金融界5月(yuè)23日(rì) 万物(wù)皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六(liù)年一个周期(qī)轮(lún)回的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一假期之(zhī)前的最(zuì)后一(yī)个(gè)交(jiāo)易日(rì)，在郑州商(shāng)品交易所(suǒ)交易的白糖(táng)主力期货合约收盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息(xī)湮(yān)京东是谁的老板是谁pan style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>京东是谁的老板是谁没在五一假期(qī)的(de)兴奋与快(kuài)乐之(zhī)中(zhōng)，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白(bái)糖主力合约收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘(pán)中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上一次白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的(de)白(bái)糖主力合约(yuē)正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约(yuē)连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键(jiàn)点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第(dì)二(èr)天（11月(yuè)29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货(huò)开(kāi)始(shǐ)一路(lù)狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年(nián)初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意的(de)是，从白糖(táng)主力(lì)合(hé)约价格(gé)看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大约六年一(yī)次的(de)白(bái)糖周期十分(fēn)准时，从未(wèi)缺席过。而形成这种周(zhōu)期的(de)原因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一(yī)般(bān)甘(gān)蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖(táng)周期(qī)到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价(jià)格已经(jīng)创(chuàng)下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减(jiǎn)产是大概(gài)率(lǜ)事件。

　　中国糖业(yè)协会(huì)发布的(de)全(quán)国食(shí)糖产销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云(yún)南省有3家(jiā)尚在(zài)生(shēng)产外(wài)，其(qí)他省(区)糖(táng)厂已全(quán)部收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地(dì)区外(wài)，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅高于(yú)预(yù)期，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产(chǎn)量延续(xù)下滑趋势(shì)。

　　据农业(yè)农(nóng)村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增(zēng)产对白糖来(lái)说并不现实，由于(yú)国内糖料(liào)作(zuò)物种植面积增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作物产量(liàng)也(yě)增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖(táng)产量(liàng)整体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费(fèi)量(liàng)每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分(fēn)通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情(qíng)况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农组织）发布的(de)报(bào)告显示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年(nián)以(yǐ)来的首次(cì)回升，食糖(táng)、肉类及大(dà)米的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十(shí)位食糖产量约占(zhàn)全球总(zǒng)产量(liàng)的76%；前(qián)四(sì)大出口国分别是(shì)巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整(zhěng)体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主(zhǔ)要(yào)产糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政(zhèng)府实施的(de)出(chū)口(kǒu)限制(zhì)，世界各地的糖价可(kě)能会(huì)进一步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双(shuāng)涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁(níng)糖业继续大(dà)涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅(fú)度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合(hé)约是否会重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还(hái)是继续挑战(zhàn)极限(xiàn)，市场将(jiāng)会给出答(dá)案。

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