5月9日晚间，A股上市(shì)公司金证股份发布的一则公告，在期货圈刷屏。

　　公告显示，金(jīn)证股份正在筹(chóu)划发(fā)行股(gǔ)份及支(zhī)付现(xiàn)金购买上海文华财经资讯股份有限公司(sī)（下(xià)称文华财经）90.97％股权事项(xiàng)，同时募集配套资金。公(gōng)司股票将(jiāng)于(yú)2023年5月(yuè)10日（星期(qī)三）开(kāi)市起开始停牌，预(yù)计停牌时间不超(chāo)过(guò)10个交易日。

　　文华财经两(liǎng)次冲击(jī)IPO无(wú)果

　　文华财经系(xì)头部(bù)期货软(ruǎn)件(jiàn)商(shāng)。公开资(zī)料显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)2021年年末，文(wén)华财经与国内139家期货(huò)公(gōng)司合作(zuò)，占(zhàn)国内期(qī)货公(gōng)司总数(shù)的(de)92.67％。截(jié)至(zhì)2021年(nián)12月，文华财经(jīng)PC端交(jiāo)易软件(jiàn)的月(yuè)活跃用户数（MAU）为58.19万人，移(yí)动端随身行软(ruǎn)件的月活跃用户数(shù)（MAU）为150.94万(wàn)人。

　　2015年(nián)以来，文华财经曾两次(cì)冲(chōng)击A股IPO，但(dàn)均未(wèi)能叩(kòu)开(kāi)资本市(shì)场大门。

　　文华财经的第一次IPO之旅要追(zhuī)溯(sù)到2015年(nián)，当(dāng)年11月，文(wén)华财经首次报送创业板IPO申请资料。不(bù)过，在经历(lì)两年(nián)多的漫长(zhǎng)等待(dài)后，2018年(nián)4月，深交所决定终止审查(chá)，文华财(cái)经此(cǐ)次创业(yè)板IPO闯关失败。

　　2021年(nián)6月，文华财(cái)经再次递交招(zhāo)股(gǔ)书，拟冲刺(cì)创(chuàng)业板IPO。2022年(nián)6月，文(wén)华财经申(shēn)请(qǐng)撤回(huí)发行上市申(shēn)请文件(jiàn)，深交所决定终止对其首次公开(kāi)发(fā)行股票并在创业板上(shàng)市的(de)审核。文华财(cái)经(jīng)第二次IPO也无果而终。

　　金证股份昨晚发布的公告显示，本(běn)次(cì)交易事(shì)项尚处于(yú)筹划阶段(duàn)，公(gōng)司目前正与交易意向方接(jiē)洽，初步(bù)确定的交易对方包括尚(shàng)守哲、大连(lián)经一(yī)卓(zhuó)远管理咨(zī)询合伙(huǒ)企业（有(yǒu)限(xiàn)合伙(huǒ)）（下称大连(lián)经(jīng)一(yī)）、苏州中(zhōng)新(xīn)兴富新兴产业投(tóu)资合伙企(qǐ)业（有限合(hé)伙）（下称苏州中新）、上海经一(yī)投资管(guǎn)理合伙企业(yè)（有限合伙(huǒ)）（下称(chēng)上海经(jīng)一）、上(shàng)海(hǎi)兴富创业(yè)投资管(guǎn)理中心（有(yǒu)限(xiàn)合伙）（下(xià)称(chēng)兴富创投(tóu)）、王凯及杨孝胜，前述交易对方合计(jì)持(chí)有(yǒu)标的公司90.97％的股权。

　　金证股份(fèn)表示，根(gēn)据《上市公司重大资产重组管理(lǐ)办法(fǎ)（2023修订）》和(hé)《上海证券交易所股票上市(shì)规则（2023年2月修订）》等相(xiāng)关规定，本(běn)次(cì)交易前(qián)，交易对方与公司不存在关联关系。本次交易完成后，交易(yì)对(duì)方尚(shàng)守哲持有公司(sī)的股份比(bǐ)例预(yù)计(jì)将超过5％，本次(cì)交易预计将构(gòu)成关联(lián)交易。本次交易前(qián)，公司无控(kòng)股股东(dōng)、实际控制人(rén)；本次交易(yì)完成后，公司第(dì)一大股东不会发生变化(huà)，且不存在实(shí)际支(zhī)配公(gōng)司股份表决(jué)权(quán)超过(guò)30％的股东(dōng)，公司(sī)仍将无控(kòng)股股东、实际控制人，预计不构成公(gōng)司重大资(zī)产重组。

