近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布(bù)通报，决定没收笑(xiào)果文化违法(fǎ)张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当(dāng)言论(lùn)引发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀不(bù)断破圈，笑果文化也(yě)成为了备受(shòu)资本青(qīng)睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入(rù)股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对(duì)外投(tóu)资(zī)9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等(děng)人(rén)成立笑果文化(huà)，注册(cè)资(zī)本(běn)为208.13万(wàn)元(yuán)，经(jīng)营范围包括文化艺术(shù)交流策(cè)划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等(děng)节目(mù)的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑(xiào)果文(wén)化(huà)得到(dào)游(yóu)族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的(de)战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图(tú)投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本(běn)和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一(yī)共(gòng)投(tóu)了4次，游族(zú)网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东城区隆福寺(sì)的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第(dì)四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文(wén)化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海青豆(dòu)结冰文(wén)化(huà)传播(bō)有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企业类型变(biàn)更为有(yǒu)限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人士猜测(cè)，笑果文(wén)化或许是在悄悄开(kāi)启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化(huà)的A轮(lún)投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多(duō)样(yàng)，而在(zài)该(gāi)领(lǐng)域笑果(guǒ)文(wén)化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆(bào)，出(chū)于这些原因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种针砭(biān)时弊、刺(cì)中痛点，让(ràng)观众(zhòng)一边大(dà)笑一(yī)边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他个人(rén)认为，出于(yú)节目效果可能(néng)需要张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公众场(chǎng)合下脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑(xiào)也(yě)要注意(yì)把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到国家政治和解(jiě张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊)放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯(kěn)定是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有进行非常严格的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关(guān)联(lián)颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山(shān)保税港区(qū)泽禧股(gǔ)权(quán)投(tóu)资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投(tóu)资有限公司为第三大股东，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑(xiào)果文化打造了(le)《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节目(mù)让担(dān)任(rèn)吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受(shòu)众面最广(guǎng)的是(shì)线(xiàn)上长视频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等(děng)以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作的(de)长视频(pín)节目，可以(yǐ)占到公司百分(fēn)之(zhī)四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来(lái)品在国内(nèi)的发展历程要短得(dé)多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综(zōng)艺频频占据收视榜与网(wǎng)络(luò)热(rè)议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资(zī)本也闻风而至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合(hé)一集团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业(yè)也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也(yě)有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的(de)反应与(yǔ)高速增(zēng)长(zhǎng)的市(shì)场似乎并不(bù)匹配(pèi)。据(jù)《中国(guó)脱口(kǒu)秀行业发展趋(qū)势分析(xī)与未来投(tóu)资(zī)预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场全年(nián)商业演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业(yè)年均(jūn)复合增(zēng)速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人(rén)高承远对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽然发(fā)展迅猛，深(shēn)受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性和可(kě)复制性(xìng)，而(ér)脱口秀(xiù)行业(yè)却具(jù)有(yǒu)巨大(dà)的不确定性(xìng)和(hé)不(bù)可复制性。演员的不确(què)定性、创作的(de)不确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以(yǐ)及(jí)踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可(kě)能让经营面(miàn)临巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业(yè)的上线，这才是(shì)这个行业可持续、良(liáng)性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文(wén)娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平(píng)台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身是靠故(gù)事起家的，但这个行(xíng)业(yè)的“故事”却很难(nán)讲述(shù)，这也是备(bèi)受资(zī)本市场冷(lěng)遇的原因。

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