北京时间5月6日(rì)晚(wǎn)，伯克希尔·哈撒韦召开年度股东大会。公司董事长93岁的沃伦·巴菲特(tè)和副董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)——99岁的查(chá)理·芒(máng)格(gé)先生，一边吃喜诗糖果(guǒ)，一(yī)边回答了来(lái)自全(quán)球投资(zī)者(zhě)5个(gè)多小时的互(hù)动提问(wèn)。

　　在这次股东会中，两位奥马哈“先知”再度和(hé)投资(zī)者分(fēn)享了(le)投资、成功(gōng)以及长寿的秘诀，并就市场关注的(de)AI、新(xīn)能源、美国银(yín)行(xíng)危机、苹(píng)果以及公司“接(jiē)班人”等热点话题进行(xíng)了探讨。

　　例如，巴菲特在股东会上表示，他和芒格依然高(gāo)度看好(hǎo)苹果公司。“如果让消费者选(xuǎn)择，是放弃第二台车，还是(shì)放(fàng)弃(qì)iPhone，我想(xiǎng)大多数(shù)人(rén)会(huì)放弃第(dì)二辆车(chē)。这(zhè)是消费者行为对(duì)苹果公(gōng)司带来的(de)机会(huì)。”

　　同(tóng)时，也谈到了台(tái)积(jī)电在产业链中的重要(yào)位置。巴菲特认为，“目(mù)前没有一(yī)家公司可(kě)以与(yǔ)台积电相比(bǐ)拟，这(zhè)家公司拥有(yǒu)非凡的(de)领导地(dì)位(wèi)。”

　　为了让读者能够在第一(yī)时间获取本次股东会(huì)最新观(guān)点(diǎn)，筛选出40条核心(xīn)精(jīng)华(huá)内(nèi)容，以飨读者。

　　重(zhòng)点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不合理，

　　Pilot的选址要比后(hòu)者(zhě)好(hǎo)许(xǔ)多

　　会(huì)上，巴菲特说(shuō)，“伯克希尔买卡(kǎ)车加油(yóu)站Pilot比英国(guó)石油买Travel Centers贵(guì)的原(yuán)因是，买Pilot是一个分成三个阶段的交易，第一个阶段价格很好，第二个阶段由于(yú)他们(men)去年优异的业绩对(duì)卖家很有利(lì)。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的股份以(yǐ)来，这部分股份已(yǐ)进行了“股权”会计处理。2023年(nián)初，伯(bó)克希尔将(jiāng)购买(mǎi)Pilot的(de)额(é)外权益，这将(jiāng)使(shǐ)我们的(de)所有权提高到80％，并导致我们在财(cái)务报表中充分整合Pilot的(de)收(shōu)益(yì)、资产和负(fù)债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较(jiào)并(bìng)不太(tài)合理(lǐ)，Pilot的选址要比后(hòu)者好(hǎo)许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有(yǒu)多个

　　具备沃尔玛一(yī)样分(fēn)销能(néng)力的分销商

　　巴菲特表示(shì)，“沃(wò)尔(ěr)玛的分(fēn)销做(zuò)的很好，我们有很多产品供应给它，但有些产(chǎn)品(pǐn)很难让人们只去沃(wò)尔玛购买，我们(men)也会把(bǎ)产品(pǐn)的分销渠(qú)道多元化，我们希望能(néng)够(gòu)拥(yōng)有多个具备沃尔(ěr)玛(mǎ)一样分销(xiāo)能(néng)力的分销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗糖果虽然有101年的历史，

　　但其(qí)魔力也不是无限的(de)

　　再谈(tán)自身钟爱的喜诗(shī)糖果，巴菲特(tè)说(shuō)，“喜诗糖(táng)果当(dāng)前(qián)面临的问题不(bù)在于是否开(kāi)新(xīn)店。我和查理(lǐ)为了(le)把(bǎ)这(zhè)个品牌推(tuī)向全球做(zuò)过很(hěn)多尝(cháng)试(shì)，每次我们都(dōu)是在最(zuì)初(chū)觉得走对(duì)了方向(xiàng)，但后来发现还是(shì)不行。喜诗糖果有101年(nián)的历史，虽然有自己的(de)魔力，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题比较多(duō)

　　关于(yú)电影和迪士尼，芒格说，电影行业(yè)是一个（经营）非(fēi)常(cháng)困难(nán)的行业，是（竞争(zhēng)）非常严峻的行(xíng)业。“举(jǔ)个例(lì)子，假(jiǎ)如(rú)疫情前(qián)有70％的业务，随着疫情的来临，客流量减少了(le)，但电影院不(bù)能减少影片(piàn)供(gōng)应，也不能减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收(shōu)购动视暴雪的事(shì)情上

