今(jīn)年AI波澜(lán)壮阔的(de)大行(xíng)情(qíng)之下，引发了(le)全(quán)行业所有基金经理关注(zhù)，而公募基金2023年(nián)一季报揭开了基(jī)金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回(huí)报基金，一季(jì)度主(zhǔ)要(yào)投资在人(rén)工智能、算法、应(yīng)用、算力端等领域，因(yīn)抓住了市场机遇(yù)实现了(le)超(chāo)62％的收益，成为(wèi)今年以(yǐ)来业绩(jì)最领(lǐng)先的主(zhǔ)动权益(yì)基金。同(tóng)时，较好的业(yè)绩(jì)也让这(zhè)只冠军基金(jīn)一(yī)季度规模暴(bào)增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了(le)多位明星基金经理(lǐ)的(de)关注目光(guāng)。

　　兴证全(quán)球(qiú)谢治宇就在一季报表示(shì)，一(yī)季度在人(rén)工智能相关产业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年(nián)以(yǐ)来(lái)，计算机行业在人工智能(néng)板块的(de)带动下，走出了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市(shì)场机遇，业绩一路领跑，诺安基(jī)金(jīn)蔡(cài)嵩松的知名度更上(shàng)一(yī)层楼。

　　他在一(yī)季度积(jī)极拥(yōng)抱AI，所管理的(de)诺安(ān)积极(jí)回报成为(wèi)2023年表现最强的主动权益基金，最新观(guān)点备(bèi)受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的(de)发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几(jǐ)乎(hū)我(wǒ)们所有的行业，或(huò)将成为(wèi)未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还(hái)提(tí)到，海外引领，从算法大模型持(chí)续迭(dié)代，到各(gè)种应用接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片的突(tū)飞(fēi)猛进，产业进展迅(xùn)速(sù)。国内厂商也纷纷开(kāi)展结(jié)合自身业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背(bèi)后，是相关公司在产业端(duān)的积极布(bù)局(jú)，人工(gōng)智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报(bào)基金一季度主要(yào)投资在人工智(zhì)能领域，算法、应(yīng)用、算(suàn)力端都有(yǒu)相应(yīng)布局。

　　从诺安积(jī)极回报的持仓看(kàn)，前十大(dà)重仓股进行了较大幅度的调(diào)整。相较去(qù)年底，除了(le)中微公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在(zài)其前十大重仓股之列外，其他(tā)重仓股全(quán)部(bù)换，新进了长川科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国(guó)际、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股不少在2023年(nián)表现神勇(yǒng)，如诺(nuò)安积极回报的头(tóu)号(hào)重仓股中微公司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华(huá)海(hǎi)清(qīng)科、拓荆科(kē)技、江(jiāng)波龙(lóng)等年(nián)内涨幅也(yě)超60％，这些(xiē)表(biǎo)现较好的重仓股推动基金净(jìng)值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从股票仓位(wèi)来看(kàn)，诺安(ān)积极回报并(bìng)没(méi)有保持去年(nián)底的高仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四(sì)季(jì)度基本保持在90％以上(shàng)的仓位水(shuǐ)平，去年三(sān)季(jì)末(mò)、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股(gǔ)票(piào)仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只基金诺安成长并没有太大变化，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍重点(diǎn)布局(jú)卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季(jì)报中(zhōng)写道，主要布局芯片(piàn)板(bǎn)块，在(zài)当前的市场位置，迎接即将到来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈(tán)及芯片(piàn)板块的两大细分领域，在(zài)一季度(dù)都到了临近(jìn)拐(guǎi)点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计(jì)板块，从2021年(nián)四季(jì)度开启的芯片产业(yè)下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度(dù)拐(guǎi)点将至(zhì)。产业端一季度库(kù)存水平(píng)接近正常，各厂商二(èr)季度(dù)毛利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)见(jiàn)底(dǐ)。伴随着疫后经(jīng)济(jì)恢复(fù)，未来(lái)需求端(duān)将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工智能(néng)出现了突(tū)飞猛进的(de)发展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我(wǒ)们所有的行(xíng)业，或(huò)将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。海外引(yǐn)领(lǐng)，从(cóng)算法大(dà)模型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。而(ér)算力几何级的(de)增长和边缘侧硬件的拉动，都是(shì)未来(lái)芯片(piàn)需求(qiú)的重要增(zēng)长。新需求将让(ràng)芯片周(zhōu)期拐点提前(qián)到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块(kuài)是芯(xīn)片设备材料EDA，美国(guó)对中国(guó)半导体的制(zhì)裁已经(jīng)到(dào)了穷途末路的地(dì)步，暨2022年(nián)10月(yuè)7日美国(guó)半导体出口新法案对我国晶圆(yuán)厂(chǎng)极限(xiàn)施压之后(hòu)，进一步的制裁已经乏(fá)善可陈。国内晶(jīng)圆代工(gōng)厂一方面加速扩产成熟制程，另一(yī)方面在国内设备厂商的配合下，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先进制程的扩产(chǎn)造成了(le)一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设(shè)备的(de)国(guó)产(chǎn)化哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音率却取得了突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶(jīng)圆扩产(chǎn)处(chù)于下行周期的大背景下，国产(chǎn)替代进程加速对(duì)设备材料EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基(jī)金的规模也出(chū)现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的(de)诺安(ān)积极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩(jì)最强的主动权益基金。这(zhè)一业绩还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大(dà)跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军(jūn)基金一季(jì)度规模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积极回报(bào)去年(nián)底的规(guī)模仅(jǐn)0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值(zhí)涨幅，这一规模暴(bào)涨更(gèng)多来自于投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基金的(de)话题也屡见报端，成(chéng)为(wèi)基(jī)民热议的话(huà)题。

