金融界5月11日消(xiāo)息(xī) 央行今日(rì)发布2023年4月(yuè)份金(jīn)融数(shù)据。4月末(mò)，广义(yì)货币（M2）余(yú)额280.85万亿元(yuán)，站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分点，比上年同期(qī)高1.9个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元(yuán)，比(bǐ)上年(nián)同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发放的人民(mín)币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济(jì)发放(fàng)的外(wài)币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非金融企业存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银(yín)行业(yè)金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美(měi)元(yuán)，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回(huí)落(luò)，主因居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同(tóng)比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费在二季度(dù)同样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证券点(diǎn)评如下：在(zài)经历了一季(jì)度的爆发式增长(zhǎng)后(hòu)，信贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回(huí)落。从结(jié)构上来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款有较(jiào)强韧性。信贷回落可能是(shì)因为一季度透支(zhī)了部分银行信贷额(é)度和企业信贷需(xū)求，而(ér)且4月地产销售也边际(jì)走(zǒu)弱(ruò)。社融增(zēng)速与(yǔ)上(shàng)月持(chí)平，非(fēi)标融资持续好(hǎo)转。M2增速(sù)在高基数下(xià)回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的流出(chū)而非企业活期存款大幅改善(shàn)，和地(dì)产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证(zhèng)券认为(wèi)是季节性波动(dòng)。因(yīn)为银行倾向于让理(lǐ)财产(chǎn)品在季末(mò)到期，使资金回流成存款，以应对(duì)考核，然后(hòu)在(zài)下(xià)季初发行新的理(lǐ)财产品(pǐn)承接。因此居民存款在季末季初(chū)常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点(diǎn)，或许反(fǎn)映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏(hóng)观与中信证券看法较为(wèi)一致，招商宏观表示居(jū)民存款减少(shǎo)符合季节性规律。在本(běn)月数据中，居民端(duān)出现了新增存款，新增贷款同时(shí)收缩(suō)的情况。从历(lì)史规律来看，4月及7月一般是居民(mín)存款减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿(yì)居民存款的减少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得(dé)出类(lèi)似居民加速偿还房贷(dài)等(děng)结论。

　　对于居(jū)民(mín)存款的去(qù)向问题，申万(wàn)宏(hóng)源(yuán)分析认为(wèi)4月(yuè)居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)更可能去向表(biǎo)外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月(yuè)的信贷结构问(wèn)题，招(zhāo)商宏观表示在放(fàng)缓的信贷投放中(zhōng)，结构特(tè)征依然明显。企业中长期贷款贡献了新增信(xìn)贷的(de)绝大(dà)部(bù)分，居民端中长期信(xìn)贷出现收(shōu)缩。这种(zhǒng)结构特征反映(yìng)了居民端在(zài)前期购房需求脉冲(chōng)式释放(fàng)后信(xìn)心仍然不(bù)足的情况(kuàng)。如果没有进一步(bù)的政(zhèng)策支撑，不排除居民端新增(zēng)信贷量会持续维持在(zài)低位。

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