　　微软已经做(zuò)得非常(cháng)出色了

　　有投资人提问，伯克希(xī)尔(ěr)出售动(dòng)视暴雪股份(fèn)是否影响到了微软对其(qí)的收购(gòu)？对此，巴(bā)菲特(tè)回复：“伯克希尔所有监管(guǎn)要求(qiú)下应披露的事(shì)项都已在(zài)13-F或10Q文件里写明了。至于微(wēi)软(ruǎn)，我认为他们已经(jīng)做(zuò)得非常出(chū)色(sè)了，为了(le)达成这笔(bǐ)收购，微软与英国有关部门积极地进行了合作，但这并不代表他们(men)最终一定会成功，这也不(bù)是愿意多花钱就能(néng)解决的问题。我还不清楚最(zuì)终结果会如何(hé)，但即(jí)使(shǐ)这笔收购最终(zhōng)没有成功，也不代表微软或动视暴雪有任何的缺陷。”

　　关(guān)于苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度肯定苹果公司，

　　其在伯克(kè)希尔持仓占比(bǐ)已超过了能源业务

　　在(zài)股东大会上，巴(bā)菲(fēi)特高度肯(kěn)定了苹果(guǒ)公(gōng)司。他说(shuō)，“苹果(guǒ)公司在我们(men)仓位中(zhōng)的占比超过了能源业务(wù)。虽然我们持有苹(píng)果的股份占(zhàn)比不高，但(dàn)每年的权重都在增(zēng)加。我不懂手机(jī)，但我能看(kàn)明白消费者的(de)习惯(guàn)。如果让消(xiāo)费(fèi)者选是放弃买手机还是放弃买汽车，我想很多人会选放弃汽车。”

　　“我们不(bù)知道未来趋势会如何(hé)发展，但(dàn)我们知道什么是正确的(de)价格，我(wǒ)们可以在消费者行为方面做一定的预测，以及它对企业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买iPhone之间选择，多数人可能会选择放弃买(mǎi)车

　　有投资者(zhě)对于(yú)苹果占(zhàn)伯克希尔组合(hé)的35％表示(shì)担忧，认为(wèi)这已经接近了危险(xiǎn)范围。

　　对此，巴菲特肯定(dìng)地(dì)表示(shì)，“你(nǐ)的美元是(shì)好的(de)。”以(yǐ)此来(lái)表(biǎo)示，这笔投资是没问题的，甚至是(shì)非常有机会的。“铁路、能源和喜诗糖果等都是生意，而苹果的商业模(mó)式更好(hǎo)。消费者(zhě)花钱的时候都有自己的喜好，有些人会(huì)花1500美(měi)元买(mǎi)一部手机，同(tóng)样，也有人花(huā)3.5万美(měi)元(yuán)买第二(èr)辆车。我认为，如(rú)果他(tā)们要么放弃第二辆车，要(yào)么放弃他们的iPhone，我想，他们(men)会放弃(qì)第二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业(yè)台积电拥有非凡的(de)领(lǐng)导地位

　　《红周刊》事前发送了(le)提(tí)问，想了解伯(bó)克希尔在(zài)一个季(jì)度内快(kuài)速买入(rù)卖出(chū)台积电的原因。在问答浙k是浙江哪个城市的(dá)环节，巴菲特对(duì)此进行了说明，在(zài)他看来(lái)台(tái)积电(diàn)是世界(jiè)范围内管理最完善且最重(zhòng)要的公司之一，即使是(shì)5至20年后(hòu)也不会变。

　　“我重估过(guò)，尽管(guǎn)很多人想要提(tí)高美(měi)国的芯片产能，但我认为，它(tā)只(zhǐ)能留(liú)在（中国）台(tái)湾地区。我们通过(guò)Allegheny购买的一(yī)家子(zi)公(gōng)司参(cān)与了亚利桑那州的部分芯片工作(zuò)，但(dàn)至少在我看来(lái)，目前我们没有一(yī)家公(gōng)司可以与台积(jī)电比(bǐ)拟，这家(jiā)公司拥有非凡的领导地位。何况它们还拥有一位91岁的(de)创始人，这家公司非常棒(bàng)。”

　　关于电动(dòng)车

　　09.

