(suān)锂价格(gé)高于15万(wàn)元/吨(dūn)，钠离子电(diàn)池的(de)成本优势就(jiù)依然(rán)存在，并且随(suí)着技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电(diàn)池(chí)的降本空间有望进(jìn)一(yī)步打开，该成本临(lín)界点仍有(yǒu)进一(yī)步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产业(yè)规(guī)模化完成后(hòu)，能和锂离(lí)子电池的(de)成本拉开(kāi)差距，接近铅酸电池(chí)的成(chéng)本。但能量密(mì)度的(de)限制(zhì)，使得碳酸锂价格(gé)在15万(wàn)以上(shàng)时，成(chéng)熟后的(de)钠离子电池有(yǒu)一定优势；碳(tàn)酸锂价格在(zài)10万左右及以下时，钠离子电池在(zài)动力(lì)领域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包(bāo)括传艺科技(jì)在内，诸(zhū)多入局钠电(diàn)池的企(qǐ)业都言锂(lǐ)价下跌无碍钠(nà)电池商业化进程。但随着锂价持(chí)续下降(jiàng)，钠电池利润率下(xià)降(jiàng)或(huò)也是必(bì)然的。

　　以传艺科技(jì)为例，其(qí)在1月9日的调研记录中曾(céng)表示(shì)，公司(sī)钠(nà)电池定(dìng)价主要根(gēn)据碳酸锂的价格(gé)，一般(bān)给到客户的价格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价格波动而(ér)波动(dòng)。

　　缺(quē)乏长远投(tóu)资(zī)定力 过往项目频频(pín)“跳票”

　　资(zī)金和(hé)产(chǎn)能消化之外，市场还担忧传艺科(kē)技(jì)项目(mù)投资的(de)定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发(fā)现，传艺科技在(zài)投资上缺(quē)乏长远定(dìng)力(lì)，临时(shí)“跳(tiào)票”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓(wèi)“家(jiā)常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元(yuán)投向FPC生产项(xiàng)目(mù)，9418.08万元投向薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线技(jì)改并扩(kuò)产项目。然2018年4月(yuè)公司就变更募(mù)资用途(tú)，将FPC生产项目未(wèi)用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻(bō)璃(lí)面板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资(zī)的FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目的(de)实施地点(diǎn)从(cóng)一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将(jiāng)该(gāi)项目(mù)的实施地(dì)点变更为重庆市合川区工业园(yuán)区(qū)核心(xīn)区(qū)高阳路30号，实施主体则从传艺科技变为(wèi)全资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再生变。公司(sī)终止实施3D玻璃面(miàn)板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余(yú)资(zī)金全部投入轻薄(báo)型键盘生(shēng)产项目的建设(shè)，并将后者(zhě)的产能从1600万台(tái)提(tí)升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资，定增募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿(yì)元用于年(nián)产18万平方米中高(gāo)端印制电路板建设项目。但(dàn)次年6月，公(gōng)司将(jiāng)该项(xiàng)目中的SMT工序实施(shī)地点由江苏省高邮市经(jīng)开(kāi)区凌波路33号(hào)改建至(zhì)江(jiāng)苏(sū)省高(gāo)邮(yóu)市经(jīng)开(kāi)区凌(líng)波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦”，又将该(gāi)项目(mù)剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于(yú)投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计划的(de)地点、资金乃至(zhì)项目，直接(jiē)的后果就是原有的投入(rù)打(dǎ)水飘、投资效(xiào)率(lǜ)低下以(yǐ)及建成项目实(shí)际效益与预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股(gǔ)书(shū)，薄膜(mó)线路板生产线技(jì)改(gǎi)并(bìng)扩产项目(mù)建(jiàn)设期(qī)仅12个月，达(dá)产年可(kě)实(shí)现销售收入(rù)2.24亿元。定(dìng)期(qī)报告(gào)显示，2018年6月(yuè)30日，该项目(mù)就已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分(fēn)别仅283.41万(wàn)元、447.55万元(yuán)、948.94万(wàn)元和(hé)2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案，年产(chǎn)18万平方米中高端印制(zhì)电(diàn)路板建设项(xiàng)目建设期也仅12个月，预计达产年实现营收(shōu)7.48亿(yì)元，项(xiàng)目净利(lì)润1.31亿元。然两年(nián)多时间过(guò)去了，截(jié)至2022年12月(yuè)31日(rì)，该项目投资(zī)进度也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年该项(xiàng)目效益分别(bié)为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去(qù)甚远。

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