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　　积(jī)极(jí)布局(jú)教育(yù)股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”

　　一(yī)季度(dù)，景(jǐng)林(lín)资(zī)产在美股的操(cāo)作中(zhōng)，最为(wèi)亮眼的(de)当属重点(diǎn)加仓教(jiào)育(yù)股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季(jì)度末(mò)，景林资产(chǎn)持有新东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持(chí)股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林(lín)资产的第二大(dà)重仓(cāng)股。与此同时(shí)，景林资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期末持股数量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述(shù)两只教育个股股价均处于震荡态势(shì)，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行(xíng)业(yè)来看，不(bù)同年龄(líng)层(céng)的用户凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音对“教(jiào)育(yù)”的需(xū)求依然旺(wàng)盛，除了应对考试(shì)，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等(děng)。双减政(zhèng)策(cè)推行之(zhī)后，目前(qián)行业政策环境趋(qū)于(yú)稳(wěn)定(dìng)，但过程中很多公司退出离(lí)开，使(shǐ)得(dé)行业竞争格(gé)局趋缓(huǎn)，对(duì)于(yú)存量公(gōng)司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业龙(lóng)头公(gōng)司本身来说(shuō)，凭借(jiè)多年积(jī)累的口碑和(hé)公(gōng)信(xìn)力，品牌的护城河依然(rán)很深(shēn)。个别(bié)头部(bù)企(qǐ)业在K9学科之外的教育(yù)领(lǐng)域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素(sù)质(zhì)教育(yù)、直播电商业务(wù)等(děng)新业务成为新的(de)增长(zhǎng)驱动力。且公(gōng)司的利润和现(xiàn)金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金充(chōng)足，当(dāng)时(shí)的估(gū)值下(xià)有足够的安全边际(jì)。在过去几个季度的财报中，我们看(kàn)到了(le)相关的积极信号(hào)。”景林(lín)资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高(gāo)毅资产对于教育领域也(yě)颇为(wèi)看好(hǎo)，但是(shì)标的选择似(shì)乎(hū)与景(jǐng)林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员(yuán)会(huì)公开资料显示，截至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末，高毅(yì)资(zī)产(chǎn)持有新东(dōng)方(fāng)24.4万(wàn)股，相比于去年(nián)底(dǐ)减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近(jìn)三成(chéng)。而一季度高毅资(zī)产大举(jǔ)买入近156万股好(hǎo)未来，相比于去(qù)年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠(mián)，炮轰市(shì)场投机(jī)之风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块成为(wèi)资金炒(chǎo)作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也(yě)由暗(àn)转明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大(dà)幅杀(shā)跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为(wèi)客观(guān)数据信息(xī)罗列，不构成任何(hé)投(tóu)资建议）

　　此前连(lián)续24个交(jiāo)易(yì)日(rì)成交额超万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三时，市(shì)场成(chéng)交量尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩(suō)量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要(yào)原因(yīn)是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大(dà)幅低于预期(qī)。

　　据(jù)国盛证券(quàn)，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到(dào)去年4月基数(shù)的(de)异常，因而(ér)与往年相比，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落，而(ér)今年4月信(xìn)贷低于(yú)2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居民(mín)贷款(kuǎn)回(huí)落再度成为信(xìn)贷回落的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)。而企业中(zhōng)长期贷款继(jì)续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融增速(sù)回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点(diǎn)评(píng)称，4月(yuè)下旬票据(jù)利率(lǜ)先下(xià)后上，并(bìng)不意味着(zhe)贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一直在压降票据等(děng)低效资产，对分(fēn)行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后(hòu)面改(gǎi)用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票(piào)据已经(jīng)快(kuài)要接近零利率了(le)，信(xìn)贷再度出(chū)现(xiàn)深(shēn)度负增(zēng)长(zhǎng)，这是(shì)4月信贷斜率过(guò)于(yú)陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷(dài)款(kuǎn)可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场(chǎng)要想好起来，必然要让(ràng)大家看到(dào)宽信用(yòng)的信号出现，而(ér)这可能还(hái)需(xū)要(yào)一(yī)定的(de)时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两(liǎng)大主线(xiàn)人工智能和中(zhōng)特估，今年(nián)已然累计不小(xiǎo)的(de)涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边，在未有增量资金进(jìn)场(chǎng)的情况之(zhī)下，再(zài)想继(jì)续向上，压(yā)力不小。

　　本周(zhōu)大跌之(zhī)后，但斌(bīn)更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈(tán)公募基(jī)金经理(lǐ)的难(nán)处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机之(zhī)风大盛，认为当下市场(chǎng)交易(yì)机制应要(yào)有所改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅只是但总(zǒng)一个人的心声(shēng)。

　　今年(nián)以来，市场看着(zhe)红红火(huǒ)火，但很多投资者都是(shì)“买在(zài)3000点(diǎn)，套(tào)在(zài)3400点”。公募基(jī)金经理(lǐ)更是有苦(kǔ)难言，市场上大热的人工智能，游资(zī)炒作(zuò)的“星辰大(dà)海(hǎi)”，根本(běn)不符合他们(men)的机构审美。直白(bái)点说，市场(chǎng)根本就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是有苦难言(yán).......

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