　　巴(bā)菲特：马斯(sī)克高估了自己，

　　可他是(shì)天才(cái)

　　有观(guān)众问巴菲特，你(nǐ)是否认为埃隆·马(mǎ)斯克高估了自己？巴菲特的回答是，“是(shì)的(de)，我认为埃(āi)隆·马斯克高估(gū)了(le)自己，但他很有才华。所以(yǐ)，他(tā)高(gāo)估(gū)了一个不需要高估就能成为天(tiān)才的人。他(tā)真(zhēn)的很聪明，我(wǒ)想(xiǎng)他的智(zhì)商可能会超(chāo)过170。”

　　“他(tā)梦想(xiǎng)完(wán)成一些(xiē)（伟大的）目标，他喜(xǐ)欢接(jiē)受不(bù)可能的目(mù)标(biāo)。我们的(de)不同(tóng)之(zhī)处在于，我想要的不多，我在(zài)寻找简单(dān)、确定(dìng)性(xìng)高的工作(zuò)，我不想要那么多(duō)的(de)失败。但埃隆(lóng)·马斯(sī)克需要狂热(rè)，致力于解决(jué)不可能的(de)问题。我(wǒ)喜(xǐ)欢(huān)我现在(zài)的(de)生活方式，我不喜欢(huān)和他在一起，他也不喜(xǐ)欢和我在一起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动汽车(chē)即将(jiāng)大获成功，

　　但我并不喜欢

　　关于(yú)新能(néng)源(yuán)和汽车(chē)厂商，巴菲特表(biǎo)示，“很长一段时间(jiān)内，我和查(chá)理都觉得，汽车行业太艰难了(le)。例如福特汽(qì)车(chē)公(gōng)司，曾经亨利·福特看(kàn)起来拥有整个世界(jiè)，但20年后，他们正(zhèng)在赔钱(qián)。前几天，我(wǒ)读了通用汽车公司1932年的年度报告，其中(zhōng)显示，他(tā)们(men)有19000个经销商，而(ér)当(dāng)时人口(kǒu)大约(yuē)是1.2亿左右(yòu)。现在美国有(yǒu)3.3亿(yì)人，所有汽(qì)车(chē)品牌只有18000左(zuǒ)右个(gè)经销商(shāng)。此外，美(měi)国(guó)的汽车公(gōng)司还(hái)会面临来(lái)自世界各地的竞争。”

　　芒格补(bǔ)充道，“但(dàn)事(shì)实也并非如此，法拉利就(jiù)处于一个特殊(shū)的位置。虽(suī)然我们觉得，汽(qì)车不是一个吸引人的行业，但电动汽车即将大获成功。现在它带来了巨大的成(chéng)本和巨大的(de)风(fēng)险，但我不(bù)喜欢(huān)巨大的资金(jīn)成本和巨大的风(fēng)险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态度

　　在回答新加坡投(tóu)资(zī)者关于人工智能(néng)的问题时，芒格表示，如果你到中国的比亚迪工厂去看一看，会发现(xiàn)自动(dòng)化(huà)操作程度非(fēi)常高，但我还(hái)是觉(jué)得用人可能(néng)更(gèng)好(hǎo)，因为人工智能并(bìng)不能(néng)取代很(hěn)多领域的(de)人才。

　　巴(bā)菲特也表示，人工智能虽然可(kě)以做一些令人惊奇(qí)的事情，比尔盖茨也曾(céng)带我去看(kàn)微软的产(chǎn)品，但这(zhè)类(lèi)产品仍不(bù)完善，譬如目前还不能讲笑话。发明AI的初衷是好的，但很多事情是不(bù)能掌(zhǎng)控的。人工智(zhì)能可以改变全世界(jiè)，但它并(bìng)不(bù)能改变人(rén)类(lèi)的(de)思(sī)维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的机会在降低，

　　但(dàn)总(zǒng)会有(yǒu)新技术创造新机会(huì)

　　巴菲特说(shuō)，“现在(zài)赚取超额收益的机会在相对降低，但这并(bìng)不代表没有投(tóu)资机(jī)会。从1940年到现在，无论汽车(chē)、工业、飞(fēi)机以及(jí)能源等领域都有新的改变，新的事物永远在(zài)不断(duàn)出现，而且会(huì)取代一些(xiē)原有的技术，因此(cǐ)，在这(zhè)其中(zhōng)会存在(zài)很多(duō)机会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯(bó)克希尔在新能源(yuán)方面

　　做了很多投入，但还(hái)远远不(bù)够(gòu)

