近日(rì)，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化也(yě)成为了(le)备受资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册(cè)资(zī)本为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范围包括文化(huà)艺(yì)术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近(jìn)几年的发展可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会(huì)》等节目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀(xiù)演员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部成(chéng)为了炙手可热的行业(yè)，笑果(guǒ)文化也(yě)成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押(yā)宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)得到游族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得(dé)到游族网络、普思资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南(nán)山资本(běn)、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华(huá)人文化(huà)集团(tuán)、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未披(pī)露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本(běn)、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略(lüè)投资。

　　可(kě)以看出，南山资本(běn)和游(yóu)族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网络更是(shì)笑果文化(huà)的天(tiān)使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是笑果(guǒ)文(wén)化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北(běi)京东城(chéng)区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资(zī)的企业共有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已(yǐ)经(jīng)注销。如(rú)今存续的(de)企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文(wén)化传(chuán)媒(méi)（上(shàng)海）有限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆结(jié)冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑(xiào)果演艺(yì)股权也(yě)发生了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企(qǐ)业类型变更为(wèi)有限责任(rèn)公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人(rén)士猜(cāi)测(cè)，笑果(guǒ)文(wén)化或许是在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚从网上看到本次(cì)出(chū)事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业在(zài)国内处于(yú)快(kuài)速(sù)发展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富多样，而在该领(没带罩子让捏了一节课感受lǐng)域笑果文化做的很早，成绩(jì)也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆(bào)，出(chū)于这(zhè)些原因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一(yī)边(biān)反思的(de)感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也(yě)要注(zhù)意(yì)把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及(jí)到国家政治和(hé)解放军形象等严(yán)肃话题，确实不(bù)该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能(néng)没有进行非常(cháng)严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注(zhù)意到，笑果(guǒ)文化的业务和(hé)腾(téng)讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目(mù)前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区(qū)泽禧(xǐ)股权(quán)投(tóu)资合(hé)没带罩子让捏了一节课感受伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投(tóu)资(zī)有限公司为(wèi)第三大股东，持股比(bǐ)例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联(lián)合笑(xiào)果文(wén)化(huà)打造了(le)《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目让担任吐(tǔ)槽(cáo)团成(chéng)员(yuán)、策(cè)划人(rén)及编(biān)剧(jù)的李(lǐ)诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和(hé)笑果文(wén)化(huà)联(lián)合出(chū)品的(de)《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称(chēng)，受(shòu)众面(miàn)最广的(de)是线上长视频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以(yǐ)占到公司百(bǎi)分之(zhī)四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上(shàng)升，资本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口秀百(bǎi)年(nián)以(yǐ)上的发展历(lì)史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内(nèi)的(de)发展历程要(yào)短得多也快得多(duō)。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络热(rè)议话题(tí)榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而来，资(zī)本(běn)也闻风(fēng)而至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融(róng)资(zī)。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投、合一集团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值(zhí)得注意的是，资本对(duì)脱口秀行(xíng)业(yè)也明显呈(chéng)现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮(lún)融资的笑(xiào)果文化外，其(qí)他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次(cì)都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场的(de)反应与高(gāo)速增长的市场似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势(shì)分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀(xiù)市场全(quán)年商业演出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业(yè)年均(jūn)复(fù)合增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升期(qī)，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市(shì)场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻(luó)辑(jí)天然是确定性和(hé)可复制性(xìng)，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)却具有巨大的不(bù)确定性和不可复制性(xìng)。演员的不(bù)确(què)定性、创作的(de)不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件(jiàn)等，都可(kě)能让(ràng)经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未(wèi)来想要(yào)可持续发展，就(jiù)需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规(guī)的底线(xiàn)之上(shàng)，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动(dòng)整个行业(yè)的上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发展的可(kě)靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一(yī)员，和这(zhè)个行业中的其余行业(yè)一样（如(rú)影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖(lài)IP本(běn)身而非(fēi)平台(tái)，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口(kǒu)秀本身是(shì)靠(kào)故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故(gù)事”却很(hěn)难(nán)讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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