用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云(yún)服(fú)务转(zhuǎn)型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续(xù)第三年净(jìng)利下滑。与此对应的是，2020年以来公(gōng)司(sī)股价(jià)持续(xù)大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段(duàn)营收、净利同步(bù)大(dà)增、股价大涨的(de)同向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来(lái)单(dān)季最大亏损

　　净(jìng)利连续三年(nián)下滑

　　用友(yǒu)网络4月(yuè)28日晚间发布(bù)2023年第一季度报告，一季度实现营(yíng)业收(shōu)入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上(shàng)市公司股(gǔ)东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发(fā)布的(de)年报显(xiǎn)示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的历史最高点之后，用友(yǒu)网络连续第三(sān)年净(jìng)利下(xià)滑(huá)。

　　从(cóng)股价来看，在(zài)2020年7月创下历史新高之后(hòu没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处)，用友(yǒu)网络(luò)股(gǔ)价就总体上呈(chéng)没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被套

　　在(zài)2022年股价大跌前(qián)，用友网络在股价相对高点进行了定增融资。此次定增吸(xī)引了不少机构参与，包括高毅、葛(gé)卫东等(děng)知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用(yòng)友网络披露(lù)定增(zēng)结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当时，在定增市场(chǎng)颇为活跃的(de)私募大佬葛卫东，也(yě)参与了定(dìng)增(zēng)，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但在定增结(jié)束之(zhī)后，用友网(wǎng)络发布的2021年业绩明显不及市场(chǎng)预(yù)期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)的(de)2022年(nián)各季(jì)度业(yè)绩更(gèng)是连续爆(bào)雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比(bǐ)下(xià)降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在此背(bèi)景下，用(yòng)友网络的股价从2022年2月37元(yuán)的高点(diǎn)，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近(jìn)六成。而葛(gé)卫东的总持股数，也从2022年一(yī)季度(dù)的7626万股，到2022年三季(jì)度末退(tuì)出前十大股东，在此期间，其减持数量至少有4100万股(gǔ)。其定增投资(zī)也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道阻且长

　　在用友网络(luò)的发展历史上，其1.0阶段是(shì)通过财务(wù)软件服务企业的(de)会计电算化，2.0阶段是(shì)通(tōng)过ERP软件服(fú)务(wù)企业的信息化，现在的3.0阶(jiē)段是服(fú)务企业的数智(zhì)化(huà)。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略(lüè)是转(zhuǎn)型云服务业务，引领中国企业级服务市场。在此(cǐ)基础上(shàng)，公司(sī)2020年(nián)进入新的(de)战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构(gòu)建(jiàn)和(hé)运营全球领先的(de)企(qǐ)业云服务平台。

　　2015没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处年，用友网络正(zhèng)式(shì)发布了(le)完全基于互(hù)联网架(jià)构的企业互联网开发平(píng)台(tái)。2017年以(yǐ)来，其(qí)云(yún)平台、财务云、人力云等云产品得到逐步发展(zhǎn)，各领域(yù)云(yún)上线运营、逐(zhú)步融合(hé)。

　　从2017年(nián)开始，用(yòng)友BIP经历了(le)第(dì)一(yī)个(gè)阶段的”用友云”面世、云平台及(jí)领域服务(wù)快速发(fā)展，第二个阶(jiē)段(duàn)的统一底座和服务(wù)融合。2022年8月，经过6年的规(guī)模研发和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发(fā)展阶段。

　　从公司(sī)业务占比来看，用友网络(luò)云服务(wù)转型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现收入63.53亿元(yuán)，同比(bǐ)增长19.4％，占(zhàn)总营(yíng)收的比(bǐ)重(zhòng)为68.6％，较(jiào)2021年提升(shēng)9个百(bǎi)分点，已(yǐ)成(chéng)为公司主要收入(rù)来(lái)源(yuán)并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高端(duān)市场(chǎng)份额来看，用友却(què)还是没有多(duō)大突破。《2021年中(zhōng)国工业(yè)软件发展白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软(ruǎn)件整体市(shì)占率超(chāo)过70％，其(qí)中用友市占率(lǜ)达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为将(jiāng)在4月启用(yòng)自己(jǐ)研发(fā)的MetaERP软件之后，用友网络股价(jià)直接(jiē)跌(diē)停。尽管华为目前(qián)仅为自用，并不一定会面向外部市(shì)场提供(gōng)高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场(chǎng)对(duì)用友在高端ERP软(ruǎn)件(jiàn)市场(chǎng)竞争(zhēng)力信(xìn)心的严重(zhòng)不(bù)足，也(yě)反应(yīng)了其在高端市场的进展不佳(jiā)。

　　具体(tǐ)到财务和股价(jià)上，在用友网络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润也(yě)在同时逐年增长(zhǎng)，且(qiě)增(zēng)幅远高于营收增幅。对应到(dào)股价上(shàng)，在此(cǐ)期间，用(yòng)友网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅(fú)增长，几(jǐ)乎可以说是(shì)踏(tà)步不前，净利润却大幅下跌，股价(jià)也(yě)因此大(dà)跌(diē)，公司(sī)市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网(wǎng)络董事长王文京在2022年曾表(biǎo)示(shì)，3.0阶段，用友的市值还(hái)是有(yǒu)很(hěn)大的提升空间(jiān)。但(dàn)从目前的情况来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道(dào)阻且(qiě)长。

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