　　针(zhēn)对新能源前景，巴菲特说，“之前买下伯克希尔能(néng)源这家公司，就是(shì)希望能够(gòu)帮助解决一些环境方面的(de)问题。从传统能源向新能源的(de)转变，我们在(zài)这(zhè)个方面做了非常多(duō)的投入。不过，现(xiàn)在做的(de)还远远不够。”更多(duō)精(jīng)彩观(guān)点请关(guān)注证券市场红周刊(kān)公众号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班人(rén)：希望2030年的碳足迹(jì)

　　与2005年(nián)相比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保(bǎo)险业务副董事长格雷格·阿贝尔表示，“我们现在正在经历(lì)能源行业的变革(gé)，全球都是如此(cǐ)，我们有3家美国的公(gōng)共事业公司(sī)，我(wǒ)们(men)希望能够在全国的每(měi)一个州制定不同的计划，然后将这些计划进行(xíng)整合。我们也将(jiāng)我们的目标进行(xíng)了同步规划，我们希望2030年的碳(tàn)足(zú)迹(jì)与2005年(nián)相比(bǐ)能够降(jiàng)低50％。这是我(wǒ)们(men)在公(gōng)共事业方面希(xī)望能够(gòu)取(qǔ)得的成绩，但这个(gè)过程是不容易的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事(shì)件引发的蝴(hú)蝶效应

　　会扰乱(luàn)世界金(jīn)融体系(xì)

　　在针对投(tóu)资者提(tí)出的硅谷银行破产事件会带来怎样的经济(jì)后果(guǒ)时，巴菲特表示，这(zhè)是灾难性的，即(jí)使(shǐ)联(lián)邦(bāng)存(cún)款保险公司的限额是25万美元，这是(shì)法令的规定，但这不是美国的行为(wèi)方式，就(jiù)像他们不会(huì)让债务上限导致世界陷入(rù)混(hùn)乱一样。他判断(duàn)FDIC不会有人愿意(yì)公开向美国(guó)公众解释为什(shén)么只(zhǐ)有25万美元有“存(cún)款”保险，这次事(shì)件引(yǐn)发(fā)的后续(xù)问题(tí)会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对(duì)银行存款(kuǎn)挤(jǐ)兑感到担忧(yōu)，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特说，“银行业(yè)一直以来的情况都非常相(xiāng)似，恐(kǒng)惧总(zǒng)是会传染的，我父亲在1931年因为银行(xíng)挤兑而(ér)失(shī)去了工作。不过，这(zhè)些年来，银行(xíng)系统(tǒng)发(fā)生了(le)很大变化。二战后的那一年，有多达2000家银行倒闭，也是在那时(shí)，我们做了一件非常明智的事(shì)情，就是成(chéng)立联邦存款保(bǎo)险公司。现在已经是2023年了，人(rén)们仍(réng)（对银(yín)行挤兑）感(gǎn)到(dào)担忧，这是不应该发生的(de)”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导致银行系(xì)统风险增加(jiā)

　　巴菲特说，“美联储(chǔ)被(bèi)赋予了制定保(bǎo)证金要求的(de)责(zé)任。他们(men)改变了很(hěn)多次(cì)保证金要求，因(yīn)为我们都知(zhī)道，借了很多钱的人会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美(měi)联(lián)储解决不(bù)了财政(zhèng)问题

　　由于美联储(chǔ)投放的天量流动性，引(yǐn)发了(le)严(yán)重的通(tōng)货(huò)膨胀，市场(chǎng)普遍在批评美联储失职。不过，巴菲特却(què)认为，问题不在美联储，“他们无法解决财政问(wèn)题，他们正在履行(xíng)其职能。现金也(yě)不是垃圾。”

　　不过芒格对(duì)此也(yě)不很乐观，他表示，我(wǒ)们在第二次世界大战(zhàn)中付(fù)出了代价。我们每个人，包括学校的孩子(zi)和其(qí)他人，也(yě)包括我自己。我们购买了最初所谓的战争债券、国防(fáng)债券和储蓄债券等等。如(rú)果不停印钞(chāo)票，我无法(fǎ)预计宏观(guān)环境(jìng)会(huì)变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈(tán)美国银(yín)行危机：

　　银行可以有(yǒu)新(xīn)发明，但要恪守旧的价值观(guān)

　　巴菲特说，“银行业可以有各种各样(yàng)的新发(fā)明(míng)，但它(tā)需要有旧的价值观。我们不知道(dào)会发生什么，因为(wèi)在目前(qián)的情况(kuàng)下，可能会(huì)发生很(hěn)多事情。你(nǐ)必须有惩罚，打(dǎ)击那些制造问题的人(rén)。如果他们承担(dān)了不(bù)该承(chéng)担的风险，如(rú)果你(nǐ)要改变人(rén)们未来的行(xíng)为方式，风险就必(bì)须落(luò)在他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多年前，

