中国(guó)金(jīn)融行业加速对(duì)外(wài)开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家(jiā)均(jūn)出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立的(de)摩根大(dà)通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年(nián)净(jìng)利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同期获批的(de)野村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股(gǔ)券商牌(pái)照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商面临的“一参(cān)一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里(l几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了ǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的(de)首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面(miàn)临(lín)行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的(de)市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)也(yě)同样带来压(yā)力。

　　日(rì)前(qián)，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年(nián)”，受(shòu)制于市(shì)场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大(dà)和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控(kòng)股券商也难(nán)以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司(sī)建设成本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容易(yì)导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商(shāng)相(xiāng)比(bǐ)，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要(yào)还是(shì)经纪、投行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其当年投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业(yè)务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的(de)和尚”念好了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分别(bié)为(wèi)摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行(xíng)业内排名下(xià)游(yóu)，但其业绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而(ér)这(zhè)只是摩根大通证券(quàn)展业(yè)的第三个完整会计年(nián)度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪(jì)业(yè)务团队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分(fēn)利(lì)用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源(yuán)，持续(xù)关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也取得(dé)了较好的业绩(jì)表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国(guó)时间(jiān)最早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成了创业板注(zhù)册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球(qiú)存托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协(xié)议(yì)，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时(shí)表示，对瑞信的(de)收购交易(yì)预计在6月底(dǐ)前完成。不言(yán)而喻的是，集(jí)团层面的(de)合(hé)并(bìng)对两家外资控股券(quàn)商在中国展(zhǎn)业情况，也(yě)将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团(tuán)股份公司之间达成协(xié)议(yì)和(hé)合(hé)并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公(gōng)司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述(shù)合并可能产生的影响(xiǎng)亦不(bù)明(míng)确，该事项(xiàng)表明(míng)存(cún)在可能导致(zhì)对(duì)公司持续经营(yíng)能力(lì)产生重大疑(yí)虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监(jiān)会修(xiū)订《外商参(cān)股证券(quàn)公司设(shè)立规则(zé)》后首家获批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参(cān)股证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过(guò)2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券(quàn)公司的数(shù)量不得(dé)超过1家。在面临“一参(cān)一(yī)控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持(chí)续推进的基(jī)础上，新(xīn)增了特色投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段(duàn)的(de)增加及(j几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了í)优化，为客户提(tí)供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富(fù)管理业务将定位(wèi)于“中国高端(duān)财(cái)富人(rén)群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境合作(zuò)四个方面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为(wèi)中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投资(zī)者提(tí)供具有(yǒu)野村集团特(tè)色的(de)高质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在(zài)完(wán)成(chéng)高(gāo)盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与北京高华(huá)签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证券自营及代(dài)销金融产品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高华完(wán)成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进(jìn)行新产品和服务(wù)的研发工作，进一(yī)步赋能(néng)部门为在岸客户(hù)提供(gōng)财富管(guǎn)理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内(nèi)私人(rén)财富管理平台未(wèi)来战略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金(jīn)融产品并推(tuī)进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客(kè)户(hù)提供直接对(duì)接境外(wài)资本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资(zī)股东打造(zào)私人财富管理业(yè)务，这在具备外(wài)资银行股东背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高净值个人(rén)客(kè)户综合(hé)财富管理(lǐ)业务的(de)运(yùn)作(zuò)。私人财富(fù)管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为(wèi)高净值和超高(gāo)净值客(kè)户及(jí)其家族提供专业、多元(yuán)及定制(zhì)化的资产配置服务，为客(kè)户(hù)实(shí)现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头部信托公司达成(chéng)战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富(fù)管理(lǐ)部秉持着(zhe)为(wèi)客户进行全方位资(zī)产配置和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完(wán)善投资解决方(fāng)案和财富(fù)规划方面的业务，一方(fāng)面积极(jí)扩(kuò)充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为客户在同(tóng)一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着(zhe)中(zhōng)国(guó)资本市场对(duì)外开放(fàng)的力度不(bù)断加大，各外资(zī)金融机构加速(sù)了在(zài)境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获(huò)批准设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣打证券是首(shǒu)家(jiā)新设的(de)外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司(sī)全资设(shè)立，出资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前(qián)国内的外资控股券商(shāng)数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均(jūn)为外(wài)商独资券商(shāng)。从数(shù)量上(shàng)来看(kàn)，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商已(yǐ)成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数家外资券商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了意才证券(quàn)等多家外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)仍处于(yú)证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一次(cì)意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易(yì)会满等先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联保险、意(yì)大利联(lián)合圣保罗银行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等国(guó)际金融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资(zī)本市(shì)场发(fā)展前景。近年来中国资(zī)本市场对外(wài)开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全(quán)球投(tóu)资(zī)者带(dài)来(lái)了(le)实(shí)实(shí)在在(zài)的机遇。各金融机(jī)构高度重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深(shēn)化(huà)合作，积(jī)极拓展在华业务和(hé)投(tóu)资，期(qī)待实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资券商(shāng)的(de)市(shì)场竞争，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到(dào)了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业(yè)便利(lì)度不断提升，经营范围和(hé)监(jiān)管要求实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构(gòu)等加速(sù)布局，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市场，对(duì)本土证券公(gōng)司(sī)既带来了国际金(jīn)融机构全面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来(lái)了通(tōng)过与国际金融机(jī)构(gòu)直接(jiē)合作促进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集(jí)中度稳中有升，头部(bù)券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形(xíng)成，金融科技对(duì)行业发展理念的变革和重塑不(bù)断深(shēn)化(huà)，外资券商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行(xíng)业(yè)竞争新格局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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