今年(nián)1月，美国政府债务(wù)余额又一次触及法(fǎ)定上限，这标志着美国再度(dù)陷(xiàn)入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果(guǒ)国会不尽早采取行(xíng)动暂停或提高债务上限，美国政(zhèng)府最早可能(néng)6月1日(rì)出现债务违约(yuē)——而这将对全球(qiú)经济和(hé)金(jīn)融(róng)产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国(guó)面临债务违约风险(xiǎn)、两(liǎng)党就提高债务上(shàng)限(xiàn)进行争(zhēng)斗，这些画面在(zài)近些年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一(yī)危机的根本——美国债务(wù)和(hé)债务(wù)上限究竟是怎(zěn)么回事(shì)？美国债务为何不断滚雪球般扩大(dà)？美国又(yòu)为何要人为地给债(zhài)务设定上限？

　　美国(guó)债务为(wèi)何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我(wǒ)们(men)需要先了解美(měi)国政府的债务从何而来，以及(jí)其(qí)为何(hé)频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即(jí)政府支出在多数总统任(rèn)期(qī)内都高(gāo)于其财政收入。因此，美国政府举(jǔ)债(zhài)成了惯例，而政府债(zhài)务规模也一直随(suí)着(zhe)政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年(nián)来(lái)，美国(guó)债务规模更(gèng)是大幅(fú)增长。这一方面是由于(yú)新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争使(shǐ)得(dé)美国政府背负了(le)庞大支出压力，另一方面，还因为美国人(rén)口老龄化(huà)导致政(zhèng)府医疗支出不断上升，拜(bài)登(dēng)政府推出的大规模基建(jiàn)政策导致财政(zhèng)支(zhī)出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国(guó)政(zhèng)府的税收(shōu)收(shōu)入(rù)并没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其是在(zài)小布(bù)什政(zhèng)府(fǔ)和特(tè)朗普政府批(pī)准了减税政策(cè)之后，税(shuì)收(shōu)压力更(gèng)是(shì)与日俱增。

　　在(zài)收入和支出此消(xiāo)彼(bǐ)长的(de)双重压(yā)力下，美国的赤字(zì)规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也(yě)就因(yīn)此不断攀(pān)升，在近(jìn)年来频频逼(bī)近债务上限(xiàn)也就不足为奇了(le)。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美(měi)国(guó)债务为何会有上(shàng)限？

　　而美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务上(shàng)限(xiàn)的出现，则最早(zǎo)可以追溯(sù)到上世纪初(chū)的(de)第(dì)一(yī)次(cì)世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美(měi)国并没有明确的(de)“债务上限”，那时候只要(yào)白宫要发债借钱，美国国会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得(dé)美国政府开支愈繁，债务规(guī)模越来越大，引(yǐn)发(fā)部分美国议员提出的(de)反对（也有一些议员(yuán)是(shì)为了反对美国参战），美国国(guó)会便通过《第二(èr)自(zì)由债券法案》，首次对联邦债(zhài)务进(jìn)行限额规定(dìng)，以此(cǐ)来限制政府(fǔ)发(fā)债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国(guó)将加入第二次(cì)世界大战(zhàn)，美(měi)国国会通过《公共债(zhài)务(wù)法(fǎ)案》，实质上正式确立(lì)了(le)对(duì)美国政府债务(wù)总额的限制。随后，美国国会又对其(qí)进行了修订，以更改(gǎi)上(shàng)限金(jīn)额。从(cóng)此，提高债务上(shàng)限就或多或少(shǎo)地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务上限总(zǒng)共提(tí)高(gāo)了100多(duō)次。尤其是(shì)自1960年以来，美国两党已经提高了78次(cì)债务上限，平(píng)均(jūn)每9个月就会提高一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进(jìn)入(rù)21世(shì)纪(jì)以来，美国债务上限(xiàn)的上调幅度进(jìn)一步加大(dà)，在(zài)最近几届总统(tǒng)任(rèn)期内更是如(rú)此：在奥(ào)巴马任期内，美(měi)国(doi的时候怎么夹，doi是怎么夹guó)最新债(zhài)务(wù)上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字(zì)提(tí)高至22万亿美(měi)元（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在新冠(guān)疫(yì)情(qíng)期间，美国国会(huì)暂停了(le)债(zhài)务上限，以(yǐ)暂时(shí)取消美(měi)国(guó)政府(fǔ)的支出限制，这导致美(měi)国(guó)政府债(zhài)务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年(nián)，美(měi)国国会(huì)最新一次提高债务上限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什(shén)么(me)美(měi)国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本(běn)质上来说(shuō)，“债务(wù)上限”是美国国(guó)会为联邦政府设定的举债的(de)最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽(jǐn)，除非国会调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有人(rén)会疑惑，美(měi)国(guó)政府为(wèi)什么(me)要(yào)“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的(de)确(què)，债务上限(xiàn)会(huì)对美国(guó)政府造成(chéng)限制，使其不能随(suí)心所(suǒ)以的(de)举债，但从理论上来(lái)说，这一限制也同(tóng)时对其(qí)美国(guó)政府(fǔ)的债务(wù)信用提供了保证(zhèng)。