　　我(wǒ)们准备买下许多银行

　　巴菲特说，“如果你遵循健全的银行投资方(fāng)法(fǎ)，不做别人做的一些(xiē)风险性事(shì)情(qíng)，银(yín)行可能是一个非(fēi)常不(bù)错(cuò)的(de)投资。最(zuì)初在1969年，查(chá)理(lǐ)和我以1900万美元投资了一家银(yín)行。如(rú)果1970年的《银行控(kòng)股公司修正法(fǎ)案》没有(yǒu)通过，我们最终(zhōng)可(kě)能会拥(yōng)有许(xǔ)多银行，而不是许多(duō)保(bǎo)险(xiǎn)公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币(bì)失(shī)去(qù)信心，

　　这(zhè)不会是一(yī)个好现象

　　针对去美元化与“放水(shuǐ)”，巴菲特说，“美元(yuán)是储备货币(bì)，我看不到任何其他货币能(néng)够取代它。我觉得没人(rén)能(néng)理(lǐ)解(jiě)现在的(de)情况，只有鲍(bào)威尔（美联(lián)储主席(xí)）可能比(bǐ)我们更(gèng)清楚(chǔ)，但是他也(yě)不能完全控制我们的财政(zhèng)政(zhèng)策。当疫(yì)情(qíng)发(fā)生的时候，并没有人(rén)知(zhī)道(dào)需要印多(duō)少数额(é)的货(huò)币才(cái)能(néng)解决(jué)问题(tí)，而直到它失控。人(rén)们会(huì)对货(huò)币(bì)失去(qù)信心，他们的行(xíng)为方式可能(néng)会完全不(bù)同。我们无法预测(cè)，但(dàn)我们知道(dào)这不是一个好现(xiàn)象”。

　　关于大周期(qī)行(xíng)业

　　22.

　　盖可(kě)保险仍是一家保(bǎo)险(xiǎn)公司

　　巴菲特表示，过(guò)去(qù)10年(nián)，虽然有很多上(shàng)市公司涉及(jí)保险业务(wù)，但没有一家是(shì)自己愿(yuàn)意(yì)去投的。虽(suī)然有人诟病盖(gài)可(kě)保险已经是(shì)一(yī)家技(jì)术(shù)公司，但(dàn)在我(wǒ)们看来(lái)，其依然是一(yī)家保险公司。他同时解(jiě)释，盖可(kě)在技(jì)术方面需要做的工作(zuò)要(yào)比(bǐ)想象的多很多。

　　作为政府雇员保险公(gōng)司，盖可第一季度业绩(jì)表现得非常(cháng)好(hǎo)，这背后有两个(gè)原因(yīn)，首先是(shì)减少了前一年的保(bǎo)险准备金，其(qí)次(cì)一季度(dù)还是汽车保(bǎo)险的旺季，此外在远(yuǎn)程信(xìn)息处理方面，盖(gài)可也取得(dé)了(le)长足的(de)进步(bù)。

　　23.

　　伯克希尔(ěr)在商业地产领域

　　从来就不(bù)特别活跃

　　在(zài)回答有投(tóu)资者提出的商(shāng)业(yè)地产损失情况有(yǒu)多严重，和伯(bó)克希尔是否会在商(shāng)业地产(chǎn)领(lǐng)域(yù)更活跃时(shí)？巴菲(fēi)特表示，伯(bó)克(kè)希(xī)尔在商业地产领(lǐng)域从来不是特别(bié)活(huó)跃(yuè)，因(yīn)此也不(bù)会受到不良贷(dài)款等一系列负面因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　但(dàn)美国(guó)和世界(jiè)很(hěn)多地方市中(zhōng)心(xīn)的空(kōng)洞(dòng)化却是非常严重的，它会影响很多人(rén)。建筑不会消失，但所有者会变(biàn)化，人们总(zǒng)是喜欢(huān)买没有追(zhuī)索权的房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点(diǎn)是