　　同样(yàng)，受益于净值大(dà)涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季(jì)度规模均(jūn)出现上涨(zhǎng)，除了诺(nuò)安积极回报(bào)之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化(huà)配置(zhì)同(tóng)样规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增(zēng)加(jiā)到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基(jī)金分(fēn)管投研(yán)的副总，市场上管理规(guī)模超过700亿的基金经理，谢治宇一(yī)季(jì)度调(diào)仓换股方向也受(shòu)到市(shì)场(chǎng)关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇(yǔ)主(zhǔ)要加(jiā)仓(cāng)半导体及(jí)光模(mó)块(kuài)相关板块，他也坦言在一季度主要对对(duì)人工智能相关产业链进行了(le)挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润(rùn)基金一季度新进了海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几(jǐ)乎(hū)全(quán)部是(shì)与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头(tóu)——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术(shù)应用于设备(bèi)检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类(lèi)产(chǎn)品。在4月(yuè)15日发布的《投资者关系活动记录(lù)表》中，海(hǎi)康威(wēi)视表(biǎo)示，AI技术对海康威视(shì)的营收增长起了(le)很大的(de)作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是(shì)为云计(jì)算(suàn)和(hé)人工智能领域提(tí)提供以芯片为基(jī)础的(de)解决方案，目(mù)前主(zhǔ)要产品包括(kuò)内存(cún)接(jiē)口等(děng)。晶晨股份也是全(quán)球布局、国内领先的(de)无(wú)晶圆(yuán)半(bàn)导体系(xì)统设(shè)计厂商。

　　作为数据中心光模块供应(yīng)商。截止4月21日(rì)，中(zhōng)际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季(jì)度(dù)的时间就狂买8个多亿，直接买进第(dì)七大(dà)重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药(yào)业在内的四只个股在一季度(dù)退出兴全(quán)合润(rùn)前十(shí)大(dà)重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管理的另外一(yī)只(zhǐ)可投港股的兴全合宜(yí)基金在一季度除(chú)了(le)加仓半导体等板块(kuài)之(zhī)外，互联(lián)网(wǎng)板块中的腾讯(xùn)控股(gǔ)也是其主要(yào)加仓方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇在一季报(bào)中表示，随(suí)着各种风险因素减弱(ruò)，一季度A股(gǔ)市场上证指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电(diàn)讯、能源(yuán)板块指数上(shàng)涨较多，A股板块分化(huà)更明哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音显。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的(de)硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚(jiān)持挖(wā)掘公司长期成长价值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞(jìng)争力在当年弱(ruò)市环境(jìng)下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为(wèi)市(shì)场(chǎng)备受关注的(de)基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的(de)披露揭(jiē)开了朱红(hóng)裕的投资思(sī)路和路径。从股票(piào)持(chí)仓来看，一(yī)季度末(mò)该基金股票(piào)市(shì)值占基(jī)金总(zǒng)资产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来的最高(gāo)值，显示出一(yī)种(zhǒng)积极的(de)态(tài)度。从该基金2022年(nián)中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底(dǐ)，一季度朱(zhū)红裕配置A股比例有所降低，配置(zhì)港股(gǔ)比例有(yǒu)所提升。数(shù)据显示，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力配置中国大陆、中国香港股(gǔ)票(piào)市值(zhí)占基金净(jìng)值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来看，重点(diǎn)布局(jú)了信(xìn)息技术、可选(xuǎn)消费(fèi)等。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华(huá)科(kē)技(jì)、美的集团、金蝶国际等。其(qí)中卫宁健康持有(yǒu)比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体(tǐ)做了一些持仓调整，绿城服务、中国民(mín)航信息网(wǎng)络(luò)、安琪酵母新(xīn)进前(qián)十(shí)大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在(zài)季报中写道，一季度初期(qī)，我们基(jī)于(yú)对经济复苏预(yù)期大概率偏弱的判断，主要(yào)减持了经济复苏敏感度相对较高(gāo)的(de)部分(fēn)制(zhì)造业，增持(chí)了计算机、大众(zhòng)消费品等行业(yè)，同时，我们亦在(zài)一季度末期逐(zhú)步逢(féng)低增(zēng)持了港股中可能面(miàn)临业(yè)绩(jì)拐点的物业及计算机等公司(sī)。

　　他也坦言(yán)，虽然创造(zào)了一(yī)定的超额(é)收益，但市场的博(bó)弈(yì)程度超出了我(wǒ)们的预(yù)期(qī)，导致对部(bù)分行业(yè)的定价出现了较为显著的(de)偏(piān)离。我们将基于中长期的(de)行业(yè)研究视(shì)野，逆势而行(xíng)。

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