　　这是(shì)因(yīn)为，美国作(zuò)为手(shǒu)握美(měi)元霸权的(de)超级大国，本身并不(bù)受到发行美(měi)钞的外在约束。如果美国政(zhèng)府开支无度、过度举债(zhài)，将会(huì)导(dǎo)致(zhì)美元贬值(zhí)、通胀失控，那(nà)么其债权信用(yòng)将受(shòu)到损(sǔn)害，原有(yǒu)债权(quán)人(rén)权益也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限”这一内控举措，才能(néng)维持美国政府的(de)偿付(fù)信用，保证美(měi)元霸权(quán)地位。换句话(huà)来说，“债务上(shàng)限”理论(lùn)上(shàng)也相当于是美方对债权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被(bèi)频频(pín)上调的(de)美国(guó)债务上限，为什(shén)么(me)在现在会(huì)陷入无法上调(diào)的僵局呢(ne)？

　　按照(zhào)规(guī)定，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)想(xiǎng)要提高美国债务(wù)上限，往往(wǎng)需要美国国会两院(yuàn)的通过。在(zài)此前(qián)的历史中，提高债(zhài)务上限在(zài)国会中绝(jué)大多数(shù)时候类似于一个“走过场(chǎng)”的周期性任务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分(fēn)歧不断扩大，债务上限(xiàn)问(wèn)题逐步沦为两(liǎng)党的政(zhèng)治(zhì)武器，被在野党(dǎng)用作了与执政(zhèng)党讨价(jià)还价的砝码。尤其是在当下美(měi)国两党分别占据两院(yuàn)多数席位(wèi)的(de)分裂背景下(xià)，这一(yī)斗(dòu)争就显(xiǎn)得尤(yóu)为激烈(liè)。

　　目前(qián)，美国民主党占据参议院多数(shù)，而共和党占(zhàn)据众议院多数。拜登要想提高债(zhài)务上限，就需要和国会共(gòng)和(hé)党人达成一致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利(lì)用(yòng)债(zhài)务上(shàng)限的最(zuì)后期(qī)限，向拜登总(zǒng)统施压，要求他先同意削减开支，再谈(tán)提(tí)高债务上限。而民主党人坚持(chí)不愿让步，认为应(yīng)无条件提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，这就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时(shí)间周二（5月16日）再度与国会(huì)领导人会面(miàn)，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值(zhí)得注(zhù)意的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖(xiù)们(men)在周二仍无法取得突破性进(jìn)展(zhǎn)，这场危(wēi)机(jī)恐怕(pà)真(zhēn)就要无限逼近(jìn)债务违约的(de)“X日”了——因(yīn)为拜登已(yǐ)经计(jì)划于本周三(sān)前往(wǎng)日(rì)本参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周(zhōu)末访问(wèn)巴布亚新几内亚，并(bìng)举行美(měi)国-大洋洲国家峰会(huì)，这意味着接下来留(liú)给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾(céng)面(miàn)临类似严峻的(de)违约风险(xiǎn)：时任美(měi)国总统奥巴马和众议院共和(hé)党人在谈判(pàn)最后一刻(kè)，才就债务上限达成协(xié)议，勉强避免了(le)一(yī)场(chǎng)债务(wù)违约灾难。奥巴马及民(mín)主党在最后关头妥协，同意在(zài)十年内削(xuē)减9000亿美(měi)元的(de)财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真(zhēn)正违约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了全(quán)球资本市场剧(jù)烈波动，美股一度大跌(diē)，并直接(jiē)导致标准普尔首(shǒu)次(cì)下调美国的主权信用(yòng)评(píng)级。这使得美(měi)国面临更高的(de)借贷成本——美国第(dì)二年的借贷成本上升了13亿美元(yuán)，并在之后(hòu)数年继续上涨，基本上抵消了当时两(liǎng)党谈判(pàn)中的(de)一(yī)些成本削减措(cuò)施。

　　对(duì)一些经济学家来说，上(shàng)述的(de)市场动荡也只是短期(qī)影响。而更重要的是，从(cóng)长期来看，财政(zhèng)支(zhī)出削(xuē)减意味着美国(guó)多年(nián)的预算紧缩，这(zhè)可能(néng)会产生更严重的长期影响——比如拖(tuō)累美(měi)国的经济复苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政(zhèng)策研究所首席经济学家乔希·比文斯(sī)在回顾2011年(nián)债务危(wēi)机时表示：

　　“在实(shí)施这些削减措施时，我们仍处于(yú)相当(dāng)低迷的(de)经济(jì)中，并(bìng)且正处(chù)于从(cóng)大衰退中复苏(sū)的(de)阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持续的时间远(yuǎn)远超过了应有(yǒu)的时间……在接下(xià)来的六七年(nián)里，美国(guó)政府没有(yǒu)提供真正有价(jià)值的公共产品和服务，因doi的时候怎么夹，doi是怎么夹为它们(men)（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上(shàng)限危机的翻版：美国国会面临类似的分(fēn)裂局面(miàn)，美国经济(jì)也正处于类似的(de)衰(shuāi)退环境(jìng)之中。即便美国(guó)两党能够重演2011年的戏码，在(zài)最后(hòu)关头提(tí)高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，由此带来的短(duǎn)期(qī)市场动荡和(hé)长期经济损害，恐怕也(yě)将再(zài)次重(zhòng)演(yǎn)。

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