　　以安(ān)全的方式恢复长期(qī)运营

　　在回答有投资者提出的伯(bó)灵顿(dùn)北方(fāng)圣太菲铁(tiě)路公司(sī)面临的机(jī)遇和(hé)挑战(zhàn)时？巴菲特表示，他密切关注(zhù)这一团(tuán)队的运营指标，其中不仅有美国的铁路(lù)，而且还有加(jiā)拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因为疫(yì)情(qíng)确(què)实经历了(le)一段困(kùn)难时间(jiān)，但好在我(wǒ)们走出疫(yì)情(qíng)和供应方面的挑战(zhàn)，不(bù)过还面临(lín)劳(láo)工问题和其他一些问题。我(wǒ)们的团队(duì)优先考(kǎo)虑的是恢复铁路的(de)长期运(yùn)营(yíng)，而不是短(duǎn)期(qī)专注于在20年(nián)内达到某一运营指标(biāo)，要长期为(wèi)客户提供(gōng)可持续的优质服务。”

　　复盘投资(zī)之路

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的历史上(shàng)

　　没有一次情绪化投资决定

　　在回答有(yǒu)没有因(yīn)为情绪作(zuò)出错误的投(tóu)资(zī)决定时(shí)，巴菲特表示：“虽(suī)然(rán)在生活中谁都不想成为一个没有感情(qíng)的(de)人，但肯定想在做投资或商业决定时成为一(yī)个没(méi)有(yǒu)感情的人(rén)。

　　26.

　　伯克希尔(ěr)投(tóu)资(zī)并(bìng)创造了

　　超过(guò)5000亿美元的股东权益(yì)

　　巴菲特强调(diào)：“如果我们(men)拥有更多的企业，企(qǐ)业赚更多(duō)的钱，作(zuò)为股东的份额，作(zuò)为伯克希尔的(de)所有者，每年都在增加，而(ér)投资者不需(xū)要花任何钱。我们投(tóu)资并(bìng)创(chuàng)造了(le)超过(guò)5000亿美元的股(gǔ)东权益和超(chāo)过300亿美元的运营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲特：我(wǒ)们收购(gòu)的机(jī)会是非常有限的

　　关于是否对持有的超过1000亿美元的现金(jīn)充(chōng)满信(xìn)心(xīn)？巴菲特回(huí)答道，为什么要派(pài)发现金？我们感兴趣的、真(zhēn)正想做的是收购伟(wěi)大的(de)企业。我们(men)可以(yǐ)做(zuò)到以500亿或750亿美元的价格(gé)，收购一家(jiā)价值(zhí)1000亿美元的公司。

　　“适当的情况下，没有人(rén)能像我们一样达成交易(yì)。2008年我收购了一大堆公(gōng)司，这种事情会再次(cì)发生。但问题是，我们收购的机会是非(fēi)常有限(xiàn)的(de)，所以当(dāng)一家好公(gōng)司面临被卖(mài)掉的时候(hòu)，我们需要足够的资(zī)金(jīn)。但我(wǒ)们的(de)股东可能会把(bǎ)股票卖得太便(biàn)宜(yí)，而且无(wú)法(fǎ)做(zuò)什么让股价稳(wěn)步上涨。我们有(yǒu)足够的钱，我们(men)正(zhèng)在用我们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资(zī)的浙k是浙江哪个城市的秘诀是洞悉消费者(zhě)的(de)行为

　　关于公(gōng)司如何(hé)在短期利(lì)润和长期防御(yù)能力之间做(zuò)出(chū)选(xuǎn)择？巴菲特对此表示：“我们不关心季(jì)度预算是(shì)否达标，我们感兴趣的(de)是，永(yǒng)远(yuǎn)拥有一个美好的事业。好的企业不(bù)多，但我们(men)确实(shí)找到了一些，例如，当我们在1966年试图涉(shè)足百货商店(diàn)业务时，我们学(xué)到的是(shì)，在奖品(pǐn)上做图案绘制，这可以算是一件愚(yú)蠢(chǔn)的事(shì)。我们一直在试图洞悉的是消(xiāo)费者(zhě)的行为(wèi)，我们不能洞悉企业的技术(shù)趋(qū)势，如果能(néng)做到这点，那(nà)也能获利！但这并不重要。”

　　回应接班(bān)人(rén)

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人关注的接班人话题，巴菲(fēi)特(tè)说，“格雷格•阿贝尔一定会继(jì)承我的(de)工作，当然现在我还在位(wèi)，格雷格的主要价值是可以(yǐ)把(bǎ)一些事情做得更(gèng)好(hǎo)，或(huò)者去(qù)管理更多的事(shì)情(qíng)。阿吉特•贾恩也(yě)会给(gěi)他一些好的建议，但(dàn)格雷格是(shì)做出最(zuì)终决定(dìng)的那个人。未来我们还(hái)需要更多的(de)优(yōu)秀(xiù)人才，去涉及更多(duō)的业务。如果(guǒ)这些人不足够聪明，我们是绝(jué)不会让他们接(jiē)替我们做任何(hé)决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯(bó)克(kè)希尔(ěr)的优秀在于从不会(huì)频繁更换经理人

　　查理•芒(máng)格表示，“伯(bó)克(kè)希尔有很多很优秀的经(jīng)理(lǐ)人(rén)，相对其他大(dà)型公司(sī)，伯克希尔之所以能够做的更(gèng)好原因(yīn)之一，是从不(bù)会(huì)频繁更换经(jīng)理人”。

　　31.

