金融(róng)界(jiè)5月12日消(xiāo)息(xī) 国内期货(huò)市场收盘，商品期货(huò)多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌(diē)超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯(xī)、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品(pǐn)跌势(shì)，价(jià)格深跌(diē)5％以上。根据昨夜公布(bù)的(de)数据，美(měi)国4月生产者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映(yìng)出(chū)生产物资通胀压力进一步趋(qū)缓。结(jié)合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概率(lǜ)暂停天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物加(jiā)息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面(miàn)，此前(qián)加息结束乃至(zhì)降息已然成为一种(zhǒng)共识(shí)，因此(cǐ)本周在美联储越(yuè)来越多(duō)官员为鹰派站台的情况下，预计从加(jiā)息结束到降(jiàng)息周期开启(qǐ)，仍(réng)有(yǒu)近一个(gè)季度的(de)时(shí)间(jiān)，在此(cǐ)期间将面临经济和政(zhèng)策的不确(què)定(dìng)性(xìng)，贵(guì)金属(shǔ)部分回吐前期超涨的幅度(dù)。另一方面，上周初请(qǐng)失业金(jīn)人数升至2021年(nián)以(yǐ)来的最高水平(píng)，劳(láo)动力(lì)市场正在降温。同时国(guó)内社融(róng)超(chāo)预期下滑(huá)，白银因工业(yè)属(shǔ)性偏强大幅(fú)下跌，在情绪(xù)修(xiū)复之前难言企(qǐ)稳，后(hòu)续(xù)还需关注海外衰退预期的(de)发(fā)酵情况。

　　方正中期期(qī)货(huò)：经(jīng)济(jì)衰退预(yù)期与有色金属(shǔ)走势拖累 白(bái)银如期大幅调(diào)整

　　前期(qī)强调从(cóng)宏观(guān)经济(jì)衰退预期角度(dù)出发，有(yǒu)色金属(shǔ)将(jiāng)会走弱，白(bái)银(yín)连(lián)续上涨后(hòu)会面临调(diào)整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退预(yù)期将会继(jì)续影响(xiǎng)有色金(jīn)属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国经(jīng)济(jì)数据(jù)疲软增加美联储(chǔ)政策转向宽松预期以及经济风险依然(rán)利好(hǎo)贵金属，但是美元(yuán)指(zhǐ)数大幅上(shàng)升使得贵金(jīn)属承(chéng)压回(huí)落，而铜(tóng)铝等有色(sè)金(jīn)属大(dà)幅下(xià)行(xíng)，拖累工业属(shǔ)性较强(qiáng)的白银走势，白银(yín)表现弱(ruò)于黄金(jīn)。

　　经济(jì)衰退预期与有色金属大幅回落等因(yīn)素综合影响下，白银高(gāo)位回落，下方仍有(yǒu)一定的空(kōng)间(jiān)，首先关注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该位(wèi)置将会测试23美元/盎(àng)司（5250元(yuán)/千(qiān)克）关键支撑；上方关注(zhù)继(jì)续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位(wèi)。当前偏弱行情仍(réng)未走完，建议继续等(děng)白银行情企稳再(zài)低位做(zuò)多。美欧银行业危机引发(fā)避险(xiǎn)需求，美联(lián)储政策收紧(jǐn)预期迅速(sù)转(zhuǎn)向，美(měi)元美(měi)债走势偏弱，贵金属持续走强，当(dāng)前继续关注调整行情；后(hòu)续政(zhèng)策宽松转向、经(jīng)济下行风险、银行业风险(xiǎn)与债务上(shàng)限(xiàn)风险、央行购金持续(xù)等宏观因素(sù)下，黄金将会不断刷新历史新高(gāo)，贵金属逢低做多(duō)配置依然是核心(xīn)建议。

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