　　文(wén)华财经注册资本4000万元，实际控制人为该公司董(dǒng)事长兼总(zǒng)经理(lǐ)尚守哲。根(gēn)据(jù)文华财(cái)经此(cǐ)前披露(lù)的(de)招股书，截至2021年年底，尚守(shǒu)哲(zhé)对(duì)文华财经的直接持(chí)股比例(lì)为64.353％，此外，还通过大连经一和上海经一分(fēn)别控制(zhì)文华财(cái)经9％和4.95％的股(gǔ)份，合计控制(zhì)78.303％的股份。

　　其(qí)他交(jiāo)易对方(fāng)中，苏州中新、兴富创投、王凯及杨孝(xiào)胜对文华财经的持(chí)股比例(lì)分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证(zhèng)股(gǔ)份盈利(lì)能(néng)力(lì)有望(wàng)提升

　　作(zuò)为金融科(kē)技全领域(yù)服务商，金证股份(fèn)为证券(quàn)、基(jī)金(jīn)、银行、期货、信托、交易所、监管机(jī)构等行业客户提供全技(jì)术栈(zhàn)、全产品线解决(jué)方(fāng)案，同时与政府(fǔ)机(jī)关(guān)、互联网(wǎng)公司合(hé)作开展包(bāo)括(kuò)智(zhì)慧城市(shì)在内的数字经济业务。

　　2023年一季(jì)报显示，报告期内，金(jīn)证股份实现营(yíng)业(yè)收入(rù)12.64亿元，较上年同期增(zēng)长2.84％；实现归属于上市公司股(gǔ)东的(de)净利润-5847.16万元。报告期(qī)内，金证股份证券经(jīng)纪(jì)业务软件收入较上年同期略有增长，资(zī)管机构软件收入(rù)基本持平。报告期内，数字(zì)经济业务因验收的大型政务项目成本增幅大于收(shōu)入增(zēng)幅，导致业务毛利率及利润(rùn)下降。报告(gào)期内公司确认投资(zī)收益-1748万元，较上年同(tóng)期减少2035万(wàn)元，主要是联营企业(yè)投(tóu)资收益减少所致(zhì)。

　　截至(zhì)2023年3月(yuè)底，金证股份总资产64.27亿元(yuán)，净资(zī)产(chǎn)36.70亿元。

　　金证股(gǔ)份2022年年报(bào)显示，报告期内，公司实现(xiàn)营(yíng)业收入64.78亿元，同比下降2.52％；实现(xiàn)归属于(yú)上市公司股东的净利润2.69亿元，同比增(zēng)长7.96％。

　　分业(yè)务(wù)来看(kàn)，金融(róng)行业业务(wù)方面，2022年，金证股份实现营业收入(rù)23.25亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)7.25％。金证股份(fèn)认为，公(gōng)司金融行(xíng)业的增长主要得益于两方面的因素：一是公(gōng)司在证券市场行业占有率基(jī)础稳(wěn)定，核心产品需(xū)求刚性(xìng)，公司加快产(chǎn)品新一(yī)代产品(pǐn)布局、积极推进项目上线验(yàn)收(shōu)。二(èr)是在资管领域加(jiā)强了资管IT业务发展(zhǎn)力度，在多个核心产品和(hé)技术上形成领先(xiān)优势，开始进入收获(huò)期(qī)。

　　非金融行业业务方面，2022年，金证股份(fèn)收入为(wèi)41.35亿元，同比下(xià)降7.49％。主要包括数字(zì)经济业务(wù)、IT设备分销(xiāo)业务及(jí)科技园租赁业务。金证股(gǔ)份解释称，非金(jīn)融行业的收入下(xià)降，主要什么是等量关系式，什么是等量关系四年级由于(yú)公(gōng)司在(zài)数字(zì)经济业务(wù)上，不同(tóng)程度受(shòu)到(dào)需(xū)求端(duān)的影响，项目跟进(jìn)、工程实(shí)施(shī)、验收(shōu)结算(suàn)审(shěn)计等存在(zài)滞后。