　　来(lái)自“股神”巴菲特(tè)的认可：

　　阿吉特•贾(jiǎ)恩(ēn)的(de)地位无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是全(quán)球(qiú)选出(chū)的(de)十大(dà)最(zuì)佳保险经(jīng)理人之一，他(tā)的(de)地位无可取代。阿吉特从不会去尝试改变一个体系，而总是会(huì)去(qù)改善一个(gè)体系。我很享(xiǎng)受与(yǔ)他(tā)交流(liú)，以前我(wǒ)们(men)每天都(dōu)会聊天，现在没有那(nà)么频繁(fán)了(le)，但他绝对是世(shì)界上(shàng)独一无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透露到访日本五大商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲(fēi)特谈到了为何到访(fǎng)日本，并参观五大(dà)商社。“我去那里的部分原因，是为了把格雷格介绍(shào)给那些生意伙伴(bàn)。至于那(nà)些(xiē)企业，让人感到(dào)非常(cháng)惊喜”，巴菲(fēi)特说。

　　格雷格(gé)补充道，“我们确实(shí)希(xī)望和(hé)（那些企(qǐ)业）有长期合(hé)作的机会。它们(men)是(shì)一(yī)些令人难以置信的投资机会，一(yī)直是非常好的投资机(jī)会(huì)。我很(hěn)喜(xǐ)欢这些(xiē)公司(sī)的文(wén)化(huà)和历(lì)史。我们对五大(dà)商社的两(liǎng)天走访是非常棒(bàng)的。”

　　伯克希尔未来展望(wàng)

　　33.

　　巴菲特展望(wàng)百年后的(de)伯克(kè)希尔：

　　被(bèi)股东(dōng)眷顾，为社(shè)会带来幸福感

　　在问答环节(jié)，巴菲特(tè)提出了一(yī)百(bǎi)年后伯克(kè)希尔的发展愿景，他(tā)说(shuō)，希(xī)望这家公司(sī)仍能被股东们眷顾，并且为社会带(dài)来幸(xìng)福感(gǎn)，拥有无限的资(zī)本(běn)和大量的人(rén)才。“就像格雷(léi)厄姆1949年写下的书时至今日依然畅(chàng)销且(qiě)屹立不倒一样，成为(wèi)其他(tā)人的榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯克希尔(ěr)的资本

　　仍会比大(dà)部分公司都要多

　　巴菲(fēi)特表示，“伯克(kè)希尔被(bèi)认为(wèi)是(shì)一个国家(jiā)的资产而非负(fù)债，以往记录已经说明(míng)了这一点。未来12~15年，伯克希尔的资(zī)本还是会比大部分公司都要多，也仍(réng)然可(kě)以在国家(jiā)的经济中(zhōng)投入(rù)非常多(duō)的钱，带来更(gèng)多的就业。”

　　35.

　　巴(bā)菲特：伯克希(xī)尔(ěr)的股票回购不会停

　　巴菲特说，“相信在格(gé)雷格继任后，他仍会做(zuò)出与现在(zài)相(xiāng)同的股(gǔ)票回购决定。”

　　伯克(kè)希尔哈撒(sā)韦(wéi)非(fēi)保险业(yè)务副董(dǒng)事长格雷格(gé)·阿贝尔补充道(dào)：“沃伦和查理定下了非常优秀的回购计(jì)划(huà)框架，我会继续沿用(yòng)，因(yīn)为股票回购将同时对股(gǔ)东和(hé)公司自身的运营(yíng)产生(shēng)益处，如果(guǒ)资本足够(gòu)且(qiě)股票很有吸引力，那么为什么不通(tōng)过回购(gòu)来提升单股内在(zài)价值呢？因(yīn)此当时机(jī)来临(lín)，我们(men)会成(chéng)为活(huó)跃的股票(piào)回购方。”

　　谆谆人生(shēng)教诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给自己(jǐ)写讣(fù)告，

