在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂(lǐ)电厂商(shāng)如(rú)何看(kàn)待？行业去库存(cún)进展(zhǎn)又如何？

　　披露(lù)年报和(hé)一季(jì)报(bào)后，市值近500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高科(kē)4月28日举办媒体开放日上作出一系列判断。在交流中(zhōng)，公司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不(bù)休”的(de)碳酸锂价(jià)格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间(jiān)形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显示(shì)，库存(cún)“水位”已(yǐ)经显著降(jiàng)低，压力已并不明显。这也在一定(dìng)程度(dù)上反映(yìng)了(le)电池厂商(shāng)们近期去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且(qiě)需(xū)要注意的是，在国(guó)轩高科方面看来，储能行业(yè)今(jīn)年上升空间预计(jì)将高于(yú)动力电池。换(huàn)言之，从增(zēng)速方面(miàn)看，储能(néng)有(yǒu)望(wàng)接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作(zuò)为锂电池核心(xīn)原材(cái)料，碳酸(suān)锂(lǐ)价格大(dà)起大落在市场上引(yǐn)起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高(gāo)科高级(jí)副总裁、中国业(yè)务板块总裁王启岁笑称。这也在(zài)一定程度上(shàng)反映了(le)锂价迅速上涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速击(jī)穿20万元关口，在近(jìn)期(qī)才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电(diàn)池级碳(tàn)酸(suān)锂价格已经(jīng)连跌52天(tiān)。而且在此(cǐ)前30天(tiān)内，价(jià)格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天内(nèi)，电池级碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)已经连续两日上涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区(qū)间较(jiào)为合理，国(guó)轩(xuān)高科方(fāng)面也给出自己(jǐ)研判。王启岁在会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一季度观(guān)察(chá)来看(kàn)，新(xīn)能源行业(yè)处于稳(wěn)定增长阶段，储能行业在一季度(dù)是处于(yú)投标、招标(biāo)的阶段，第三季度将迎(yíng)来大规模交付，而储能大规模交(jiāo)付(fù)会带来(lái)产能复苏，碳酸锂价格预计会(huì)维持在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商的毛利率提(tí)升已经有了立(lì)竿(gān)见(jiàn)影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩高科(kē)在(zài)一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同样(yàng)的情况也发生在宁德时代与亿纬(wěi)锂能身上，其中宁德(dé)时代一季(jì)度毛(máo)利率为21.27％，较(jiào)去年全年水(shuǐ)平提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不(bù)如前两者明显，但也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂回(huí)归理(lǐ)性价格(gé)之后，新能源汽(qì)车(chē)市场会(huì)趋于(yú)较为合理增长。“去(qù)年是(shì)600万辆，经(jīng)过一季度之后(hòu)，我(wǒ)们依然判断今年新(xīn)能源汽车应(yīng)该在900-950万辆(liàng)区间，”他(tā)预(yù)计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加(jiā)速产能扩(kuò)张。其南京基地智(zhì)能制造20GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、宜(yí)春基地10GWh动力(lì)电池(chí)项目(mù)、庐江基地年产20万吨(dūn)高(gāo)端正极材料(liào)项(xiàng)目、桐城基地年(nián)产(chǎn)40GWh动力电池项(xiàng)目(mù)一期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目(mù)等多个项(xiàng)目(mù)相继投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明(míng)显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告期末(mò)其存货余额(é)为65.98亿(yì)元，较去年底的(de)75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末，存货占总(zǒng)资(zī)产比(bǐ)例(lì)为(wèi)8.38％。在去年(nián)底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看(kàn)，国轩高科存(cún)货水平保持了(le)较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于(yú)公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料有自产能力(lì)，因此其外购仅(jǐn)补充自产不足，“外(wài)购只是(shì)缺多少，补多(duō)少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货(huò)水(shuǐ)位下降，也反映了行业整体状况，不(bù)少电池(chí)厂商(shāng)存货余额均在(zài)下(xià)降。其(qí)中宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其(qí)存货(huò)金额从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电(diàn)池厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平，后续(xù)将根据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证券近期在(zài)一份研报中(zhōng)指出(chū)，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生(shēng)产材料均(jūn)维(wéi)持极低库存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液库存周期大幅下降至(zhì)7天(tiān)左右，负极因石(shí)墨化需要一个月时间，库存周期较(jiào)长，而隔膜约为一个月正常(cháng)库存(cún)。

　　该机构认为，目前(qián)库存(cún)多集中于(yú)上游(yóu)锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极(jí)低，基本保持7天的最低(dī)安(ān)全库存。若(ruò)下游需(xū)求恢复，将带(dài)来(lái)强(qiáng)烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意的是，在去(qù)库存的(de)过程中，国轩(xuān)高科也在积极尝(cháng)试“出(chū)海”。该公(gōng)司在(zài)2022年加速全球化步(bù)伐(fá)，收购博世集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于2022年6月开(kāi)始(shǐ)改造(zào)并已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地化(huà)运营。其年报显示，2022年(nián)该公司(sī)海外销售收入达到29.8亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供(gōng)不应求

　　此前(qián)市场普遍(biàn)预(yù)计，储能(néng)有望接棒动力电池，带动(dòng)电(diàn)池厂(chǎng)商出货(huò)增长(zhǎng)。近日，宁(níng)德时代也作(zuò)出(chū)判断(duàn)认为，储能方面今年预(yù)计增速(sù)将会比动力(lì)电池(chí)更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预计，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业今年上升空(kōng)间预计会高于动力电池国民党任公是指谁，任公指的是什么，其中国外(wài)家储市场需求预计会在下半年放量，而国内大储市场方面(miàn)，今(jīn)年一(yī)季度处于国民党任公是指谁，任公指的是什么招标阶段，自二季度开始将进入交付阶(jiē)段(duàn)，目前(qián)相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩高科披(pī)露的(de)年报数(shù)据显示，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能(néng)业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言(yán)，储能行业(yè)的空(kōng)间比动力电(diàn)池(chí)上(shàng)升空间(jiān)更(gèng)大，“这是一(yī)个需求量大于(yú)供应(yīng)量(liàng)的领(lǐng)域，不(bù)存(cún)在需(xū)求疲软或(huò)者(zhě)是产能过剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首先在家储环(huán)节，因为涉及到用电需求，每年到了(le)第二季度开始后才爆发(fā)。而在大储环节，国(guó)内(nèi)下游招(zhāo)标(biāo)、立项都在一季度(dù)，真正出货是在(zài)二季(jì)度以后，目前订单(dān)状况看来是供不应(yīng)求。此外，海外的客户(hù)也正逐(zhú)渐接受中国的标准化集装箱产品(pǐn)。

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