近日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月(yuè)15日(rì)至19日正式发售，募集规模(mó)上限均为20亿元，合计募集(jí)上限为60亿元。目前，作为时下(xià)热门主线的中(zhōng)特估行情(qíng)持续发酵，市场也预期此次央企主题的ETF发售或将从情绪(xù)面和资金(jīn)面助(zh比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁ù)推中(zhōng)特估。

　　国企年(nián)内涨幅(fú)居前，领(lǐng)涨(zhǎng)板块方向一览

　　复盘今年以来行情(qíng)，中特估行情带(dài)动央国企上市公司(sī)价值重估，同时，其(qí)也催化多个相关板块和个股(gǔ)迎来(lái)上(shàng)涨行情(qíng)。截(jié)至5月(yuè)12日收盘，不计算(suàn)年内上市新股，A股整(zhěng)体平均(jūn)上涨近6.16％，中位数涨幅(fú)近2.39％，而国有企业个(gè)股平均(jūn)上涨(zhǎng)近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国有企业(yè)个股平均(jūn)涨幅则近4.83％（中(zhōng)位数涨幅近(jìn)1.27％），其(qí)中，外资及比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁合(hé)资企业仅上涨近3.79％。

　　分(fēn)板块(kuài)（申万一(yī)级(jí)）来(lái)看，年(nián)内(nèi)涨幅(fú)居前的国企股中，传媒、计算机、通信、家(jiā)用电器、建筑装饰板块个(gè)股均值(zhí)涨(zhǎng)幅相对居前(qián)，而基础化工(gōng)、食(shí)品饮料(liào)、商(shāng)贸零售、轻(qīng)工制造、美容护(hù)理板块个股则表现不佳。若分细分板块（申万二级）统计(jì)，平均涨幅居前的方向为出版、影视院线、计算(suàn)机设备、养殖业(yè)、数(shù)字媒体(tǐ)板块，而旅游(yóu)零售、酒店(diàn)餐(cān)饮、橡胶、能(néng)源金属、电池板块个股(gǔ)平均跌(diē)幅居前。

注：分板块统计国企股年内涨跌幅均值

　　行情内部轮动分化(huà)，关(guān)注景气低估方(fāng)向

　　随(suí)着中特估行情发酵月余，部分(fēn)高位人气股近期也有所调整，仅以本周(zhōu)（5月8日至12日(rì)）行(xíng)情统计，上海(hǎi)电影、新华文轩(xuān)、中铝国际等(děng)多股回调近(jìn)20％。从(cóng)资金面来(lái)看(kàn)，作(zuò)为市场“聪明(míng)钱(qián)”的北(běi)向资(zī)金近两日（5月(yuè)11日至12日）也一(yī)别此前连续(xù)6日(rì)加仓(cāng)而(ér)减持(chí)，不过，具体个股方面，仍有不少个(gè)股获逆(nì)市加仓，其中，中国中铁、中(zhōng)国(guó)石化、片仔癀、中国石油、设计总院(yuàn)本(běn)周累计(jì)加仓均(jūn)在3亿(yì)元以(yǐ)上。

　　山西证券近日研报指(zhǐ)出，现有的“中特估”概念引(yǐn)发(fā)的估值修(xiū)复仍在(zài)演绎。短期行情在热点题材上体现出(chū)比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁较高的赚(zhuàn)钱效应。长期在国企改革(gé)的深度(dù)价值挖掘方面仍有(yǒu)较大(dà)增长空间。结合政(zhèng)策方(fāng)向来(lái)看，未来的投资(zī)机会主(zhǔ)要围绕(rào)以下方向：

　　1）资源(yuán)整(zhěng)合(hé)型：关注央(yāng)企(qǐ)战略性重组和(hé)专业化整合，以(yǐ)及存(cún)在优(yōu)质资产注入上市平台或重组预期(qī)的板块和(hé)标的，如(rú)军工、交运等。

　　2）基本面改善(shàn)型：此前基本面较弱，但因(yīn)行业(yè)景气、周期上行等原(yuán)因，近期有所改(gǎi)善，并(bìng)有望持续向好(hǎo)，如建筑和(hé)船舶制(zhì)造等。

　　3）价(jià)值重(zhòng)估型：此前估(gū)值明(míng)显偏低，但是受益业务预期与估(gū)值逻辑变化(huà)，催生重估行(xíng)情，如公共事业领(lǐng)域与三大(dà)通信运营商等(děng)。重点关注行业：船舶、建筑(zhù)、军工、公共事(shì)业(yè)、交运和通信。

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