　　毛利率(lǜ)方面，2022年，金证股份综合毛利(lì)率为22.32％，较上年(nián)增加1.97个百分点。其中，金融行业业务毛利率50.41％，较上(shàng)年(nián)增(zēng)加(jiā)3.48个百分点；非金(jīn)融科技业务毛利率6.53％，较上年下降0.93个(gè)百分(fēn)点。

　　交(jiāo)易标的业绩(jì)表现上(shàng)，公开资(zī)料显(xiǎn)示，2019—2021年，文华财经营业(yè)收(shōu)入分(fēn)别为20992.73万元、19207.84万(wàn)元和23070.03万(wàn)元(yuán)；归属于(yú)母公司(sī)股东(dōng)的净利润分别为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营业毛利分别为(wèi)16585.62万元、14177.11万元(yuán)及17168.10万元，综合毛利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年(nián)底，文华财经(jīng)总资(zī)产为31708.21万元，所有者(zhě)权(quán)益为(wèi)19722.56万元，资(zī)产负(fù)债(zhài)率为37.80％。

　　不难看出(chū)，无论从(cóng)资产规(guī)模和(hé)盈利能力来看，金证股份均远高于文华财(cái)经(jīng)，但文华(huá)财(cái)经的毛利率(lǜ)显著高于金(jīn)证股(gǔ)份，无疑是(shì)一块优(yōu)质资产。

　　有业(yè)内人士认为(wèi)，如果(guǒ)本次交易得以顺利实施(shī)，对(duì)于金(jīn)证股份而言，文华财(cái)经的优质资产(chǎn)注入后，其(qí)盈利能(néng)力(lì)将进一步提(tí)升(shēng)；对于文华财经而言，多年谋求(qiú)上(shàng)市无果后(hòu)，可以实现“曲线上市”。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，在昨晚发布的公告中，金证股份并未披露具体的交(jiāo)易细节，例如交易(yì)对(duì)价(jià)等。公告显(xiǎn)示，2023年5月9日(rì)，金证股份与主(zhǔ)要交易(y什么是等量关系式，什么是等量关系四年级ì)对方(fāng)就本(běn)次交易签署(shǔ)了(le)《意(yì)向(xiàng)协(xié)议书》，公司拟向主要交(jiāo)易对方发行股份及支付(fù)现(xiàn)金的方式购买其持有的文华财经90.97％的股权。上(shàng)述《意向协议书(shū)》仅为交易各方关(guān)于本次交易的(de)初步合(hé)作意向，交(jiāo)易(yì)各方在本次交易中的具(jù)体(tǐ)权利义(yì)务以及(jí)各项安排以交易各方(fāng)最(zuì)终签署的正(zhèng)式交易(yì)协议为准。

　　金(jīn)证(zhèng)股(gǔ)份还进行了(le)风险提示(shì)：截至目前，本次交易仍处于筹划阶段，交(jiāo)易双方(fāng)尚未签署正式的交易协议，本次交易尚(shàng)需履(lǚ)行必要的内部决策程序，并经有(yǒu)权(quán)监(jiān)管(guǎn)机(jī)构批准(zhǔn)后方(fāng)可正(zhèng)式实(shí)施，本次交易最(zuì)终能否实施(shī)尚存在(zài)较(jiào)大不确(què)定性。

　　什么是等量关系式，什么是等量关系四年级股价(jià)表现上(shàng)，经历了(le)2020—2022年连续3年的下(xià)跌之(zhī)后，今年(nián)以来，金(jīn)证(zhèng)股份股价(jià)步入上升通道。截至5月9日收盘，金证(zhèng)股份股(gǔ)价报(bào)18.94元(yuán)/股，年内涨幅高(gāo)达84.06％，总(zǒng)市(shì)值178亿元(yuán)。

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