　　并(bìng)逆向行动，人(rén)生的路(lù)就(jiù)清晰了(le)

　　在回(huí)答关于遗产规划的问题时，巴菲特(tè)说，在伯克希尔，只要把某几只股票拿好就行(xíng)，但这并不适合所有人。如果(guǒ)你想(xiǎng)要你的孩子拥有(yǒu)某种价值(zhí)观，重要的是(shì)：你要践行这样的价值观(guān)，并和他们谈论这个价(jià)值观，从他们出生(shēng)起，他们就在学习你。“你的意志(zhì)与此有关。”

　　巴菲特说(shuō)：“如(rú)果你想弄清(qīng)楚如何度过(guò)这一生，你可以写一下讣(fù)告，并进行(xíng)逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神(shén)”巴菲特：

　　我年事已(yǐ)高(gāo)但没(méi)有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很(hěn)多富裕家庭，它们(men)在财产规划分(fēn)配上都存(cún)在(zài)各自的问题。我(wǒ)年事已高，可我并没有签过(guò)遗嘱，因(yīn)为(wèi)签订遗(yí)嘱需(xū)要(yào)孩(hái)子(zi)的理解以及他们的(de)建议。这(zhè)件事情(qíng)对于(yú)孩子而言，在(zài)20岁和(hé)60岁的不同时(shí)期来(lái)做(zuò)，效果是(shì)不一样的”。

　　在他看来，过早向孩子(zi)宣告遗(yí)嘱会绑(bǎng)架他们的成长。“有一些人(rén)完(wán)全不向他们的孩(hái)子透露任何遗嘱有关的事(shì)情，而有些人则用遗嘱去绑架(jià)孩子的成长(zhǎng)。当过(guò)早地(dì)向孩子宣读遗嘱，比如在他们的(de)成长阶段，让(ràng)他们知道遗嘱上的内容——这在以后会很难更(gèng)改，我认为这是家长犯下的(de)一个(gè)巨大错误”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒格分享成功的(de)秘诀：

　　活到老学(xué)到(dào)老(lǎo)，并学会感恩

　　会上(shàng)，查(chá)理·芒格说，“成功(gōng)很简单，比如花(huā)钱(qián)要量入为出(chū)，花(huā)的钱要比赚的钱少；避免身(shēn)边有(yǒu)能量(liàng)的人和活动；要(yào)活到老(lǎo)学到老(lǎo)，要学会感恩。如(rú)果你能做到这一切，那你一(yī)定(dìng)会成功。如(rú)果做不到，成功(gōng)就(jiù)需要(yào)更多(duō)的(de)运气(qì)，当然，你一定不要(yào)把(bǎ)自己的命(mìng)运(yùn)都(dōu)押(yā)宝在运气赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛(sài)”？和自己喜欢的(de)人一起工作，业务(wù)中没有困难

　　巴菲特说，“我们的(de)业(yè)务中没有困难，我(wǒ)们都非(fēi)常热(rè)爱自己的事(shì)业。每天早上起(qǐ)床时，我(wǒ)都感觉非(fēi)常棒。和一(yī)群我喜欢的人(rén)一起工作(zuò)，彼(bǐ)此欣赏对(duì)方，而(ér)且(qiě)我上班通勤也(yě)只需(xū)要约5分钟的路程，这是非常理想的工作环境，没有(yǒu)什(shén)么能比这(zhè)更(gèng)美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关(guān)注《聪明(míng)的投资者》

　　在亚(yà)马逊(xùn)的排名

　　股东(dōng)大会上，巴菲特再度提起本·格雷厄姆在投资(zī)上对(duì)他产生的积极影(yǐng)响，他说：“1949年(nián)，格雷厄姆在他的(de)书中写下一(yī)些非(fēi)常有说服力的话，告诉我我在过去8、9年(nián)间(jiān)所从(cóng)事和(hé)热(rè)爱的工作都(dōu)是错误(wù)的。我看(kàn)了这本书（注：即《聪(cōng)明的投资者》）一(yī)遍又一遍。无(wú)论他的想法是否(fǒu)正确，我都非常喜欢(huān)，甚(shèn)至还不时去亚马(mǎ)逊(xùn)看看这本书的排名(míng)，它一(yī)直在畅销(xiāo)榜上排在差不(bù)多第300名(míng)或(huò)第350名的位置。试想(xiǎng)下(xià)，到哪里再找一本书在其领域里具有这(zhè)样持续(xù)的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 浙k是浙江哪个城市的